経口用アルツハイマー病治療新薬AR1001を開発中のアリバイオが中国のフーシン製薬と最大7兆ウォン規模のグローバル販権契約を締結し、市場の関心がSamjin Pharmaceuticalに集まっている。
Samjin PharmaceuticalがAR1001の国内生産・販売権限とアリバイオの持ち分を保有する戦略的パートナーであるためだ。現在Samjin Pharmaceuticalはアリバイオ株式約5.9%を保有する第2位株主だ。アリバイオもSamjin Pharmaceutical株式8.34%を保有しており、両社は戦略的同盟構造だ。
18日、ソウル永登浦区のフェアモントアンバサダーソウルで開かれたアリバイオのAR1001技術輸出（グローバル販権契約）記者懇談会場には、Samjin Pharmaceuticalの営業・マーケティングと研究開発（R&D）部門を統括するオーナー2世のチェ・ジヒョン代表取締役・社長が出席した。
チェ社長はこの日「5年前にAR1001の臨床第2相が終盤に差しかかった春から今まで、アリバイオと共にした旅路は胸が高鳴る時間だった」と語った。
これはSamjin Pharmaceuticalの経営変化を読み取れる場面でもある。
2022年にSamjin Pharmaceuticalがアリバイオと約300億ウォン規模の相互持ち株投資を断行し「製薬—バイオ技術経営同盟協約」を結んだ当時、チョン・ジェジュンアリバイオ代表と握手を交わした人物は、プロ経営者のチェ・ヨンジュ当時のSamjin Pharmaceutical代表だった。チェ・ヨンジュ前代表は2019年3月に選任された後、単独代表体制で会社を率い、昨年退任した。
同時にSamjin Pharmaceuticalの2世経営体制が幕を開けた。Samjin Pharmaceuticalはチョ・ウィファン、チェ・スンジュの2人の共同創業者一族が50年以上続けてきた「一つ屋根の下の二家族」共同経営体制を維持しているが、昨年、チョ会長の長男チョ・ギュソク社長（経営管理・財務・生産総括）とチェ会長の長女チェ・ジヒョン社長が各代表に選任された。
Samjin Pharmaceuticalはアリバイオとの契約を通じて、AR1001の国内臨床第3相の共同進行と国内独占生産・販売権限まで確保した。投資初期には中堅製薬の異例のバイオベンチャー投資程度とみる見方もあったが、結果的に今後の事業権利構造を先占する基盤として作用したとの評価が出ている。
とりわけ今回の7兆ウォン規模のグローバルディールを機に、Samjin Pharmaceuticalが国内生産権の確保を超え、今後グローバルサプライチェーンの一翼を担う可能性にも注目が集まる。
チョン・ジェジュンアリバイオ共同代表は「フーシン製薬との協議過程で、Samjin Pharmaceuticalが持つ生産権をもう少し広げられるようにする方案についても議論した」とし、「Samjin Pharmaceuticalが国内市場を越えてグローバル・セカンドサプライヤー（次順位供給先）または原料医薬品（API）のグローバル供給先の地位を確保できるよう協議を進めている」と明らかにした。AR1001の商用化成功時にSamjin Pharmaceuticalがグローバルな生産・供給体制の一部を担う可能性を示唆した格好だ。
この日、ソン・スヒョンアリバイオ共同代表は今回の契約の舞台裏も公開した。ソン代表は「フーシングループがアリバイオに莫大な投資をしたがっていたが、われわれのファミリー企業であるSamjin Pharmaceuticalが望まないと言って止めた」と述べた。
ソン代表は「中国グループがアリバイオの第2位株主になるのは望ましくないと考え、フーシンからの投資はSamjin Pharmaceutical（第2位株主）以降の水準にとどめると決めた」と語った。巨額の国外資本の投資提案にも、既存のパートナーシップ（同行関係）とガバナンスの安定性を優先したという意味に解釈される。
アリバイオの技術輸出の知らせが伝わった14日以降、Samjin Pharmaceuticalの株価は急騰し、52週高値を更新した。13日の終値が1万7900ウォンだったSamjin Pharmaceuticalの株価は19日に2万4900ウォンを記録し、5取引日で約39%上昇した。
証券投資家が、AR1001の臨床成功時にSamjin Pharmaceuticalが享受する生産・販売の恩恵と持ち分価値の上昇可能性に注目しているとの分析が出ている。
チェ・ジヒョン社長にとっては、Samjin Pharmaceuticalの2世経営体制を一段と盤石にする契機になり得る。加えて、国内製薬業界全般が韓国政府の薬価制度改編を前に、収益性の防衛と将来の成長ドライバー確保という課題を抱えている状況だ。
鎮痛剤「ゲボリン」で代表される伝統的製薬企業イメージが強いSamjin Pharmaceuticalも、ジェネリック中心の事業構造から脱し、研究開発（R&D）強化で体質転換を図っている。先月、産業通商資源部の中堅企業育成事業である「ワールドクラス・プラス・プロジェクト支援事業」に選定された。これにより4年間で総額40億ウォン規模のR&D支援金を受ける。
製薬業界関係者は「下半期の大規模なジェネリック（後発薬）価格引き下げが予告されるなか、中堅製薬各社の成長戦略の模索が深まっている時点で、Samjin Pharmaceuticalが体質転換を進めている点に注目している」と述べた。
9〜10月に発表が見込まれるAR1001グローバル臨床第3相の主要指標（トップライン）結果次第で、アリバイオと筆頭株主のSolux、第2位株主のSamjin Pharmaceutical、グローバルパートナーのフーシン製薬の明暗が分かれる見通しだ。
チェ・ジヒョン社長は懇談会で「アルツハイマー患者が急速に増えている状況で、AR1001の製造と販売を担う会社として、患者が安定的に治療機会を得られるよう、治療薬の供給と生産準備に最善を尽くす」と述べた。
一方、アリバイオは直接上場の可能性について「Soluxとの合併推進の方針に変わりはない」と明らかにした。会社側は「合併構造の変更などが決定された事実は全くなく、関連手続きも当初の計画どおり進行中だ」と説明した。