◆ 업종: 반도체 제조업
◆ 일반공모일: 24~25일
◆ 희망공모가/액면가(원): 4900~5700/500
◆ 일반청약자 최대 청약한도(주): 현대증권 6만ㆍ12만(우대), 동부증권 3만6000, 하나대투증권 1만8000
◆ 2011년 매출액/순이익(억원): 2562/238

반도체 제조기업 우리이앤엘이 24일부터 이틀간 공모주 청약을 진행한다. 포티스는 2월 5일 한국거래소 코스닥시장에 상장될 예정이다.

우리이앤엘은 발광다이오드(LED) 칩과 형광체를 입혀 흰색 빛을 내는 반도체부품인 LED 패키지, 라이트바를 주로 만드는 업체다. 라이트바는 전자제품의 디스플레이 백라이트유닛(BLU)의 광원 역할을 하는 조립부품이다. 이 제품은 휴대폰과 태블릿PC, 노트북PC, TV용 디스플레이에 이용된다.

지난해 3분기(누적기준) 우리이앤엘은 매출액과 영업이익으로 각각 3878억원과 253억원을 기록했다. 3분기 기준으로 전체 매출액에서 태블릿PC 관련 부품이 56%, 모니터와 노트북 부품이 각각 21%, 15%의 비중을 차지하고 있다.

우리이앤엘은 주로 LG디스플레이와 중국의 BOE에 제품을 납품하고 있다. 우리이앤엘 관계자는 "올해 LG전자와 일본의 도시바, 중국의 하이얼 등과 거래하면서 제품 공급처를 늘리고 있다"고 말했다.

2014년 우리이앤엘은 원가 절감을 위해 베트남에 공장도 증설할 계획이다. 이 공장에는 공정용 클린룸(먼지가 전혀 없는 방)을 설치하고, 패키지 라인 등을 증설할 예정이다.

우리이앤엘의 희망공모가는 4900~5700원, 공모금액은 441억~513억원이다. 우리이앤엘은 시설투자와 각종 기계설비투자에 이번 공모를 통해 조달한 자금을 쓸 계획이다. 연구개발투자와 차입금 상황에도 쓸 예정이다.

◆ 주관사(현대증권)가 보는 투자위험: 전방산업인 디스플레이 산업과 조명 산업이 침체될 경우 실적에 부정적인 영향을 받을 수 있음.

LED 패키지의 주요 원재료인 LED 칩의 안정적인 수급이 어려울 경우 원재료 매입 비용이 늘어 매출총이익 이 감소할 가능성이 있음.

외주업체의 생산능력을 초과하는 대량주문이 이뤄질 경우 납기가 지연될 위험성이 존재함.

신규업체의 진입으로 경쟁이 치열해지면 매출규모가 줄어들고, 단가 인하 압력이 가중될 수 있음.

우리이앤엘은 주요 제품을 LG디스플레이에 공급하고 있음. 디스플레이 패널의 수요가 급격히 줄어들거나, 세계 경기침체가 장기화 될 경우 LG디스플레이와의 협상을 통해 공급단가가 크게 하락할 수 있음.

전방산업인 디스플레이 산업의 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 재고자산이 늘면서 수익과 현금창출 능력 악화될 수 있음.

중국 양저우(揚州)에 해외현지법인인 양저우우리전자유한공사를 소유하고 있음(지분율 100%). 이 회사의 매출액과 수익이 감소할 경우 우리이앤엘의 수익이 줄어들 위험 있음.

우리이앤엘 제품의 품질이 미흡하거나 동종업계 경쟁사들과의 경쟁에서 입지를 강화하지 못할 경우, 매출 과 수익에 부정적인 영향을 받을 수 있음.

2011년 말 우리이앤엘의 수출비중은 전체 매출액의 약 46%(2012년 3분기 기준 약 80%)임. 또 2011년 말 우리이앤엘의 원재료 등 수입 비중은 전체 매입액의 약 71%(2012년 3분기 기준 약 80%)에 이름. 향후 환율이 변동할 경우 원화기준 판매단가와 수입단가의 변동으로 이어질 수 있고, 관련 외화채권과 채무의 평가가치가 변할 수 있음.

LED 업계에서는 기술과 제품 관련 특허소송이 빈번하므로 이러한 소송이 우리이앤엘에 제기될 경우 영업활동에 부정적인 영향 미칠 수 있음.