この記事は2026年4月29日16時46分ChosunBiz MoneyMoveサイトに表示された。
保険会社の買収・合併(M&A)市場で韓国投資金融持株の動きに注目が集まっている。イェビョル損害保険(旧MG損害保険)とロッテ損害保険の売却が進行中の中でKDB生命まで再び市場に出てきたため、韓国投資金融持株が検討できる選択肢が一度に増えたからだ。
韓国投資金融持株は依然として特定の売却物件に重きを置くよりも価格、資本拡充負担、競争構図などを比較しながら複数の可能性を残していると伝えられている。
29日、投資銀行(IB)業界によれば、韓国投資金融持株はイェビョル損保とロッテ損保、KDB生命の3つの選択肢を巡り長考を重ねている。イェビョル損保は韓国投資金融持株が先月16日に投資確約書(LOC)を提出したが、単独入札で不成立となり売却作業が事実上原点に戻った状態だ。ロッテ損保とKDB生命はまだ予備入札にも着手していない初期段階だ。
イェビョル損保の売却交渉では韓国投資金融持株が事実上主導権を握る様相だ。前回の本入札に韓国投資金融持株のみが参加して手続きが不成立になったため、例保(※預보:国営の公的保険安定化機関)の立場では韓国投資金融持株を確保することが取引成立の核心課題になったからだ。業界によれば韓国投資金融持株は本入札当時、例保側にイェビョル損保正常化のための大規模な資金支援を要求したと伝えられている。
イェビョル損保は純資産がマイナス(-)5000億ウォン程度で、買収後の正常化過程で相当な資本投入が不可避の状態だ。例保はこれまでイェビョル損保正常化のため約1兆ウォン規模の資金を支援する案を検討してきたとされるが、韓国投資金融持株が要求した支援規模は例保の想定を上回ったと伝えられている。
例保は再公告を通じて複数入札の構図を作り、韓国投資金融持株との交渉でより良い立場を得ようとしていると伝えられる。そのため複数の金融会社と接触中と把握されており、市場ではBNK金融持株やIBK金融グループなどが潜在的候補として挙げられている。例保側は本入札参加の可能性がある候補を追加確保次第、再公告に踏み切る方針だ。
KDB生命も韓国投資金融持株の検討対象に上がっている。産業銀行は最近PwC Koreaを通じてKDB生命の売却再公告を出し、近く正式手続きに着手する予定だ。産業銀行は今回の売却で事前の資本拡充可能性まで開いた柔軟な取引構造を作る方針だ。それだけ買い手の負担を下げて取引成立の可能性を高めようという解釈だ。
韓国投資金融持株はKDB生命についても昨年から実査を進めてきたため売却物件の理解度が高い候補と見なされる。ただし興国生命を保有するT. K. CorporationもKDB生命の買収を積極的に推進しており、二者間の構図が形成される可能性が高い。イェビョル損保と異なり韓国投資金融持株が単独で交渉力を持つのは難しい状況だ。
ロッテ損保も韓国投資金融持株が関心を示してきた売却物件だ。ロッテ損保はJKL PARTNERSが経営権売却を進める損害保険会社で、これも一貫して韓国投資金融持株が潜在的な買収候補として取り沙汰されてきた。最近、売却主幹事をJPモルガンからサムジョンKPMGに変更した。
ただしロッテ損保は売却価格に対する期待値や資本拡充負担などが変数として残る。韓国投資金融持株の立場では三つのうちどの売却物件の価格と条件が合理的かを主要な判断基準とする見通しだ。