「これからの5年は、単純な初期段階の技術輸出に満足する水準を超えなければならない。グローバル製薬大手とまったく次元の異なるビジネスモデルを議論し、共同開発に参画する真の『グローバル化』を示すべき時だ。」イ・サンフン ABL Bio 代表
「いずれか一分野や特定の政策だけを変えたところで解決する問題ではない。韓国のバイオが真のグローバル水準に到達するには、バイオテックと投資家、伝統的製薬企業と流通網など生態系の構成員すべてが一段階ともに変化しなければならない。」イ・ジェジュン Ildong Pharmaceutical 代表
「韓国はすでにアジアの革新の中心軸だが、資本規模と産業構造の限界は依然として現在進行形である。」
23日（現地時間）「バイオUSA」で史上初めて開かれた韓国産業集中照明セッションは、華やかな称賛よりも痛切な自省の声がより大きく響いた。
国内外の専門家は、韓国がグローバルな革新拠点へ成長した点には同意しつつも、旧来の資本生態系と硬直した構造を革新できなければ結局は淘汰されるという冷徹な診断を示した。
◇「中国式ファスト」と差別化された「韓国式ファースト」が武器
パネルとして参加したグローバル製薬業界のリーダーは、韓国バイオ産業の強みとして迅速な事業推進力とファースト・イン・クラス（First-in-Class）を目指す挑戦精神を挙げた。
ジェームズ・チェ サムスンバイオロジクス 副社長は「サムスンバイオロジクスは高度化したインフラとサプライチェーンを基盤に、業界平均より40%速いスピードで大規模設備を構築している」とし、「着工後24カ月以内に工場を稼働する圧倒的なスピードがグローバル顧客を引きつける中核競争力だ」と説明した。会社は最近、米国ロックビル所在の施設を買収し、グローバル供給網の多角化も推進中である。
スコット・ディワイヤー ベーリンガーインゲルハイム 副社長は「韓国企業は革新的な新薬開発に果敢に挑む大胆さとアントレプレナーシップを備えている」とし、「ベーリンガーインゲルハイムが韓国に専任人員を配置し、Hanmi Pharmaceutical、柳韓洋行などと6件以上の主要契約を締結したのも、このような技術力への信頼に基づく」と述べた。
ファン・ジュリ 韓国バイオ協会 本部長はマッキンゼーの報告書を引用し「韓国は3,000件を超えるパイプラインを保有しており、人口当たりのパイプライン数基準では世界1位水準だ」とした。
パネルは特に中国バイオ産業との差別化されたポジショニングを強調した。ファン本部長は「巨大資本と強力な患者群を取り込んだ中国は、汎用的なターゲットを対象とする『ファストフォロワー（Fast follower）』戦略を取るが、韓国は競争が少ないニッチ市場とファースト・イン・クラス資産を機敏にターゲティングしている」と分析した。
イ・サンフン ABL Bio 代表も「中国企業は自国内の商業化権利を守ることを極めて重視するが、韓国は内需市場がグローバルの1%水準に過ぎないため、グローバル製薬大手に100%の権利を譲渡して協力する準備ができている点も強みだ」と付け加えた。
◇画一化したIPO嗜好と硬直した構造が成長の足かせ
韓国のバイオ生態系が一段と成長するには、硬直した資本構造と画一化した投資回収戦略を改善すべきだという声も上がった。新規株式公開（IPO）に偏重した現在の環境が産業のダイナミズムを阻害しかねないとの指摘である。
クク・チャンウ KBインベストメント 最高投資責任者（CIO）は、国内バイオテックの高いバリュエーション（企業価値）志向と投資回収構造の関連性を指摘した。
ククCIOは「韓国のバイオ企業は一般的に企業価値が高く評価されることを望む傾向がある」とし、「これは大多数の投資家が合併・買収（M&A）よりもIPOによる回収を好む市場環境と結びついている」と説明した。このような構造が、創業者と経営陣に持ち株の固守を促し、結果的にグローバル資本との目線の違いを生むという分析である。
イ・ジェジュン Ildong Pharmaceutical 代表は、国内投資業界の画一化したIPO嗜好現象について、より直接的な苦言を呈した。
イ代表は「国内ベンチャーキャピタル（VC）の99%がIPOプロセスのみを望むのが冷厳な現実だ」とし、「ポストマージャー・インテグレーション（PMI）の負担がなく、前臨床段階のファースト・イン・クラス資産を持つ非常にクリーンなバイオテックがあっても、投資家は無条件にIPOだけをやると公言し、柔軟なM&Aや協業ディールが壊れている」とした。
現行政策に関連しても、イ代表は「政府の支援方向が米国食品医薬品局（FDA）の審査期間短縮といった枝葉的なイシューにとどまる傾向がある」とし、「宣言的なスピーチ（Government speech）を越え、投資家、製薬企業、バイオテックをすべて包摂するマクロで実質的なロードマップの策定が急務だ」と付け加えた。
◇「生態系の体質改善が急務…『柔軟さ』と『機敏さ』を備えるべきだ」
限定的な資本環境の中で、国内企業は多様な戦略的代案を模索し、競争力強化に乗り出している。
イ・サンフン ABL Bio 代表は「韓国のバイオテックは革新的な初期技術力を備えているが、これを臨床へと押し進める資金力と開発スピードの面で中国など競合国に比べ財政的な限界が明確だ」と診断した。ABL Bioはこれを克服するため、米国カリフォルニアに子会社を設立し、現地専門家の招聘を通じて第1相臨床を自ら実施するなど、グローバル現地化戦略を推進している。
Ildong Pharmaceutical もパイプライン拡充のため、従来の方式を超えて中国企業の第2相臨床資産を導入するなど、戦略的柔軟性を拡大している。
イ代表は「過去には文化的な距離感などから中国バイオ企業との協力にやや消極的だったのは事実だ」とし、「しかし資本と人材プールの限界を越えるには、いまや中国の成長速度とビジネスモデルを徹底的にベンチマークし、もう一段緊密に協力してこそグローバル舞台で生存できる」とした。
この日、専門家は韓国バイオ産業が真のアジアの革新ハブとして定着するには、生態系全般の体質改善が必要だと口をそろえた。市場論理に沿ったパイプラインの効率化と優良企業中心の活発なM&Aが活性化するよう、企業と投資家、政府のすべてが柔軟さと機敏さを備えるべきだという助言である。
セッションは5年後の韓国バイオの未来を期して締めくくられた。座長を務めたジョシュア・ベルリン バイオセンチュリー 企業提携・事業開発部門 総括は「きょう、韓国バイオの明暗について率直な議論がなされた」とし、「2031年6月にこの場で再び会い、きょうの展望がどれほど現実化したかを確認しよう」と述べた。