この記事は2026年8月3日14時57分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
プライベートエクイティファンド(PEF)運用会社のKCAパートナーズが情報通信インフラ施工会社のSK TNSを買収する。KCAパートナーズはSKテレコムの協力会社であるF2テレコムとコンソーシアムを組んで買収戦に参加し、複数の優先交渉対象だったパンテックC&Iコンソーシアムを退け最終買収者に選定された。
3日、投資銀行(IB)業界によると、SK TNSの筆頭株主であるPEF運用会社アルケミストとKCAパートナーズは同日、SK TNSの経営権を譲渡する内容の株式売買契約(SPA)を締結した。売却対象はアルケミストが特別目的会社(SPC)を通じて保有するSK TNSの持分100%である。
市場で取り沙汰されるSK TNSの売却価格は3000億ウォン台中後半から4000億ウォン水準だ。この日締結されたSPA上の売却価格もこれと類似の水準とみられる。
今回の買収戦はKCAパートナーズとパンテックC&I・イージス投資パートナーズのコンソーシアムによる二強対決で進んだ。売り手は6月に両候補を複数の優先交渉対象に選定し、価格と取引終結の確度などを比較しながら協議を続けてきた。業界の慣行上、複数の優先交渉対象の選定は相当な異例と評価された。
今回の買収戦でKCAパートナーズは、SKテレコムの通信網構築の協力会社であるF2テレコムを戦略的投資家(SI)として確保した点が高く評価されたと伝えられた。SK TNSの売上でSKテレコムやSKブロードバンドなどSKグループ系列会社が占める比重が大きいだけに、既存の取引関係を持つF2テレコムの参加が買収後の事業安定性を裏付けられるとの判断である。
KCAパートナーズは2019年に設立された機関投資家向けのプライベートエクイティ運用会社だ。マッキンゼー、クアルコム・ベンチャーズ出身のクォン・イルファン代表が率いている。これまでRebellions、SungEel HiTech、ALMACなど技術企業に主に投資してきた。
SK TNSは2015年にSKエコプラントの前身であるSK建設の通信事業部門が物的分割されて設立された情報通信インフラ施工会社だ。基地局や中継器、光ケーブルなど移動通信網の構築を主力とし、データセンターの電力インフラや燃料電池、エネルギー貯蔵装置(ESS)、太陽光設備の施工などへ事業領域を広げてきた。
昨年の売上高は7186億ウォンで、前年の7804億ウォンより減少した。ただし、年間300億〜400億ウォン水準の営業利益を計上するうえ、2024年末時点で1500億ウォンを超える現金を保有しており、安定的なキャッシュ創出力が強みと評価された。
アルケミストは2021年にSKエコプラントからSK TNSの持分100%を約2826億ウォンで買収した。2000億ウォン台のプロジェクトファンドと買収ファイナンスを活用し、当時の売り手だったSKエコプラントも当該ファンドに約600億ウォンを出資した。今回の取引が予定どおり終結すれば、アルケミストは買収から約5年でSK TNSへの投資資金を回収することになる。