この記事は2026年4月13日16時21分ChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
イーロン・マスクが率いる民間宇宙企業スペースXが史上最大規模の新規株式公開（IPO）を控える中、未来アセット証券が公募株を韓国の投資家に配分する方策を推進している。まだ金融当局の壁を越えるという課題が残るが、実現すれば国内投資家をグローバルIPOと直接つなぐ新たな窓口を開く点に意義がある。
未来アセット証券のこうした戦略は"ライバル"韓国投資証券と方向性が異なる。韓国投資証券が資本を直接運用して利益を上げる伝統的な超大型IBモデルに近いのに対し、未来アセット証券は国内の個人投資家をグローバル資産市場に接続するプラットフォーム型モデルに近い。未来アセット証券が今回スペースXの公募株配分を推進し始めたのは、今後のグローバルIPO市場を巡り国内のリテール窓口を先行して確保しようとする布石と解釈される。
13日、投資銀行(IB)業界と金融当局によると、金融監督院はスペースXの国内公募推進に関して未来アセット証券と協議を始めた。
スペースXは現在、史上最大規模の新規株式公開(IPO)を準備している。今回のIPOで約750億ドル(約112兆ウォン)を調達する計画であり、上場時の企業価値は最大1兆7500億ドル(約2609兆ウォン)に達すると推定される。これは2019年にサウジアラビアのアラムコがIPOで調達した資金(294億ドル)を大きく上回る水準である。
未来アセット証券は今回のスペースX IPOの引受団に参加する約20のグローバル投資銀行(IB)の一つと伝えられている。業界によれば未来アセット証券は約10億ドル規模の割当を確保することを目標にしているという。
スペースX IPOが注目される別の理由は、公募の構造自体がウォール街の既存慣行と異なるためである。ロイター通信によれば、スペースXは全公募数量のうち最大30%を個人投資家に割り当てる方策を検討している。大型IPOで個人割当比率が通常5〜10%程度である点を考慮すれば異例である。米国だけでなく韓国も個人投資家参加の対象国として挙がっており、どの金融会社が各国の個人資金をどれだけ引き上げられるかが鍵となっている。
未来アセット証券がスペースXの公募株を国内投資家に配分しようとするのは一時的なイベントというより、グローバルIPO市場で新たな役割を確保しようとする戦略の延長線上にある。
未来アセットグループは既にスペースXに総額4100億ウォンを投資した既存投資家である。スペースX株に転換されるxAIに投資した金額(約3100億ウォン)まで加えれば7000億ウォンを超える。既存の投資家がIPO段階で国内リテール需要をつなぐ役割まで担うと表明したのは、単なる手数料収益を超えて"投資―流通―回収"をつなぐ全段階に積極的に参加するという意味に読める。
未来アセット証券のこうした試みには競合他社と異なる成長戦略があるという評価が出ている。未来アセットと両雄構図を成す韓国投資証券が資本を直接運用して企業金融資産を増やす方式で成長してきたなら、未来アセット証券は個人投資家をグローバル資産に接続する窓口を広げることに力を注いできたということである。
両社は並んで総合投資口座(IMA)の第1号事業者の称号を獲得し、自己資本も10兆ウォンを超える超大型IBである。しかし戦略には差異がある。韓国投資証券は発行オンダ（発行短期社債）とIMAで資金を集め、これを不動産プロジェクトファイナンス(PF)、買収ファイナンスなどの企業金融資産に配分して自己資本(book)を拡大してきた。最近ではグローバル買収ファイナンス部門まで新設し海外の買収ファイナンスへと歩幅を広げている。
一方、未来アセット証券は海外株取引とグローバル・セールス＆トレーディング(S&T)、海外資産管理ネットワークを強化し、個人投資家の海外投資需要を取り込むことに注力している。
未来アセット証券は既に国内の個人投資家の海外株取引市場を牽引する証券会社の一つである。しかし"上場済みの株を取引する窓口"と"まだ上場していない超大型ディールの公募数量を割り当てられる窓口"では地位が異なる。IB業界関係者は「今回スペースXの国内個人投資家参加を成立させれば、未来アセット証券は単なるブローカーを越え、グローバルIPOの生態系で重要な役割を果たすプレーヤーに格上げされ得る」と語った。
金融投資業界関係者は「未来アセット証券が今回スペースXを通じ先例を作れば、今後海外の大型IPOが出る際に他の国内証券会社も韓国の個人投資家の割当確保に積極的に乗り出す可能性が高い」とし「グローバルIPOを国内投資家に結び付ける"窓口"競争が本格化する契機になるかもしれない」と述べた。