プライベートエクイティ運用会社ラデパンスパートナーズがOscotec創業一家の支援勢力として名乗りを上げた。ラデパンスは先にHanmi Pharmaceuticalグループの経営権争いの過程でソン・ヨンスク会長母娘と手を組んだ経緯があるが、今回は故キム・ジョングンOscotec会長の相続人であるキム・ソニョン氏とともにガバナンス安定化作業に着手することにした。
9日投資銀行（IB）業界によると、ラデパンスはキム氏側とともにOscotecおよび米国子会社ジェノスコを巡るガバナンス改善作業を推進する。
ラデパンスは「特定人の私益ではなく全株主の比例的利益のためだ」と明らかにしたが、市場ではラデパンスがOscotec創業一家の支援役を担ったと解釈する見方が優勢だ。創業者逝去後の相続税原資の調達とジェノスコ持分整理の問題が絡む状況で、ラデパンスがキム・ソニョン氏側を代理して交渉窓口を一本化する役割を担った点による。
Oscotecは2月にキム会長が逝去して以降、ガバナンスに関する不確実性が増した状態だ。キム会長が保有していたOscotec持分は長男のキム・ソニョン氏に相続される予定だが、相続税負担は小さくない状況だ。会長保有持分の価値は逝去当時約2400億ウォン水準と評価され、筆頭株主持分の価格割増まで勘案すれば、遺族の相続税負担が1200億〜1400億ウォンに達する可能性があるとの分析も出た。
問題は、相続税原資の調達過程で創業一家の支配力が弱まる恐れがある点だ。キム会長のOscotec持分をキム・ソニョン氏が承継しても持分比率は12%台にとどまり、2大株主の持分との差は大きくない。
またOscotecはジェノスコを完全子会社化する問題と企業価値の算定を巡って少数株主と軋轢を抱えてきた。キム氏がジェノスコ持分約13%を保有するだけに、市場ではキム氏が当該持分をOscotec株式と交換するか、もしくは売却して相続税原資に活用する可能性が提起されてきた。
ラデパンスが前面に出た背景もここにある。キム氏側が直接会社や株主、外部投資家に相対するより、ラデパンスを交渉窓口として掲げ、ジェノスコ株式の価値評価と持分整理、Oscotecガバナンス安定化の課題を解く狙いと解釈される。
ラデパンスは先のHanmi Pharmaceuticalグループ経営権争いでも類似の役割を果たした。ソン・ヨンスク会長、イム・ジュヒョン副会長、シン・ドングクHanyang Precision会長らと共に、いわゆる「4者連合」を構成し、特別目的会社（SPC）を通じてHanmi Scienceの持分を確保した。その後、キム・ナムギュ・ラデパンス代表がHanmi Scienceのその他非常務取締役に選任され、取締役会にも参画した。