韓国の製薬・バイオ業界の今年第1四半期の業績は、企業規模と事業構造によって明確な二極化の流れを示した。大手製薬会社と一部のバイオ企業は技術輸出と海外事業拡大を基盤に成長を続けた一方で、中堅・中小の製薬会社や研究開発(R&D)投資比率が高い企業は収益性の鈍化と赤字負担が続いた。
20日業界によると、今年第1四半期に売上2000億ウォン以上の大手製薬会社13社のうち11社(85%)は前年同期比で営業利益が増加した。営業利益が減少したのは2社にとどまり、営業損失を記録した企業はなかった。これに対し、売上1000億ウォン未満の中小製薬会社26社のうち約半数は営業利益の減少または営業損失を記録し、収益性が悪化した。
◇Kバイオの二強、業績成長を牽引…伝統系製薬も海外売上で伸長
今年第1四半期の業績は、いわゆる「Kバイオの二強」が牽引した。両社とも第1四半期として過去最高の業績を更新し、韓国バイオ業界の成長をけん引した。海外受注と販売拡大、好材料の為替効果などが業績改善に寄与した。
バイオ医薬品の受託開発生産(CDMO)企業であるサムスンバイオロジクスは、売上1兆2571億ウォン、営業利益5808億ウォンを記録し、前年同期比でそれぞれ25.8%、35%増加した。第1〜第4工場の稼働率上昇と着実な海外受注の拡大が業績成長の背景とされる。最近、米国ロックビルの生産施設の買収手続きも完了し、グローバル受注競争力を一段と強化した。
Celltrionも売上1兆1450億ウォン、営業利益3219億ウォンでそれぞれ36%、115.4%増と伸び幅を拡大した。米国・欧州で販売中の11製品のバイオシミラーが安定的な売上を維持したうえ、高収益の新規製品群の売上が前年同期比67%増加し、収益性を押し上げた。
SKバイオファームも米国で販売中のてんかん新薬「セノバメート(米国製品名エクスコプリ)」の成長に支えられ、好業績を上げた。売上は2279億ウォン、営業利益は898億ウォンで、前年同期比それぞれ58%、250%増加した。
伝統系の製薬会社も内需市場での薬価引き下げ圧力の中、比較的安定した推移を続けた。
柳韓洋行は売上5096億ウォン、営業利益88億ウォンでそれぞれ8.6%、2.1%増加した。肺がん新薬「LECLAZA」の技術料流入と海外事業拡大が業績改善を支えた。
Chong Kun Dang pharmaceuticalはノボノルディスクの肥満治療薬「ウゴービ」の共同販売効果に支えられ、売上4477億ウォン、営業利益176億ウォンを記録し、それぞれ12.2%、36.9%成長した。
GC Biopharmaは売上が3838億ウォンから4355億ウォンへと13%増加し、主要な伝統系製薬の中で最も高い売上成長率を記録した。米国市場に上市した血液製剤「アリグロ」の売上が前年比約4倍に増加した影響と分析される。
一方で一部企業は売上成長にもかかわらず収益性が悪化した。Hanmi Pharmaceuticalは売上が3929億ウォンで0.5%増加したが、グローバルパートナー向け臨床試料供給の終了の影響で営業利益は536億ウォンにとどまり、前年同期比9.1%減少した。
大熊製薬もボツリヌストキシン「ナボタ」と一般用医薬品、デジタルヘルスケア事業の成長で売上が3778億ウォンまで増えたが、営業利益は222億ウォンで40%超減少した。
◇KOSDAQバイオ、技術輸出の成果とR&D負担で温度差
KOSDAQのバイオ企業の中ではAlteogenが最も目立つ業績を出した。Alteogenは第1四半期に売上716億ウォン、営業利益393億ウォンを記録した。皮下注射(SC)転換プラットフォーム「ALT-B4(ハイブロザイム)」に基づく技術輸出契約が業績を牽引した。
一方、大規模な臨床開発に着手した企業は、研究開発(R&D)費用負担が本格化し、赤字の流れを続けた。
LigaChem Biosciencesは営業損失422億ウォンを記録し、赤字転落した。会社の昨年の年間営業損失は1065億ウォンで赤字幅が拡大したが、2000億ウォン台のR&D投資を執行し、新規パイプライン構築に注力している。これまでに合計12件、約9兆6000億ウォン規模の技術移転契約を締結しており、来年までに抗体・薬物複合体(ADC)の抗がん剤候補物質だけで15個が臨床試験に入ることを目標としている。
HLBは売上187億ウォンで前年より増えたが、営業損失は232億ウォンを記録した。肝がん治療薬「リボセラニブ」はまだ商業化前の段階であり、胆管がん治療薬「リラフグラチニブ」の後期段階の臨床、キメラ抗原受容体T細胞(CAR-T・カーティ)の開発などR&Dに集中している。
ABL Bioも技術移転収益が反映され売上が131億ウォンまで増えたが、脳疾患・抗がんパイプライン7件の臨床を同時に進め、172億ウォンの営業損失を出した。
業界では、グローバル事業基盤と収益構造によって企業間の業績二極化が一段と鮮明になっているとの分析が出ている。海外販売網と大規模生産設備を確保した企業は安定的なキャッシュフローを土台に成長を続けた一方で、研究開発中心のバイオ企業は臨床費用負担が増し、収益性の確保に苦労しているという評価だ。
ある業界関係者は「韓国内でも年商1兆ウォンを超える製薬・バイオ企業が9社にまで増えたが、実際の成長は一部の上位企業に集中しており、今後は技術輸出や後期臨床の成果次第で企業間の格差がさらに広がる可能性がある」と述べ、「二極化が深刻化しないよう、臨床支援の拡大や規制緩和、投資活性化といった政策的支援も必要だ」と語った。