「負債票活命水」で象徴される韓国製薬企業のDongwha Pharmのガバナンスが揺れている。オーナー4世のユン・インホ代表取締役社長が経営の前面に立ってから約1年で、姉と叔父が経営の一線から退いた。財界では129年の伝統を持つ家業承継をめぐる「交通整理」が本格化したとの見方が出ている。
◇尹代表体制1年…姉は顧問として経営から退く
Dongwha Pharmは1897年に東和薬房として出発した。故ユン・チャンシク氏が日本による植民地支配期にDongwha Pharmを買収した。その子が故ユン・グァンヨル前Dongwha Pharm名誉会長である。ユン・グァンヨル前名誉会長の長男がユン・ドジュン会長、次男がユン・ギルジュン前副会長だ。ユン・ドジュン会長の長女がユン・ヒョンギョン前常務、息子がユン・インホ代表である。
1984年生まれのユン・インホ代表は昨年3月に昇進し、プロ経営者のユ・ジュナ代表とともに会社を率いている。ユン・インホ代表は2013年にDongwha Pharmの財経部に入社した。以後、戦略企画室部長と理事、常務、専務、副社長を経て昨年社長（各自代表）に就いた。
その結果、ユン・インホ代表の姉であるユン・ヒョンギョン前常務がその年の年末に経営の一線から退いた。この過程で兄妹間の葛藤が大きかったとされる。Dongwha Pharm関係者は「社内の役員人事により社会貢献活動（CSR）関連の顧問役を担うことになった」と説明した。
ユン・ヒョンギョン前常務はユン・インホ代表より早くDongwha Pharmに入社し、4世としての経営修業を受けた。2008年に広告広報室に入社し、新製品開発室次長を経て2012年にコミュニケーションチーム理事とダーマ事業部常務に就いた。その後、Dongwha Pharmが打ち出した女性向け消化剤「美人活命水」が代表作として挙げられる。ユン前常務はスキンケアブランド「活命」をロッテ免税店とセフォラに出店させてもいる。
ユン・ギルジュン前副会長も昨年年末に定年退任した。ただしユン・ギルジュン前副会長の息子であり、ユン・インホ代表のいとこであるユン・ヒョンホ氏が昨年Dongwha Pharmにマネジャーとして入社し、生産企画関連の業務を担当している。
一方、ユン・インホ代表体制の下、Dongwha Pharmは今年3月、ウ・ビョンウ前大統領府民情首席を社外取締役候補に挙げたが撤回した。代わりにキム・ソンス延世大学ロースクール教授を社外取締役に選任した。当時、社内で法務の力量を備えた人材が必要との判断があったと伝わる。ウ前首席は国政壟断に関与し大法院で実刑が確定したが、尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権で恩赦を受けた。
◇オーナー4世のユン・インホとユン・ヒョンホ、並んでDongwha Pharmの持分を拡大
現在の会社の支配構造はユン・インホ代表→DWPHoldings→Dongwha Pharmとつながる。DWPHoldingsはDongwha Pharmの持分15.22%を保有する筆頭株主だ。DWPHoldingsはユン・インホ代表が持分60%を保有している。ユン代表など特別関係人の持分は100%だ。ユン・インホ代表とユン・ヒョンホマネジャーがそれぞれ2019年に設立されたDWPHoldingsの代表と社内取締役を兼職している。
オーナー4世のユン・インホ代表とユン・ヒョンホマネジャーは昨年、並行してDongwha Pharmの持分を増やした。いずれも父親から持分の贈与を受けたためだ。ユン・インホ代表のDongwha Pharm持分は昨年の2.3%から6.43%に増えた。ユン・ヒョンホマネジャーは0.32%から0.37%に持分を拡大した。ユン・ドジュン会長（5.13→1%）とユン・ギルジュン前副会長（1.89→1.84%）は昨年、Dongwha Pharmの持分が減少した。
このほか、ユン・インホ代表の姉であるユン・ヒョンギョン前常務の持分は0.06%で変動がない。筆頭株主および特別関係人を含む持分は33.64%だ。Dongwha Pharm関係者は「ユン代表を後押しするためにユン会長が持分を贈与したと承知している」と述べた。
現在のDongwha Pharmの重要課題の一つは売上高5000億ウォンを上回ることだ。Dongwha Pharmは昨年、連結売上高4964億ウォンを記録した。前年対比で7%増えた。営業利益は26億ウォンで、前年より98%減った。消化剤の活命水、風邪薬のパンコール、創傷治療薬フシジン製品群の売上が全体の34%を占める。
一部では積極的な新薬開発で新たな成長動力を確保する必要があるとの意見も出ている。Dongwha Pharmの昨年の連結研究開発費は257億ウォンだ。全売上に占める研究開発費の比率は5%である。Dongwha Pharm関係者は「一般・専門医薬品、健康機能食品など既存事業を強化すると同時に、革新新薬、改良新薬、機能性素材に注力する計画だ」と説明した。