肥満治療薬「ウェゴビ（成分名セマグルチド）」の開発元であるデンマークのノボノルディスクが今年の売上減少の可能性に言及し、株価が急落した。肥満薬市場の競争激化に加え、米国トランプ政権の医薬品価格引き下げ圧力が重なった影響とみられる。
3日（現地時間）、ノボノルディスクは決算発表で「今年の売上が最大13%減少する可能性がある」と明らかにした。肥満治療薬市場の競争が過熱し、米国政府の薬価引き下げ圧力が続く中、体重減少治療薬の価格を引き下げざるを得ない状況に直面しているという説明である。
ノボは昨年の年間売上が前年比約10%増の3091億クローネ（約71兆ウォン）となり、過去最高を記録したと発表した。営業利益も1277億クローネと約6%増加したが、市場予想（約1300億クローネ）にはやや届かなかった。
問題は今後の業績見通しである。会社は2026年の売上と営業利益が固定為替レート基準で前年比5〜13%減少すると見込んだ。肥満治療薬の競争が一段と激しくなる中、米国政府の薬価引き下げ圧力まで加わり価格引き下げは不可避で、これは業績悪化につながり得るとの判断である。
マイク・ドゥストダールノボノルディスク最高経営責任者（CEO）は「今年は価格面で相当な向かい風に直面することになる」と述べた。
こうした見通しが公表されると、ニューヨーク市場でノボの株価は前日比14.64%急落の50.30ドルで取引を終えた。ノボの投資家であるアルタスコープのラス・ヒーティング・トレーディング総括は「会社が相当な挑戦に直面している」とし、「最も懐疑的なアナリストでさえ、これほどの下落は予想できなかっただろう」と語った。
業界では今回の「ノボ・ショック」が急成長中の肥満治療薬市場で競争が激化していることを端的に示しているとの分析が出ている。ウェゴビと同成分の糖尿病治療薬「オゼンピック」は、米国市場でイーライリリーの肥満治療薬「ゼプバウンド（成分名チルゼパチド）」や「マンジャロ」と激しい価格競争を繰り広げている。
ここに特許満了リスクも重なった。ウェゴビとオゼンピックの中核成分であるセマグルチドの特許が今年、中国・ブラジル・カナダなど一部の国で相次いで満了する予定である。海外市場で後発医薬品が登場する可能性が高まり、価格下落圧力はいっそう強まらざるを得ない状況だ。
これを受け、ドゥストダールCEOはリストラと成果重視の組織文化の定着に乗り出している。ドゥストダールCEOはブルームバーグTVのインタビューで「財務面ではマイナス成長が表れる可能性があるが、事業の他の側面では多くのポジティブな成長を見ている」と述べ、最近投入した経口型（飲む）肥満治療薬、いわゆる「ウェゴビ錠剤版」の実績を強調した。現在の会社の最優先課題としては、変化の継続と新薬開発能力の強化を挙げた。
ノボはウェゴビ錠剤を前面に出し、後発医薬品メーカーの追撃をかわす戦略も打ち出した。クヌーセン最高財務責任者（CFO）によれば、発売以降17万人以上の患者が当該薬の服用を開始しており、クヌーセンCFOはこれを「この市場で最も強力なローンチの一つ」と評価した。会社側は、この製品は既存の注射剤の売上を食い合うのではなく、市場そのものを拡大していると説明した。
ただしイーライリリーも近く経口型の肥満治療薬を発売すれば、この分野でも主導権を保証しにくいとの評価が出ている。肥満治療薬市場が成長を続ける中、グローバル製薬各社が投資家の高まった期待に応えるのは一段と難しくなっているとの指摘である。
実際、この日ファイザーも100億ドルで買収したメセラの長期型肥満治療薬「MET-097」の第1・2相の結果を発表したが、市場の反応は冷ややかだった。28週間投与時の体重減少率がプラセボ比12.3%という結果について、投資家は「後発としてゼプバウンド（約16%）やウェゴビを脅かす水準ではない」と評価した。ファイザーの株価はこの日3.5%下落した。
ノボは最大150億デンマーククローネ（約3兆4000億ウォン）規模の新規自社株買いを開始する計画だと明らかにした。あわせて経営陣の交代も進行中である。1年間米国事業を率いたデイブ・ムーアが退社し、米国ユナイテッドヘルスグループと英国グラクソ・スミスクライン（GSK）出身のジェイミー・ミラーが後任として合流する。また、製品およびポートフォリオ戦略を統括する責任者として、独メルク傘下のメルクヘルスケアの中国責任者だったホン・チャウを迎えた。