韓国の製薬・バイオ関連業種が長期間にわたり低迷した株価推移を続ける中で、グローバル機関投資家の資金が一部企業に選別的に流入し、市場の注目を集めている。業界では、海外資金の流入が単なる投資拡大を超えて、Kバイオの技術競争力と成長可能性を示すシグナルだとの評価が出ている。
10日証券街によると、KOSDAQ製薬指数は今年3月末比で約41%下落した。米国の利下げ期待が後退し、韓国株式市場で半導体・人工知能(AI)関連銘柄への資金集中が続いたことで、製薬・バイオ業種に対する投資心理が大きく萎縮した。
ただし、このような弱気相場の中でもグローバル機関投資家は韓国バイオ企業への投資を着実に拡大している。
世界最大の資産運用会社である米国ブラックロックは、最近同系列のファンド・アドバイザーズを通じて特別関係者12社とともに柳韓洋行の持ち株比率を4.36%から5.07%へ引き上げた。市場内での買い付けにより0.71%ポイントを追加確保しており、投資目的は単純投資と公示した。
柳韓洋行は肺がん新薬「LECLAZA(成分名レイザーティニブ)」に続き、▲アレルギー治療薬(YH35324) ▲HER2二重抗体抗がん剤(YH32367) ▲HER2標的抗がん剤(YH42946) ▲EGFR二重抗体(YH32364) ▲代謝異常脂肪肝炎(MASH)治療薬(YH25724)など5つの次世代新薬候補物質を開発中である。
ブラックロックは他の韓国バイオ企業への投資も拡大している。3月にHLBの持ち株5.01%を取得してチン・ヤンゴン会長に次ぐ第2位株主となったのに続き、前日には保有比率を6.05%まで引き上げた。
HLBは7月23日に肝がん新薬「リボセラニブ」の米食品医薬品局(FDA)承認可否を控えている。リボセラニブはHLBの米国子会社エレバ・セラピューティクスが開発した標的抗がん剤で、中国の恒瑞医薬が開発した免疫チェックポイント阻害剤「カムレリズマブ」との併用療法での承認取得を進めている。
Chong Kun Dang pharmaceuticalには米系資産運用会社コペルニク・グローバル・インベスターからの資金が流入している。コペルニクは昨年11月にChong Kun Dang pharmaceuticalの持ち株5.02%を確保して主要株主となった後、市場内での買い付けを継続しており、直近の保有比率は6.05%から7.21%へと1.16%ポイント増加した。
最近バイオ業界では転換社債(CB)を活用した資金調達が増えており、海外機関も積極的に参加している。
今年バイオ企業が発行したCBのうち最大規模だったD&Dファーマテックの4月CB発行には、米ボストン拠点の資産運用会社ワイズアセットが500億ウォンを投資した。調達資金はMASH治療薬「DD01」と次世代線維症治療候補物質「TLY012」の臨床開発に活用される予定である。
ワイズアセットは昨年12月、抗体-分解薬物複合体(DAC)開発会社Orum Therapeuticsの1450億ウォン規模の転換優先株(CPS)投資にも300億ウォンを投じた。
DACは抗体・薬物複合体(ADC)と標的タンパク質分解剤(TPD)を組み合わせた技術で、がん細胞内の特定タンパク質のみを選択的に除去する次世代プラットフォームである。Orum Therapeuticsは急性骨髄性白血病治療候補物質「ORM-1153」と小細胞肺がん治療候補物質「ORM-1023」を開発している。
未上場バイオ企業への海外資金流入も続いている。米投資運用会社ゴードンMDグローバル・インベストメントは昨年、韓国のベンチャーキャピタル(VC)パートナーズインベストメントと共同投資プラットフォーム「GP-MLB」を組成した。両社は1対1のマッチング方式で韓国バイオテックに投資しており、最近の初回投資先として自己免疫疾患治療薬開発会社キュロジェンを選定した。
世界最大級のバイオ系ベンチャーキャピタル(VC)の一つであるフラッグシップ・パイオニアリングも韓国のバイオ企業に対する投資・協業機会を検討しているとされる。
業界では、このようなグローバル資金流入は単なる割安拾いではなく、Kバイオの技術競争力と成長性に対する評価が反映された結果だとみている。実際、最近は韓国企業の技術輸出やグローバル・パートナーシップが相次ぎ、海外投資家の関心も高まっているとの分析だ。専門家は海外資金の流入を拡大するには、継続的な技術成果と企業競争力の実証が重要だと強調する。
ソ・グニ・サムスン証券研究員は「海外機関投資家は短期の値ざやよりも中長期の観点で企業を分析し投資する」と述べ、「現在の市場環境と関係なく韓国バイオ企業への投資を決定したということは、韓国の製薬・バイオ産業全般の成長可能性を高く評価しているという意味だ」と語った。
続けて「初期の投資成果が確認されれば、他の企業へ関心が拡大する好循環が生じうる」とし、「結局、海外投資家に成長可能性と競争力を着実に示すことが最も重要だ」と付け加えた。