중국 증시 급락은 감독당국의 관리 능력이 부족했기 때문이다. 중국 실물경제가 안 좋은 상황에서 위안화 절하까지 이뤄지면서 중국 금융시장이 충격에 빠졌다. 중국 기업의 펀더멘털이나 경제 상황과 다른 문제다. 공포지수가 확 올랐다. 시장이 비이성적으로 움직이고 있다. 이럴 때 저평가를 받는 좋은 기업들을 찾아내 투자하는 것이 중요하다.
중국 증시의 부진은 세계 경제에도 도미노식으로 영향을 줄 것이다. 미국은 금리인상을 늦출 것이고 중국은 재정정책, 통화정책을 모두 발표해 금융시장 안정화를 위해 노력할 것이다.
중국 정부가 추진하고 있는 개혁 정책이 예상보다 더디게 진행되고 있다. 과거에 중국 경제를 굴러가게 하던 섹터가 투자다. 수출은 이미 국내총생산(GDP) 기여도가 글로벌 금융위기 이후 마이너스다. 소비는 짧은 기간 안에 좋아질 수 있는 분야가 아니다. 투자가 잘 돼야 하는데 안 되고 있다. 민간기업들은 투자 여력이 없어서 지방정부 주도로 투자가 이뤄지는데 이자부담, 부채 등 여러가지 문제 때문에 잘 안 이뤄지고 있다. 거기다가 시진핑 정부가 추진하는 반부패정책까지 겹치면서 경제 여건이 안 좋다. 신성장 동력을 찾는 것도 하루 아침에 이뤄지는 일이 아니다. 이런 전환기에 경제가 연착륙을 하느냐가 중요한데 상황이 계속 악화되고 있다.
진짜 문제는 시진핑 정부가 경제 상황을 감안해 개혁을 멈추는 것이다. 진짜 위기가 올 수 있다. 무조건 경제 구조개혁을 일관되게 밀고 나가야 한다. 실물경제와 금융시장이 안 좋다고 해서 예전처럼 중국 정부가 대충 얼버무리고 개혁을 멈추면 내년부터 중국 경제는 성장 동력을 완전히 잃어버린다. 만약 개혁을 원래대로 추진하면 여전히 중국 경제는 성장 잠재력이 있다.
한국은 작은 경제이기 때문에 중국에 어떤 충격이 발생할 때마다 금융시장과 실물경제가 모두 영향을 받아왔다. 특히 수출이 문제인데 중국 기업들과 경쟁하려고 하기 보다는 중국의 시장점유율 1위 기업과 전략적 제휴를 통해 공동 마케팅을 하고 시장을 넓히는 것이 중요하다. 지금 중국기업 몸값이 많이 떨어진 상황이기 때문에 시장지배력이 높은 기업의 주식을 싸게 사거나 인수합병(M&A)을 할 수 있는 기회로 볼 수도 있다.