本記事は2026年6月19日15時37分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
海外の国富ファンドが韓国の防衛産業企業MNCソリューションへの投資案を検討中である。MNCソリューション買収の優先交渉対象者（優先交渉権者）である韓国投資証券パートナーズPE本部プロジェクトファンドに出資する方式によるものだ。業界ではいわゆる「K-防衛産業」の成長性に対する海外資本の関心が高まっていると解釈している。
19日、投資銀行（IB）業界によると、韓国投資証券パートナーズPEはMNCソリューション買収の優先交渉権者として価格条件を巡り売り手側と最終協議中である。早ければ今月末に株式売買契約（SPA）を締結する予定で、その後プロジェクトファンドの組成に本格着手する計画だ。
国富ファンドをはじめとする海外の大手機関投資家はプロジェクトファンドに出資する案を検討中と伝えられる。買収対象はソシアーズ・Well to Sea Investmentコンソーシアムが保有するMNCソリューションの経営権持分73.78%で、金額は1兆ウォン前後で決まる見通しだ。半分の約5000億ウォンをブラインドファンドとプロジェクトファンドで調達する予定である。
彼らがMNCソリューションに関心を示す背景にはK-防衛産業の輸出拡大がある。ウクライナ・ロシア戦争以降、欧州を中心に在来式兵器の需要が増加しているうえ、中東などでも防空網と地上兵器の近代化需要が高まっている。
海外の国富ファンドにとっても防衛産業の部品会社は魅力的な投資先だ。MNCソリューションは完成した兵器体系を製造する会社ではないが、油圧・駆動系統などの核心部品を供給する企業という点で、K-防衛産業の輸出拡大によるトリクルダウン効果を直接的に受けられる企業と評価される。とりわけ防衛産業の部品は特定の兵器体系に採用されれば、当該装備の運用期間中、交換部品や整備が継続する可能性が高い。このため長期投資を志向する国富ファンドとも相性が良いとの分析が出ている。
一方で、外国系資本がMNCソリューションのような防衛産業企業に投資する際には厳格な制限が伴うとの指摘もある。外国人投資促進法第6条によれば、外国人が韓国の防衛産業企業の経営活動に参加する目的で新株や既存株を取得する場合、産業通商資源部長官の許可を受けなければならない。
しかし外国系資本がファンド全体規模の50%を超えなければ大きな問題はないというのが業界関係者の説明だ。産業技術保護法施行令第18条の3第1項は「外国人投資」を「対象機関の株式または持分を100分の50以上所有しようとする場合」と定義している。
IB業界関係者は「MNCソリューションはK-防衛産業の輸出拡大の直接的な恩恵を受ける核心部品企業であるだけに、海外の国富ファンドや年金基金の関心が高くならざるを得ない」と語った。
ただし最近の韓国株式市場では超大型半導体株への偏重が強まり、防衛産業株であるMNCソリューションの株価が軟調であるため、売り手側と優先交渉権者の価格認識の差を乗り越え、SPAを円滑に締結することが重要な局面だ。
MNCソリューションの株価は年初来で約40%下落している。これを受け、同社は流通株式の増加を通じた株価安定性の向上のため、1株当たり2株を割り当てる無償増資を実施することにした。