バイオ企業の経営陣が自社株を相次いで買い増している。KOLON TissueGene(950160)が変形性関節症治療薬の米国での第3相試験で苦杯をなめ、HLB(028300)が米食品医薬品局（FDA）で肝がん新薬の承認を得られないなど悪材料が重なり、バイオ株全般の投資心理が萎縮したためだ。経営陣が株価下落を防ぐために自社株を買い入れているが、効果は大きくないとの分析である。
◇米臨床で頓挫のKOLON TissueGene…イ・ギュホ副会長が2億ウォンを買い付け
2026年5月4日、金融監督院の電子公示システムによると、イ・ギュホKOLON副会長は先月27日、KOLON TissueGene韓国預託証券（KDR）1万3158株を平均1万5200ウォンで市場内買いした。イ副会長はイ・ウンヨルKOLONグループ名誉会長の長男で、KOLON TissueGene社内取締役を務めている。
イ副会長はKOLON TissueGeneの持ち株がなかったが、今回2億ウォン相当を買い入れ、0.02%を確保した。KOLON TissueGene関係者は「責任経営と株主価値のために自社株を買い入れた」と述べ、「変形性関節症治療薬TG-C（旧インボサ）への意思を表明したものだ」と明らかにした。
先にKOLON TissueGeneは、TG-Cが米国の第3相試験の最初の試みで失敗した。患者の痛みは改善したが、プラセボ（偽薬）より効果が高くはなかった。KOLON TissueGeneの終値は、この知らせが伝わった先月20日から今月3日までに76%を超えて下落した。
インターネットの銘柄討論掲示板には「株が紙くずになった」という書き込みが掲載された。会社は米国で第3相試験を2件進行中である。2つ目の第3相の主要指標は10月に公開する。
◇米承認で3度目の失敗となったHLB…チン・ヤンゴン議長が系列会社株を取得
チン・ヤンゴンHLBグループ議長も最近、系列会社の株式を約2億ウォン分買い付けた。チン議長は先月22日と23日にHLB Therapeutics(115450)（3万4081株）、HLB Genex(187420)（5万428株）、HLB Panagene(046210)（5万8000株）を1株当たり1065〜1705ウォンで買い入れた。チン議長が保有するHLB Therapeuticsの持ち株比率は0.42%から0.46%に上昇した。HLB Genexは2.33%から2.48%に、HLB Panageneは0.89%から1.01%に増加した。
先にHLBは肝がん新薬リボセラニブが米国FDAの承認を得られなかった。中国の恒瑞医薬の抗がん剤カムレリズマブとの併用療法で申請したが、3度目の失敗である。HLBの終値は、この知らせが伝わった先月10日、前日比で30%近く下落した。HLB Therapeutics、HLB Genex、HLB Panageneも一斉に下落した。
HLBグループ関係者は「系列会社の株価が同時に急落する状況で、企業価値に対する確信を示すためにチン議長が自社株を買い入れた」と明らかにした。
チェ・ホイルPeptron(087010)代表、イ・ソンウクRznomics(476830)代表も先月13日に会社の株式を買い入れた。チェ代表はPeptron株1万株を1株当たり10万5950ウォンで購入し、持ち株比率が7.15%から7.19%に増えた。Peptronと米イーライリリーの共同研究が揺らいでいるという市場の誤解を正す狙いとみられる。
Peptron関係者は「企業価値が正当に評価されるために株式を取得した」と述べた。
イ代表もRznomics株1000株を（1株当たり3万2250〜3万2350ウォン）買い入れ、持ち株比率が16%から16.01%に増えた。
◇自社株買いをしても市場の反応は分かれる
経営陣の自社株買いは、通常、企業価値に対する自信を示す象徴的な意味として解釈される。市場でも好意的に受け止められ、株価が上昇する効果があるが、今回は反応が分かれている。KOLON TissueGeneとHLB Genex、HLB Panagene、Rznomicsは、経営陣が先月自社株を買い入れると明らかにしてから今月3日まで株価が下落した。HLBとHLB Therapeutics、Peptronは自社株買いを明らかにし、同期間に株価が上昇した。
専門家は株価が低迷する理由として不安な市場ムードを挙げる。臨床試験やFDA承認の失敗のように本業が揺らぐ状況では、自社株買いだけで投資心理を回復するのは容易ではないということだ。中東情勢の緊張による高金利の長期化も影響している。
新薬開発はハイリスク・ハイリターン事業であるだけに、投資には慎重であるべきだという助言もある。投資家は新薬開発の成功を期待して株を買うが、通常、臨床試験の難関を突破して承認を受ける確率は10%に過ぎない。上市に成功すれば大きな利益を得るが、失敗すれば莫大な損失を抱えることになる。
キム・ソナ、ハナ証券研究員は「最近のバイオ株下落は、市場全般に対する恐怖心理が原因とみられる」と述べ、「ファンダメンタル（基礎体力）を読み取る理性が必要だ」と明らかにした。