人体組織および人体組織ベース医療機器の専門企業 L&C BIO(290650)が、細胞外マトリックス（ECM）製品「リツオ（Re2O）」の販売拡大に支えられ、今年上半期に過去最大の業績を記録した。
L&C BIOは今年上半期の単体基準売上高が554億ウォンとなり、前年同期比78.4%増加したと11日明らかにした。
上半期の営業利益は153億ウォンで589.7%増えた。営業利益率は7.1%から27.6%へと20.5%ポイント上昇した。
連結基準の売上は691億ウォンで80.4%増加した。連結営業利益は昨年上半期の4億ウォンの赤字から今年は146億ウォンの黒字へと転換した。営業利益率も-1.1%から21.1%へと改善した。
売上増より営業利益が大きく伸びたのは、リツオの販売拡大に伴う製品ミックスの改善と生産効率の向上、固定費の分散効果などが反映された結果だと会社側は説明した。
業績成長を牽引した製品はリツオである。
リツオは、寄贈された人体皮膚から細胞を除去し細胞外マトリックス（ECM）を保存した無細胞同種真皮を粉砕して注入できるように開発した製品である。従来の人体組織が手術・再建分野を中心に活用されてきたのに対し、リツオはこれを非侵襲的施術領域へと拡張した。
L&C BIOは2011年の設立以降に蓄積した人体組織の加工および品質管理の力量を基にリツオを開発した。既存の人体組織事業の生産・品質管理インフラを活用できるため、販売量が増えるほど製造効率が高まり固定費負担が下がる構造だというのが会社側の説明である。
実際に今年上半期の単体営業利益率が27.6%まで上昇し、リツオ中心の売上成長が収益性改善につながる様子が表れた。
L&C BIOはリツオのグローバル市場拡大に向けて、臨床および学術的エビデンスの確保に乗り出した。会社は、医療現場で蓄積された使用経験を基に、ECMの物理的特性、注入後の組織との統合過程、組織学的変化および長期安全性などに関する研究を拡大する計画だと説明した。
今年3月にはイ・ジュヒ延世大学校医学大学特任教授を副会長として迎え入れた。イ副会長は延世医大皮膚科学教室主任教授、セブランス病院皮膚科長などを歴任した皮膚科学およびトランスレーショナルリサーチの専門家である。会社では研究開発の方向性や人体組織適合性評価、グローバル臨床・学術戦略などを担当している。
下半期には海外の医療機関および研究陣と連携したECM臨床研究も検討する。韓国内で蓄積した臨床経験を海外の研究環境で追加検証し、グローバル事業拡大に必要な根拠を確保する計画である。
上半期の業績改善は、会社が推進中の有償増資と無償増資にも影響を及ぼす見通しである。
L&C BIOは有償増資で確保した資金を、生産能力拡大と工程自動化、グローバル生産拠点および海外の人体組織サプライチェーン構築などに投入する計画である。
有償増資については、市場では株式数増加に伴う希薄化懸念もあるが、リツオをはじめとするECM製品の需要増加に対応するための成長投資だと会社は説明した。
会社は米国の人体組織銀行と協力し、寄贈・品質管理・保管・供給へとつながる現地の人体組織バリューチェーンを構築し、中国の生産拠点も正常化する計画である。
コールオプションの買い入れと転換社債の消却も推進する。会社側は、関連手続きが完了すれば転換社債に関連するデリバティブの評価損失およびこれに伴う法人税費用の発生可能性が低下すると見ている。
L&C BIO関係者は「リツオの成長は、個別製品の販売増加にとどまらず、会社が蓄積してきた人体組織の加工・品質管理の力量を新たな市場へ拡張した結果だ」と述べ、「追加研究と国内外の臨床を通じて、グローバル市場で認められる人体組織ECMプラットフォームへ発展させる」と語った。