「レモナ」で知られるビタミン名家の慶南製薬が酒類事業に乗り出すと明らかにした。創業69年の慶南製薬はこれまでオーナーが数回入れ替わるなど紆余曲折を経てきた。最近は本業と無関係な酒類事業の青写真を示した後、約190億ウォン規模の資金調達計画を発表し、業界の関心が集まっている。慶南製薬に何が起きているのか。
◇酒類の新規事業計画を公表して10日で…190億の有償増資
慶南製薬は26日に株主総会を開き、「酒類の輸出入業」「酒類の流通・販売業」などを事業目的の定款に追加すると明らかにした。定款変更は酒類の輸出入免許を取得するための関門と受け止められている。現行法上、免許を得るには酒類の輸出入業を定款に入れなければならないためだ。
会社はこうした内容を11日に明らかにした。伝統酒などどの酒を流通するかは決めていない。慶南製薬の関係者は「新規事業の機会を検討している」とし、「関連法令に基づき認可手続きを進める予定で、酒種と海外進出国は定めていない」と述べた。
慶南製薬はこのほか「ペット用品の卸小売および流通・製造業」なども事業目的に追加する予定だ。ペットフードを製造・販売するためだという。事業初期にはペットフードと用品に注力し、その後ヘルスケアへ領域を拡大するという説明だ。
慶南製薬は新規事業計画を明らかにしてから10日で突如大規模な資金調達に動いた。21日に190億8500万ウォン規模で有償増資を実施すると公示した。有償増資は株主割当後に失権株を一般公募する方式で進める。普通株1100万株を発行し、新株予定発行価額は1735ウォンだ。主幹事はSK証券で、新株割当基準日は6月25日、新株上場予定日は8月24日である。会社関係者は「製品マーケティングや原材料・副資材費用などに運転資金として活用する計画だ」と語った。
◇オーナー交代を重ねた慶南製薬…複雑な支配構造
慶南製薬の母体は故ヤン・ジュンホ元会長が1950年に開局した慶南薬局だ。のちに1957年に慶南製薬を設立し、1980年代にレモナで名を知られた。慶南製薬はヤン元会長が逝去する1年前の2003年に緑十字の子会社である緑十字サンアへ約200億ウォンで売却された。
慶南製薬は2007年に胎盤健康食品会社のHSバイオファームに買収された。再び紆余曲折の末、2024年に診断企業Humasisが慶南製薬を480億ウォンで買い取った。慶南製薬の持分は今年第1四半期時点でHumasis（9.67%）とBillions（17.92%）が保有している。Billionsは俳優や歌手が所属するエンターテインメント会社だ。HumasisはBillionsの持分（33.92%）も保有中である。
会社の支配構造の頂点にはステラPEがある。ステラPEが設立したステラインノベーション投資目的会社→MiraeING→KBIO LABS→INCON→Humasis→Billions→慶南製薬という連結の鎖が続く。
MiraeINGはM&A（合併・買収）の専門家、企業ハンターなどと呼ばれるナムグン・ギョン会長がナムサン物産などを通じて所有していた。ステラPEは2026年3月にMiraeINGの持分22.28%を買い取った。ナムグン会長の息子であるナムグン・ジョンは依然として慶南製薬の社内取締役を務めている。
◇3年間で株価は半減→酒類輸出に関心？
慶南製薬はレモナだけでなく、コラーゲン、滋養強壮剤、水虫薬、咽頭炎治療薬などでも知られている。投資家の間では、慶南製薬が医薬品と関係のない酒類事業に進出することをめぐり解釈が分かれている。
慶南製薬は過去3年間で株価が60%近く下落した。このため株価てこ入れのための新事業発表ではないかとの見方もある。ナムグン会長は2023年に新型コロナ診断キットを製造するHumasisを買収した。Humasisは翌年、本業と無関係なリチウム鉱物事業を発表した。その後、海外の政策変動を理由に探査を中断した。
慶南製薬は今年第1四半期の連結売上高が161億ウォンだった。前年同期比で23%増加した。営業利益は4億ウォンで前年同期比257%増となった。レモナの売上は45億ウォンで、全体売上の28%を占める。会社は全国2万4000余りの薬局とコンビニエンスストア、量販店などに製品を供給している。