この記事は2026年7月23日15時55分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
未来アセット証券が新規株式公開（IPO）市場でKOSPIの大型案件を相次いで打ち出している。先月、企業価値3兆ウォン台前半を目標とするソノインターナショナルの上場予備審査を申請したのに続き、今週（7月第4週）と来週（7月第5週）にはOLED素材企業SFCと保安施設管理業者エス텍システムの上場予審を申請する計画だ。
23日、投資銀行（IB）業界によると、SFCは今週中に韓国取引所へKOSPI上場のための予備審査を申請する予定である。エス텍システムも来週の予審申請を目標に最終準備作業を進めている。両社とも取引所有価証券市場本部との事前協議を事実上終えたと伝わった。
SFCの主幹事は未来アセット証券であり、韓国投資証券が共同主幹事を務めた。SFCはOLED発光素材を生産する企業で、上場後の想定企業価値は1兆ウォン前後だ。昨年、国内主要証券会社が主幹事ポジションを巡って競合した当時、ほとんどが1兆ウォン超の時価総額を提示したという。
エス텍システムの上場主幹事は未来アセット証券が単独で務めている。エス텍システムは1999年にサムスングループ系の保安会社S-1から分社して設立された会社で、有人警備をはじめ施設管理や防疫などへ事業を拡大してきた。年間売上高は7000億ウォンを上回り、市場で取り沙汰される上場後の企業価値は約5000億ウォンである。
未来アセット証券は先月26日、大信證券とともにソノインターナショナルの上場予審を申請した。ソノインターナショナルは国内外でホテル・リゾートとレジャー施設を運営するソノトリニティグループの中核系列会社で、3兆ウォン台前半の企業価値を目標としていると伝わった。
未来アセット証券がKOSPI上場の主幹事を務める会社はこのほかにもある。未来アセットは想定企業価値が10兆ウォン台と取り上げられるK-ビューティーの「恐竜」グダイグローバルの国内代表主幹事も務めている。中古車取引プラットフォーム「ヘイディーラー」を運営するPR&Dカンパニーも未来アセット証券を代表主幹事、KB Securitiesを共同主幹事に選任した。ただし、これらの企業はまだ予審申請時期が確定していない状況だ。
一方、未来アセット以外に他の証券会社が担当するKOSPIの大型案件も相次いで出撃準備をしている。ファッション企業MUSINSAは韓国投資証券とシティグループ・グローバル・マーケッツ証券を代表主幹事に選定し、KB SecuritiesとJPモルガンが共同主幹事として参加している。MUSINSAは上半期の業績を踏まえ、早ければ8月末か9月に予審を申請する案を検討中と伝わった。
企業価値4兆〜5兆ウォンが見込まれるMegazoneCloudもサムスン証券と韓国投資証券、JPモルガンを中心に上場準備に拍車をかけている。造船記載（造船用機器）企業SBソンボはKB Securitiesと韓国投資証券を共同代表主幹事に選定し、1兆ウォン台の企業価値を目標に年内のKOSPI上場を推進している。
今年上半期はKOSPIのIPOが事実上「開店休業」状態だった。1〜6月の間にKOSPI上場予審を申請した企業は6月末のソノインターナショナル1社だけである。この期間にKOSPI市場へ上場した会社もKBankだけだ。Essex Solutionsの場合、李在明大統領が重複上場に関連して公開的に問題提起した影響で、審査を自主撤回した経緯がある。
上半期にKOSPIのIPO事例がほとんどなかった背景には、重複上場規制に関する不確実性がある。金融委員会が3月に重複上場を原則的に禁止する方針を示した後も、例外認定基準や親会社株主の保護策など詳細が確定しなかったため、上場候補企業と主幹事は取引所の予審申請を急がず静観した。金融当局は今月7日になってようやく、重複上場の詳細基準を盛り込んだ規程改正案とガイドラインに対する公式意見募集を開始した。これにより、重複上場の対象企業だけでなく他のKOSPI上場候補も、取引所の審査スタンスと投資家保護基準がどう変わるかを確認するため、日程を保守的に設定したというのが業界の分析だ。
金融投資業界の関係者は「少し前まで国内株式市場が活況だったことも、下半期にKOSPI上場が急増する背景として作用したようだ」と述べ、「今年下半期に予審を申請する企業が来年上半期に株式市場へ上場するはずで、大型案件の公募日程が重なり、IPO市場も相当に活気づく」と語った。