この記事は2026年4月08日10時32分ChosunBiz MoneyMoveサイトに表示された。
K-ビューティ市場で「巨人」と評価されるグダイグローバルが上場準備に本格的に着手した。内部的に企業価値の下限を15兆ウォンに定めたと伝えられており、これは先に証市に上場したK-ビューティのライバルAPRを正面から意識したものだ。
グダイグローバルが15兆ウォンの企業価値を認められて証市に上場すれば、チョン・ジュヒョク代表の持ち分価値は約10兆ウォンに迫る。キム・ビョンフンAPR代表の保有持ち分価値を軽く上回る見通しだ。
8日、投資銀行(IB)業界によると、グダイグローバルの上場主幹事団であるNH投資証券・未来アセット証券・シティグループグローバルマーケット証券・モルガンスタンレーが最近IPO準備に着手した。社員らがグダイグローバル本社に出勤し、上場予備審査請求のための事前作業を行っていると伝えられた。
時価15兆ウォンは当初市場で取り沙汰されていた10兆ウォンを大きく上回る数値だ。市場ではグダイグローバルの昨年の売上高と減価償却前営業利益(EBITDA)をそれぞれ1兆7000億ウォン、5500億ウォンと推定する。企業価値を15兆ウォンと見てEV/EBITDAを単純に試算すると約27倍になる。グダイグローバルが昨年8000億ウォンの投資を誘致する過程で既にEV/EBITDA35〜38倍の評価を受けた点を考慮すれば、27倍は無理なく達成できるとの見方が出ている。
業界によると、チョン代表はまず証市に上場したAPRの企業価値を意識していると伝えられる。1987年生まれのチョン代表と1988年生まれのキム・ビョンフンAPR代表は実際に業界で「同世代のライバル」としてしばしば言及されるCEOたちだ。
APRは昨年約4000億ウォンのEBITDAを計上しており、現在の時価総額は約11兆9000億ウォンだ。EV/EBITDAは約30倍に達し、グダイグローバルの上場目標値基準のEV/EBITDAとおおむね似通っている。
もしグダイグローバルが15兆ウォンの評価で上場すれば、一気にAPRを抜いて化粧品業界の時価総額1位の「大株主」的地位を占める見通しだ。
この場合、チョン代表個人の持ち分価値は約10兆ウォンに達すると推定される。IB業界によると、グダイグローバルの投資家らの持ち分希薄化をすべて考慮してもチョン代表の持ち分比率は80%を超える。今後の上場で新株募集比率を全株式の20%程度と仮定すると、チョン代表が保有する持ち分価値は9兆6000億ウォンに達するとの計算が出る。
これはキム・ビョンフン代表の持ち分価値を大きく上回る規模だ。キム代表のAPR持ち分比率は約32%で、現在の持ち分価値は約3兆8000億ウォンである。