Kolmar Holdingsが臨床試験受託（CRO）専門企業WOOJUNG BIOの大規模転換社債（CB）を引き受け、事実上の経営権確保に乗り出した。既存経営陣は業績不振の責任を取り辞任を予告した。
4日金融監督院によると、WOOJUNG BIOは前日、Kolmar Holdingsを対象に350億ウォン規模の無記名式利札付無保証私募CB発行を決定したと公示した。表面利率は0.0%、満期利率は4.0%だ。転換価額は2325ウォンである。
今回のCBが全量普通株に転換されると1505万余株の新株が発行される。これは現在の発行株式数（1682万株）に匹敵する規模だ。転換後の総株式数は3188万余株に増加し、Kolmar Holdingsは47.22%の持分を確保して筆頭株主に浮上する。
現在の筆頭株主は創業者チョン・ビョンニョン会長の長女であるチョン・ヒジョン代表で、特別関係人の持分を合算すると33.61%だ。ただしCB転換が行われれば持分比率は大きく低下する。双方は転換前であっても既存筆頭株主の議決権をKolmar Holdings側に委任することで合意した。経営権変更に伴う株主保護の観点から、チョン代表と特別関係人は保有株式558万余株のうち半分を6カ月、残り半分を1年間、自主的に保護預託することにした。
転換請求権の行使期間は2027年3月31日から2030年2月28日までだ。発行18カ月以降からは3カ月ごとに早期償還を請求できるプットオプションが付与される。ただし戦略的投資目的である点から、当該権利はセーフティーネットの性格と解釈される。
WOOJUNG BIOは1989年設立のバイオテックで、実験用無菌動物（SPF）の供給を皮切りに、非臨床CROサービスや病院・研究施設の感染管理（E&C）事業へと領域を拡大してきた。2017年に企業買収目的会社（SPAC）と合併してKOSDAQに上場した。昨年5月にチョン会長が逝去し、長女のチョン・ヒジョン代表が会社を率いてきた。
最近は財務負担が加重した。昨年9月末の連結基準の負債比率は265.4%で、前年末比43ポイント上昇した。大規模な新薬クラスターインフラ構築と次世代技術投資で借入金が増加した影響だ。現金および現金同等物は約22億ウォンにとどまる一方、1年内に満期到来する短期借入金は160億ウォンを上回る。既存の第8回CB（残高35億ウォン）のプットオプション行使可能性も流動性負担要因として指摘される。
WOOJUNG BIOは今回調達する資金のうち約200億ウォンを債務返済に投入し、残りは運転資金と新規事業投資に充てる計画だ。
会社側は「非臨床CRO事業の高度化とオープンイノベーション基盤の『ラボ・クラウド』新規事業推進のため、安定的な資金調達が必要だった」とし、「事業理解度と中長期成長戦略に対する共感、今後の協業可能性を総合的に考慮し、Kolmar Holdingsを第三者割当の対象者に選定した」と述べた。