국민 참여형 국민성장펀드 출시가 일주일 앞으로 다가온 가운데, 증권가에서는 세제 혜택 구조를 고려하면 3000만원까지 투자 구간이 가장 공제율이 높다는 분석이 15일 나왔다.
정부는 향후 5년 동안 150조원 규모의 국민성장펀드를 출시하면서 개인 투자자와 성과를 나누기 위한 방안으로 '국민 참여형 국민성장펀드'를 제시했다. 이 펀드는 오는 22일부터 판매가 시작되며 공모 자금 6000억원에 재정 1200억원을 합친 7200억원 조성이 현재 목표다.
국민성장펀드의 투자 대상은 주목적투자 60%와 나머지 재량 40%로 구분된다. 주목적투자는 인공지능(AI)·반도체·로봇·바이오 등 12개 분야에 해당하는 첨단전략산업 기업과 그 밸류체인에 해당한다.
강진혁 신한투자증권 연구원은 "첨단전략산업 부문의 코스피 기업 투자도 10%까지 주목적투자에 인정되고, 재량투자도 코스피·코스닥·비상장사 등을 가리지 않기 때문에 운용사 재량에 따라 최대 50%까지 코스피 기업에 투자할 수 있어 안정성을 제고할 수 있다"고 설명했다.
신한투자증권은 국민성장펀드의 장점으로 ▲정부가 손실 최대 20%를 부담 ▲최대 40% 소득 공제 가능 ▲배당소득 분리과세 등을 꼽았다.
특히 소득 공제를 받기 위해서는 직전 3년 동안 금융소득종합과세자에 해당한 적이 없어야 하고, 전용계좌를 통해 상품을 가입해야 한다.
강 연구원은 "요건은 아니지만 세제 혜택을 위해서 소득 공제 종합 한도인 2500만원이 차지 않아야 가입 유인이 존재한다"며 "세제 혜택 구조를 보면 3000만원까지 투자 구간이 가장 공제율이 높다"고 분석했다.
따라서 공제 금액 극대화를 위해서는 7000만원까지 입금할 수 있지만 공제에 따른 수익률 극대화를 위해서는 3000만원이 최적으로 보인다고 덧붙였다.
강 연구원은 "특히 과세표준이 높을수록 공제에 따른 수익률이 높아진다는 관점에서 소득공제를 원하는 고소득자의 가입 유인이 있다"고 설명했다.
배당소득 분리과세의 경우 기존 개인종합자산관리(ISA) 계좌와 동일하게 강력한 절세 효과를 발휘한다는 분석이다.
강 연구원은 "단순 세율 인하 뿐만이 아니라, 건보료인상 회피 및 금융소득종합과세 회피가 가능하다는 점에서 개인의 선호도가 높다"고 설명했다.
결론적으로는 과세표준이 높아 소득공제 효용이 높은 투자자, ISA·개인형 퇴직연금(IRP)·연금저축 등 절세 계좌를 모두 채우고도 추가적인 세제 혜택을 찾는 투자자 중심으로 인기가 높을 것으로 예상됐다.
강 연구원은 "특히 향후 5년 이내 국내 시장에서 30~40% 이상의 조정을 기대하지 않으면서 낙관적 시각이 강할수록 가입을 고려할 것으로 보인다"고 분석했다.
다만 리스크 요인도 있다. 우선 국민참여형펀드는 만기 5년의 폐쇄형 구조로 설계돼 중도환매가 불가능하다. 또 과거 뉴딜펀드와 구조가 유사해 정책 펀드의 구조적 한계가 존재하고 비상장·기술특례 비중이 높아 수익성이 우려된다는 지적이 나온다.