二重抗体プラットフォーム技術企業のABLバイオがサノフィ、グラクソ・スミスクライン（GSK）、イーライ・リリーなどグローバル製薬大手と相次いで大型技術輸出契約を結び、今年のバイオ市場で最大の恩恵を受ける銘柄として浮上した。
わずか数年前に時価総額が5億ウォン台にとどまっていた会社は、最近9兆ウォン水準まで急騰し、10兆ウォン突破を目前にしている。
業界では「国内技術のグローバル拡張性に対する投資信頼が結集した結果だ」として、追加の技術移転の可能性まで取り沙汰されるなど、期待感が速やかに広がっている。
ABLバイオの急速な成長の背景には、自社の血液脳関門（BBB）通過プラットフォーム「グラブボディ-B」の技術力がある。このプラットフォームを活用したグローバル取引規模は業界最高水準と評価され、韓国を越えて世界市場で「BBB大黒柱」という評価も出ている。
ホ・ヘミン キウム証券研究員は「リリーのアルツハイマー治療薬『キスンラ』が副作用の問題を抱える状況で、ABLのプラットフォーム技術が適用される可能性が高い」と分析した。
◇「持ち株23.1%」の単独筆頭株主…オーナー中心体制の強みが際立つ
2016年にイ・サンフン代表が創業したABLバイオは、二重抗体に基づく免疫抗がん剤と変性脳疾患治療薬を開発する新薬企業である。2018年にKOSDAQに上場した後、2022年のサノフィに続き今年はGSKとリリーに技術を移転し、累計契約規模は10兆ウォンに迫った。
イ代表はグローバル交渉の過程で契約時点から条件調整まで前面に立ち、意思決定を直接主導したとされる。イ代表は「GSKとは3カ月以内に契約を締結しようと提案し、迅速にディールを終えた」と語った。
業界ではイ・サンフン代表の強いリーダーシップが相次ぐ技術輸出の成果を生んだ核心要因に挙げられる。あるバイオ業界関係者は「代表が技術開発者であり交渉総括として、グローバル企業に一貫した技術メッセージを伝えた」とし「技術理解度が高く、信頼確保に有利だった」と評価した。
現在、会社はイ・サンフン代表の単独体制で運営されており、イ代表の持ち株比率は23.02%で、特別関係人を含めると26.15%に達する。イ代表は2023年に配偶者のユ・ジュヒ氏へ2万5000株、今年2月に息子のイ・ジニョン氏へ1万株を贈与した。
韓国取引所の資料によると、自社株最多保有者基準で韓国の製薬・バイオ69社の中でイ代表は4位を記録した。1位はパク・スンジェAlteogen代表、2位はチョン・サンスPharma Research議長、3位はソ・ジョンジンセルトリオン会長に続き4番目だ。今年の株価は年初比447.9%急騰し、イ代表の持ち株価値は3797億ウォンから約1兆1000億ウォンへ跳ね上がった。
◇専門家「株価変動が代表個人の資産に及ぼす影響が大きい」…経営判断が株価中心になる懸念
高速な成長に比べて牽制装置が不足しているとの指摘も出ている。主要パイプラインの決定やプラットフォーム戦略が代表個人の能力に過度に依存し得るうえ、株価変動が代表個人の資産に与える影響が大きいだけに、経営判断が株価中心に流れる懸念だ。
ホン・ギヨン仁川大学経営学科教授は「創業者が企業を持続的に発展させるには、外部に開かれたガバナンスと専門性を備えた役員構成を拡大する必要がある」とし「株主と外部の間接的な監視と協力を強化し、多様な専門家を登用して単独意思決定のリスクを下げるべきだ」と述べた。
ホン教授はまた「外部開放性、多様性、専門性を備えた協業的経営によって企業の付加価値を高め、外部評価を肯定的にできる」と強調した。
ABLバイオは取締役会と監査委員会を運営しており、3人の社外取締役を置いている。会社側は「KOSDAQ上場法人として規程と手続きに則り取締役会と監査委員会を運営しており、独立した組織として相互に監視し、経営の透明性を高めるよう努めている」と説明した。