この記事は2026年3月26日16時14分ChosunBiz MoneyMoveサイトに表示された。
国内映画館市場の2・3位事業者である롯데시네마と메가박스の合併がなかなか進展しない中、両社が統合法人の発足を前提に推進していた4000億ウォン規模の資金調達が頓挫した。実績改善を確約できない状況で追加の担保提供を巡り投資家と綱引きした結果、最終的に接点を見いだせなかったと把握される。
中央グループは메가박스だけでなく持株会社が直接私募貸付の形で3000億ウォンを投資を受ける案も推進してきたが、これも膠着状態に陥っていると伝えられる。そのほかにも휘닉스중앙をハンファグループに売却しようとした計画も事実上中断している。
26日、投資銀行(IB)業界によれば、私募ファンド(PEF)運用会社IMM크레딧앤솔루션(ICS)は롯데시네마·메가박스中央合併法人に3000億〜4000億ウォンを投資する案を検討したが最終的に協議を中断した。投資が成立すれば早ければ今年末、あるいは来年初めに資金が入金されると見込まれていた。
롯데グループと中央グループはこれに合わせて追加出資する案を検討していたと伝えられる。業界では両社がそれぞれ1000億ウォン以上を投資すれば合併法人の営業正常化が可能だと見込んでいた。
業界によれば、ICSが今回の投資協議を中断した最大の理由は信用補強の不足だった。메가박스は現在映画館の建物をすべて賃借して使用しており、直接担保として提供できる資産がほとんどない状態だ。これまで借入金の縮小と流動性改善のため保有不動産を売却してきたためである。
投資家側は不足する担保力を補うために親会社レベルでの信用補強を要求したと伝えられる。しかし親会社であるContentree JoongAngと持株会社中央ホールディングスも自社の資金難により投資を呼び込んでいる状況だ。さらにオーナー一族が保有する中央ホールディングスの株式も既にかなりの部分が複数の場所で担保に差し入れられているとされる。信用補強のために担保として提供できる可用資産が不足している状況だ。
IB業界関係者は「さらに映画館への投資案件は中央グループと롯데グループ間の協議も必要な案件であり、単一企業が投資を受ける状況より利害関係が複雑だったと認識している」と語った。
別の業界関係者は「中央グループとしては年率10%台中後半の利息を負担しつつ信用補強をさらに行う必要がある状況なので快くは思わなかっただろう」と伝えた。
中央グループが信用補強を巡って投資家と綱引きしているのはこれだけではない。Contentree JoongAngはAresから3000億ウォン規模の資金を調達するため昨年9月から協議を続けているが、タームシート（投資契約の基本条件）に署名しただけでまだ合意点を見いだせていない。Ares側が担保を追加で提供し、投資金3000億ウォンのうち一部を有事に備えて消費せず保有するよう求めており、契約が成立していない状況だ。
また中央グループは昨年末から휘닉스중앙をハンファグループに売却するため協議しており今年1月末に買収代金を入金する計画だったが、協議が遅延し現在は事実上決裂したと伝えられる。中央グループ側が望んだ휘닉스중앙の全体企業価値（持分価格基準）は約2500億ウォンだったと伝えられる。
中央グループは差し当たり来る4月30日に到来するContentree JoongAngの転換社債(CB)償還期限から解決しなければならない。Contentree JoongAngは2021年に国内私募ファンドJKL PARTNERSから転換社債(CB)の形で約1000億ウォンを投資されており、利息を加えて1180億ウォンを償還する必要がある。満期は既に2回延長されている状態だ。
Contentree JoongAngの子会社SLL中央は今月までに프랙시스캐피탈파트너스の投資金3000億ウォン及び利息も返済しなければならない。Aresから投資を受け一部である1300億ウォンから返済する計画だった。
これに関連し中央グループ側は「関連協議が行き交っている段階であり最終的な結論が出た状態ではない」と明らかにした。