「今後の5年は単純な初期段階の技術輸出に満足する水準を超えなければならない。グローバル大手製薬と完全に異なる次元のビジネスモデルを議論し、共同開発に参画する真の『グローバル化』を示すべき時だ。」イ・サンフン ABL Bio 代表
「いずれか一つの分野や特定の政策一つを変えたからといって解決する問題ではない。韓国バイオが真のグローバル水準に到達するには、バイオテックと投資家、伝統的製薬企業と流通網などエコシステムの構成員すべてが一段階ともに変化しなければならない。」イ・ジェジュン Ildong Pharmaceutical 代表
「韓国はすでにアジアのイノベーション中核だが、資本規模と産業構造の限界は依然として現在進行形である。」
23日（現地時間）「バイオUSA」で史上初めて開かれた韓国産業集中照明セッションは、華やかな称賛よりも痛烈な自省の声がより大きく響いた。
国内外の専門家は韓国がグローバルなイノベーション拠点へ成長した点に同意しつつも、古い資本エコシステムと硬直した構造を革新できなければ結局は淘汰されるという冷厳な診断を示した。
◇「中国式ファスト」と差別化された「韓国式ファースト」が武器
パネルとして参加したグローバル製薬業界のリーダーは、韓国バイオ産業の強みとして迅速な事業推進力とファースト・イン・クラス（First-in-Class）を目指す挑戦精神を挙げた。
ジェームズ・チェ サムスンバイオロジクス 副社長は「サムスンバイオロジクスは高度化されたインフラとサプライチェーンを基盤に、業界平均より40%速いスピードで大規模設備を構築している」とし、「着工後24カ月以内に工場を稼働させる圧倒的なスピードがグローバル顧客企業を引きつける中核競争力だ」と説明した。会社は最近、米国ロックビル所在の施設を買収し、グローバル供給網の多角化も進めている。
スコット・ディワイアー ベーリンガーインゲルハイム 副社長は「韓国企業は革新的な新薬開発に果敢に飛び込む大胆さとアントレプレナーシップを備えている」と述べ、「ベーリンガーインゲルハイムが韓国に専任人員を配置し、Hanmi Pharmaceutical、柳韓洋行などと6件以上の主要契約を締結したことも、こうした技術力への信頼に基づく」と語った。
ファン・ジュリ 韓国バイオ協会 本部長はマッキンゼーの報告書を引用し、「韓国は3000件を超えるパイプラインを保有しており、人口当たりのパイプライン数基準では世界1位水準だ」と述べた。
パネルはとりわけ中国バイオ産業との差別化されたポジショニングを強調した。ファン本部長は「巨大資本と強力な患者群を抱える中国は、一般的な標的を対象にした『ファスト・イン・クラス（Fast-in-class）』戦略を展開するが、韓国は競争が少ないニッチ市場とファースト・イン・クラス資産を機敏にターゲティングしている」と分析した。
イ・サンフン ABL Bio 代表も「中国企業は自国での商業化権を守ることを極めて重視するが、韓国は内需市場がグローバルの1%水準に過ぎないため、グローバル大手製薬に100%の権利を譲渡して協力する準備ができている点も強みだ」と付け加えた。
◇画一化したIPO志向と硬直した構造が成長の足かせ
韓国バイオのエコシステムがもう一段成長するには、硬直した資本構造と画一化された投資回収（Exit）戦略を改善すべきだという声も上がった。新規株式公開（IPO）に偏重した現在の環境が産業の躍動性を阻害し得るとの指摘である。
クク・チャンウ KBインベストメント 最高投資責任者（CIO）は、国内バイオテックの高いバリュエーション（企業価値）志向と投資回収（Exit）構造の関連性を指摘した。
ククCIOは「韓国バイオ企業は一般的に企業価値が高く評価されることを望む傾向がある」とし、「これは大半の投資家が合併・買収（M&A）よりも新規株式公開（IPO）による回収を好む市場環境と結びついている」と説明した。こうした構造が創業者と経営陣に持ち株の固守を促し、結果的にグローバル資本との目線の違いを生むという分析だ。
イ・ジェジュン Ildong Pharmaceutical 代表は、国内投資業界の画一化したIPO嗜好現象について、より直接的な苦言を呈した。
イ代表は「国内ベンチャーキャピタル（VC）の99%がIPOプロセスだけを望むのが冷厳な現実だ」とし、「買収後統合（PMI）の負担がなく前臨床段階のファースト・イン・クラス資産を持つ非常にクリーンなバイオテックがあっても、投資家は無条件にIPOだけをやると公言し、柔軟なM&Aや協業ディールが頓挫している」と述べた。
現行政策に関連してもイ代表は「政府の支援方向が米国食品医薬品局（FDA）の審査期間短縮など枝葉的なイシューにとどまる傾向がある」とし、「宣言的レトリック（Government speech）を超え、投資家、製薬企業、バイオテックをすべて包摂するマクロで実質的なロードマップの策定が急務だ」と付け加えた。
◇「エコシステムの体質改善が急務…『柔軟さ』と『機敏さ』を備えるべきだ」
制約のある資本環境の中で、国内企業は多様な戦略的代案を模索し競争力強化に乗り出している。
イ・サンフン ABL Bio 代表は「韓国バイオテックは革新的な初期技術力を備えたが、これを臨床に押し進める資金力と開発スピードの面で中国など競合国に比べ財政的限界が明確だ」と診断した。ABL Bioはこれを克服するため、米国カリフォルニアに子会社を設立し、現地専門家の招聘を通じて第1相臨床を直接実施するなど、グローバル現地化戦略を進めている。
Ildong Pharmaceutical もパイプライン拡充のため既存の方式を超え、中国企業の第2相臨床資産を導入するなど戦略的柔軟性を拡大している。
イ代表は「過去には文化的距離感などにより中国バイオ企業との協力にやや消極的だったのは事実だ」とし、「しかし資本と人材プールの限界を超えるには、いまや中国の成長スピードとビジネスモデルを徹底的にベンチマーキングし、一段と緊密に協力してこそグローバル舞台で生存できる」と述べた。
この日、専門家は韓国バイオ産業が真のアジアのイノベーションハブとして定着するには、エコシステム全般の体質改善が必要だと口をそろえた。市場原理に沿ったパイプラインの効率化と優良企業中心の活発なM&Aが活性化するよう、企業と投資家、政府のすべてが柔軟性（Flexible）と機敏性（Agile）を備えるべきだとの助言である。
セッションは5年後の韓国バイオの未来を期して締めくくられた。座長を務めたジョシュア・ベルリン バイオセンチュリー 企業提携および事業開発部門総括は「きょう、韓国バイオの明暗について、飾り気のない議論が行われた」とし、「2031年6月にこの場で再び会い、きょうの見通しがどれだけ現実化したかを確認しよう」と述べた。