テウォン製薬は今年の株主総会で、株主5人のうち1人の反対と棄権にもかかわらず、ペク・スンホ会長、ペク・スンヨル副会長を社内取締役として再任することに成功した。オーナー一族が取締役会を掌握することを懸念する一部機関投資家との力比べで勝利を収めた格好だ。
テウォン製薬は1958年の会社設立以降、昨年初めて売上高6000億ウォンを記録した。しかし今年1〜3月期は営業利益が減少し、鎮痛剤「ペルビ錠」の薬価まで引き下げており、収益性を維持すべき課題に直面している。
◇ペク・スンホ、ペク・スンヨル、ペク・インファンを取締役に選任…反対と棄権は20%
テウォン製薬が1日公示した企業支配構造報告書によると、会社は今年3月の株主総会でペク・スンホ会長とペク・スンヨル副会長を任期3年の社内取締役として再任する議案を上程した。会社定款上、取締役選任は出席株主の議決権の過半数による。これは発行株式総数の4分の1以上でなければならない。
ペク・スンホ会長、ペク・スンヨル副会長の取締役選任はそれぞれ79%、79.2%の賛成で議案が可決された。注目すべきは、株主の21%、20.8%がペク・スンホ会長とペク・スンヨル副会長の社内取締役としての再任に反対または棄権した点だ。社外取締役1人を選任する議案には株主の99.8%が賛成したことと対照的な状況である。
テウォン製薬は昨年3月の株主総会でもペク・インファン社長を任期3年の社内取締役として再任する議案を上程した。同様に株主20.8%の反対と棄権を乗り越えて議案が可決された。創業者である故ペク・ブヒョン前会長の長男がペク・スンホ会長、次男がペク・スンヨル副会長だ。ペク・スンホ会長の長男がペク・インファン社長である。
◇取締役会の独立性を懸念する投資家
これをめぐり、機関投資家がテウォン製薬の取締役会の独立性を懸念したのではないかとの見方が出ている。テウォン製薬関係者は「特殊関係人の選任に対する厳格な基準を反映し、一部の外資系機関投資家が反対したと把握している」とし、「候補者の経営能力に対する反対とは見がたく、取締役会の独立性を強化する計画だ」と明らかにした。
テウォン製薬の取締役会は現在、社内取締役3人、社外取締役3人で構成されている。社内取締役はペク・スンホ会長、ペク・スンヨル副会長、ペク・インファン社長で、いずれもオーナー一族だ。社外取締役はイ・ドンヒ大韓医薬品輸出入協会（韓国の製薬輸出入業界団体）副会長、チョ・ジュヨン世宗法律事務所弁護士、チャン・ソンワンクァンギョ会計法人専務である。
取締役会の半分がオーナー一族で構成された状況で、社外取締役の牽制機能が無力化されたのではないかとの見方もある。テウォン製薬は昨年2月から今年1〜3月期までの取締役会主要議決事項で、社外取締役が反対意見を示した事例がないことが明らかになった。
◇ペルビ錠の薬価引き下げで…収益性維持が課題
テウォン製薬は風邪薬「コルテウォン」、消炎鎮痛剤「ペルビ」などで知られる。テウォン製薬の今年1〜3月期の連結売上高は1581億ウォン、営業利益は44億ウォンだ。売上高は前年同期比0.1%増だったが、営業利益は53%減少した。呼吸器疾患の患者が減り、健康機能食品のマーケティングを進める過程で費用が投下されたという説明だ。
追い打ちをかけるように、売上の稼ぎ頭であるペルビまで最近薬価を引き下げた。ペルビは2007年に食品医薬品安全処（韓国の医薬品規制当局）が国産新薬として承認した。保健福祉部はペルビの後発医薬品（ジェネリック）発売を控えた2021年に薬価引き下げ処分を下し、テウォン製薬は訴訟で抵抗したが4月に大法院（韓国の最高裁）で敗訴が確定した。
会社は先月、ペルビ錠の薬価を従来の180ウォンから96ウォンへと半分近く引き下げた。テウォン製薬関係者は「薬価引き下げに対応し、ポートフォリオを多角化して収益性を改善する計画だ」と述べた。