GCGC Wellbeing(234690)の直近3カ月間の株価が20%近く上昇し、業界の注目を集めている。この会社は本来は栄養注射で知られるが、肥満市場に進出し投資家の関心を得ている。肥満治療薬マンジャロを流通することを超え、あご下脂肪分解注射の国内販権を手中に収め、事業を拡大している。ただし、許認可を経て商業化まで成功させなければならない課題がある。
◇あご下脂肪分解注射 韓国販権を確保
GC Wellbeingはイスラエル企業ラジエル・セラピューティクス（ラジエル）と戦略的提携を結んでいる。ラジエルはあご下脂肪を標的とする注射剤候補物質（RZL-012）を開発している。既存の脂肪分解注射は1カ月間隔で3〜6回投与が必要だ。ラジエルは1回の投与でも効果を出すことを目標とする。GC Wellbeingは脂肪分解注射に関する国内販権を保有している。
ラジエルの脂肪減少注射は最近、中国の第3相臨床で効果を示した。ラジエルは中国のパートナー企業であるフシン製薬系列のジュブスターを通じ、成人の二重あご患者480人に脂肪分解注射を投与した。その結果、1回投与後84日が過ぎても脂肪減少効果があったという説明だ。安全性も特段の問題はなかった。ラジエルとフシン製薬は中国国家薬品監督管理局に品目許可を申請する計画だ。会社関係者は「ただし、84日間同一水準の効果が維持されたと断定することはできない」と明らかにした。
中国で第3相の結果が出ても、直ちに国内発売につながるわけではない。国内の患者が脂肪分解注射を受けるには、別途の臨床を経て食品医薬品安全処の許可を得なければならない。GC Wellbeingは国内臨床を準備しているという立場だ。そのほか、あご下脂肪にとどまらず、太もも、わき腹、二の腕などへ処方範囲を拡大すべき課題もある。会社は米国で別途に第2相臨床を実施した結果、単回施術であご下とわき腹の脂肪が減少する効果があったと説明した。米国で第3相に進み、食品医薬局（FDA）の門をくぐることが目標だ。
◇マンジャロと併用可能とする開発
GC Wellbeingは現在、マンジャロを国内の病医院に流通している。韓国リリーがマンジャロを取引先に渡すと、GC Wellbeingが中間で一部の卸を通じて医療機関に供給する構造だ。マンジャロは食後に腸から分泌されるグルカゴン様ペプチド（GLP）-1ホルモンを模倣した薬剤で、食物が胃内を移動する速度を遅らせて満腹感を高める。
患者がマンジャロなどで全身体重を減らした後、たるんだあご下の肉やぜい肉を脂肪分解注射で整えるよう連携する戦略が可能だ。会社関係者は「望む特定部位の脂肪を分解できる」と述べ、「GLP-1系の肥満治療薬と併用しながら体型を管理できる方向で開発している」と語った。
GC Wellbeingの今年上半期の連結売上高は1012億ウォン、営業利益は95億ウォンである。売上高は前年同期比37%増、営業利益は3%増となった。既存製品の胎盤注射ライネックが全体売上高の4分の1を占め、キャッシュカウ（収益源）の役割を担っている。
肝心なのは、脂肪分解注射が新たな成長ドライバーとして定着できるかどうかだ。GC Wellbeingは既存の営業網を活用して脂肪分解注射を打ち出せる。ただし、国内多数の企業が肥満市場に参入し競争が激化している点は変数として働く。
GC Wellbeingはラジエルの持分を保有する株主だ。持分規模は秘密保持条項により非開示とした。ラジエルは米国ナスダック上場を目標としている。
結局、ラジエルが各国で臨床を完走し、許認可と市販化に成功し上場するかどうかにより、GC Wellbeingが得られる果実が変わるということだ。会社関係者は「ラジエルの商業化などに伴う中長期の投資収益を期待している」と明らかにした。