韓国の上位製薬会社5社の今年上半期の合算売上高が4兆5000億ウォンに達したことが分かった。業績の明暗を分けたのは技術料と海外事業である。韓国政府が後発薬（ジェネリック）の薬価を引き下げるなか、下半期は高収益新薬が利益を左右するとの見方が出ている。
4日、金融監督院の電子公示システムによると、柳韓洋行(000100)、Chong Kun Dang pharmaceutical(185750)、Hanmi Pharmaceutical(128940)、GC녹십자、大熊製薬(069620)の上半期連結基準の合算売上高は4兆4996億ウォンと集計された。営業利益は4106億ウォンである。売上高は前年同期比8%、営業利益は18%増加した。
◇柳韓洋行・Hanmi Pharmaceuticalは笑い…緑十字は利益減少
売上高1位の製薬会社は柳韓洋行である。柳韓洋行は上半期連結売上高1兆1237億ウォン、営業利益703億ウォンを記録した。いずれも前年同期比で10%、30%増加した。肺がん新薬LECLAZAのマイルストン（技術料）3000万ドル（429億ウォン）をジョンソン・エンド・ジョンソン子会社のヤンセン・バイオテックから受け取り、業績が改善した。柳韓洋行は2018年にヤンセンへLECLAZAを技術移転しており、今回欧州で商用化されたことに伴い金額を受領した。
Chong Kun Dang pharmaceuticalは上半期連結売上高9231億ウォン、営業利益375億ウォンを記録した。いずれも前年同期比で11%、7%増加した。ノボノルディスクの肥満治療薬ウゴービ、 大熊製薬の第3世代胃腸薬ペクスクルーなどを共同販売し、売上が伸びた。ハ・ヒョンスYuanta Securities Korea研究員は「導入品目の増加で外形は成長したが収益性は低い」と述べた。
Hanmi Pharmaceuticalもイーライリリーから技術料を受け取り収益性が改善した。Hanmi Pharmaceuticalは上半期連結売上高8602億ウォン、営業利益1847億ウォンを記録した。売上高は前年同期比14%、営業利益は55%増加した。前回、Hanmi Pharmaceuticalはイーライリリーに腸疾患治療薬候補ソネフェグルタイドを約2兆ウォン規模で技術移転した。今回は契約金1129億ウォンを受領し、業績に反映された。上半期の院外処方（病院外で薬を購入するよう処方）売上高は5616億ウォンで、2018年以降韓国1位を記録している。
大熊製薬は上半期連結売上高7359億ウォン、営業利益1046億ウォンを記録した。売上高は前年同期比8%増え、営業利益は横ばいである。ボトックス（ボツリヌム毒素）ナボタを海外で販売し売上を下支えした。会社はデジタルヘルスケア事業を拡大する計画だ。
緑十字は上半期連結売上高が8567億ウォンで前年同期比3%減少した。営業利益は135億ウォンで62%減少した。緑十字は3月、保有していたGC Wellbeing持分22%をGC Corp.(緑十字ホールディングス)に505億ウォンで譲渡した。第2四半期から緑十字の連結対象からGC Wellbeingが外れ、影響を及ぼしたとみられる。ただし緑十字はイーライリリーにワクチン開発会社キュレボを売却し、先月契約金約2868億ウォンを受領した。この部分が第3四半期の業績に反映される予定だ。
◇サムスンバイオ・Celltrion、年間売上10兆ウォン超の見通し
韓国のバイオ企業の成長ペースは伝統的製薬会社より急であった。サムスンバイオロジクス(207940)、Celltrion(068270)の今年上半期連結基準の合算売上高は5兆1167億ウォンと集計された。合算営業利益は1兆9409億ウォンである。売上高は前年同期比34%、営業利益は49%増加した。
サムスンバイオロジクスは上半期連結売上高2兆5780億ウォン、営業利益1兆1672億ウォンを記録した。いずれも前年同期比で28%、29%増えた。上半期の営業利益が1兆ウォンを超えたのは今回が初めてである。会社はストライキ下でも第1〜第4工場を最大限稼働し製品を生産したと説明した。高いウォン安水準も業績改善に寄与した。受託開発製造（CDMO）は海外製薬会社と契約を結び、代金をドルで受け取るためである。
サムスンバイオロジクスは創立以降の累計受注が217億ドル（31兆ウォン）を記録した。受託生産115件、受託開発176件を受注した。サムスンバイオロジクスは米国、日本に続き、今年第3四半期にオランダに営業拠点オフィスを開設する予定だ。バイオ医薬品の三大市場とされる米国、欧州、アジアで販売拠点を確保する計画である。
Celltrionは上半期連結売上高2兆5387億ウォン、営業利益7737億ウォンを記録した。いずれも前年同期比で41%、97%増加した。血液がん治療薬トルキシマは米国で市場シェア1位を記録した。トルキシマはスイスのロシュが販売するリツキサンのバイオシミラー（バイオ医薬品の後発薬）である。Remsima SC（皮下注射）は欧州主要5カ国で市場シェア32%を記録した。これはジョンソン・エンド・ジョンソンの自己免疫疾患治療薬レミケードのバイオシミラーであるRemsima IV（静脈注射）を皮下注射製剤に切り替えたものである。
◇ 高収益新薬が下半期の利益を左右する見通し
韓国政府が今月から後発薬の薬価引き下げを進めるなか、製薬業界の売上格差が拡大するとの見方が出ている。後発薬の価格は先発医薬品の53.55%から45%へと引き下げられる。新薬と高収益製品、海外事業に注力した企業は問題ないが、内需に依存した企業は打撃を受けざるを得ないとの意見が出ている。
バイオ企業は下半期も順調な航行が見込まれる。金融情報会社FnGuideによれば、サムスンバイオロジクス、Celltrionの今年の連結合算売上高は10兆ウォンを超えるとみられる。営業利益も4兆ウォンを上回る見通しだ。サムスンバイオロジクスは、先に買収した6万リットル（L）規模の米国ロックビル生産工場などを通じ、今年の目標売上高を達成できるとみている。
Celltrionは海外主要国で高収益製品を投入し、直接販売（直販）戦略で市場を拡大する計画である。会社は米国、欧州など海外各国に法人を設立し、販売網を保有している。そのほか後続製品を開発し、成長エンジンを確保する方針だ。Celltrion関係者は「既存製品を販売して確保した現金を新薬候補物質の開発に投入している」と明らかにした。