CHA Biotechが赤字と株価下落、重複上場まで三重苦を抱えている。
CHA Biotechは今年1〜3月期に300億ウォンの赤字を計上した。直近3カ月で株価は30%超下落した。子会社チャヘルスケアを2027年までに上場させなければならないが、政府の重複上場規制で悩みが深まっている。
◇株式市場に追い風が吹く中…CHA Biotechは株価下落
CHA Biotechは今年1〜3月期の連結売上高が3297億ウォンだったと20日に明らかにした。売上高は前年同期比で8%増加した。営業損失は307億ウォンで、前年同期（-125億ウォン）に比べ赤字幅が拡大した。研究開発費は約60億ウォンで、売上高に占める比率は2%だ。
CHA Biotechは昨年、子会社チャケアスなどを通じてカカオヘルスケアを買収した。会社関係者は「カカオヘルスケアの連結編入効果などで売上が増えた」と述べ、「デジタルヘルスケア事業を拡大する過程で費用が投下された」と説明した。CHA Biotechは医療とITを融合し、患者が病院外でも健康管理できるようにすることを目標としている。
こうした状況下で株価は下落している。CHA Biotechの終値は今年2月19日の2万1150ウォンから19日に1万3930ウォンで取引を終えた。半導体の追い風で株式市場に資金が集まるのとは対照的に、CHA Biotechは直近3カ月で株価が34%下落した。1〜3月期の業績が低調で、金利上昇によりバイオ株全般の投資心理が萎縮したことが影響したとの分析だ。
◇「重複上場」禁止規制で…チャヘルスケアのIPOは四面楚歌
CHA Biotechは子会社チャヘルスケアを2027年12月までに上場させなければならない状況だ。CHA Biotechは2024年12月、チャヘルスケア株式を基礎資産とする交換社債（EB）を発行した。STIC Investmentsが投資家として参加し、2027年までにチャヘルスケアを上場させることで合意した。
当時、チャヘルスケアとチャケアスを合併した後、新規株式公開（IPO）を推進する方式が議論された。チャヘルスケアは米国・オーストラリアなど7カ国で病院を運営し、チャケアスは医療機関の施設を管理する。上場主幹事は大信證券と新韓投資証券である。会社関係者は「KOSPIとKOSDAQのどちらに上場するかは決まっていない」と語った。
CHA Biotechが昨年末に保有していたチャヘルスケアの持分は75.3%だ。CHA BiotechがすでにKOSDAQに上場している状況で、チャヘルスケアまで新規上場に動けば重複上場の論争が浮上しかねない。先に金融委員会と韓国取引所は、親会社と子会社の重複上場を原則として禁止し、例外的に必要な場合のみ許容すると明らかにした。同時上場によって親会社の株式価値が下落し、株主が被害を受けるのを防ぐ趣旨だった。
これを受け、CHA Biotechは来月30日にチャヘルスケア株769万2308株をフィウムインベストメント（フィウムAI Futre Healthcare組合）に2000億ウォンで処分することを決めた。1株当たりの売却価格は2万6000ウォンだ。こうなると、CHA Biotechが保有するチャヘルスケアの持分は49.13%に縮小する。
業界では、CHA Biotechが重複上場の論争を和らげるために持分を譲渡したのではないかとの分析が出ている。CHA Biotech関係者は「チャヘルスケアの投資家構造を再編するために株式処分を決定した」と述べ、「金融当局の重複上場規制政策に沿って方向性を検討している」と説明した。