「ABLバイオは現在の保有現金だけで約2年6カ月まで耐えられる。イーライ・リリーから契約金を年内に受け取れば、今年の黒字転換も可能だと見ている。」
イ・サンフンABLバイオ代表は17日、ソウル・チュン区のフォーシーズンズホテルで開かれた記者懇談会で会社の財務状況についてこのように語った.
イ代表は「技術移転のマイルストン（段階別技術料）の流入時点によってキャッシュフローは変わり得るし、臨床試験の過程で発生する隠れた費用（ヒドゥンコスト）といった変数もあるが、外部資金調達よりも自社の技術移転によって現金を確保する」と説明した.
ABLバイオは今年4月に英国グラクソ・スミスクライン（GSK）に最大4兆1000億ウォン、今月12日には米国イーライ・リリーに3兆8000億ウォン規模でプラットフォーム技術を移転した。血液脳関門（BBB）を通過して抗体を脳まで送達する「グラブボディ-B」プラットフォームを提供する契約で、今年だけで約8兆ウォン規模の技術輸出の成果を上げた。この影響で会社の時価総額は10兆ウォンに近づき、KOSDAQ時価総額4位圏に上がった.
特にグローバル時価総額1位の製薬企業リリーとの契約は業界でも肯定的な評価を受けた。会社は技術移転だけでなく、リリーから220億ウォン規模の持分投資まで誘致した。グローバル大手製薬企業が韓国のバイオテックに持分投資の形で関与したのは初めてである.
会社は今回のリリー契約を機に、既存のアルツハイマー病・パーキンソン病中心の中枢神経系（CNS）疾患のほか、筋肉・肥満などへ適応症を拡大する計画だ。イ・サンフン代表は「イーライ・リリーはGLP-1肥満治療薬だけでなくCNS分野でもグローバルトップ企業だ」とし「グラブボディ-Bを活用し、CNSはもちろん筋肉・肥満領域へも適用範囲を広げる」と述べた.
ABLバイオと米国アイオニス（Ionis）の共同研究でも、グラブボディ-BがBBBシャトルを介して脳だけでなく筋肉への送達可能性も確認された。肥満・筋肉疾患のデータはまだ十分でないため、追加研究を続ける方針だ.
こうした成長トレンドに支えられ、業績改善への期待も高まった。今年3四半期累計の営業損失は147億ウォンで、前年同期（400億ウォン）に比べ損失幅は縮小したが、赤字を脱してはいない。研究開発（R&D）費が大幅に増加した影響だ。3四半期累計のR&D費は722億ウォンで、昨年同期（507億ウォン）より42.4%増加し、営業費用も642億ウォンから897億ウォンへ39.7%増えた.
イ代表は「昨年はR&Dだけで約750億ウォンを使い、大部分は臨床費用だ」とし「特にADC（抗体-薬物複合体）は初期研究だけで20〜30億ウォン、生産に200億ウォンがかかり、分析費用も既存の二重抗体の2倍水準だ」と語った。ただしイ代表は「当社はR&D中心の会社で、黒字そのものが絶対的な目標ではないが、リリーから契約金585億ウォンを年内に受領すれば営業利益の黒字転換も可能だ」と付け加えた.
現金余力も比較的安定的な部類だ。昨年の有償増資で資本を拡充し約1172億ウォンの現金同等資産を保有しており、今月のリリーの220億ウォンの持分投資まで加わり、利用可能資金は一層広がる見通しだ。足元の株価上昇も続いており、追加調達の余地も開けているとの評価だ.
イ代表は「プラットフォーム技術の取引はABLバイオがGSK・リリーの案件で国内最大規模だが、物質の技術移転の場合は第1相臨床を終えれば規模ははるかに大きい」とし「プラットフォーム以外に物質の技術移転も着実に推進し、市場調達よりも内部の技術成果で資金を調達する」と述べた.
イ代表はグラブボディ-Bとともに、現在開発中の代表的パイプラインである二重抗体新薬候補「ABL001（成分名トベシミグ）」、二重抗体ADC候補「ABL206」「ABL209」などを今後の会社の成長ドライバーに挙げた。ADC物質は非臨床試験で競合薬に比べ強力な腫瘍抑制効果などを立証し、年内にABL206、来年1四半期にABL209の米国第1相臨床の治験計画（IND）を順次申請する予定だ.
ABL001は現在、グローバルパートナーのコンパス・セラピューティクスが第2・3相を進めている胆道がんの二次治療候補で、来年4月に全生存期間（OS）、無増悪生存期間（PFS）などの主要指標を公表する予定だ.
イ代表は「2026年末のABL001の承認可否が会社の重要な分岐点になる」とし「承認時にコンパスから受けるロイヤルティ（経常技術料）は最低500億〜2000億ウォンと見込まれるだけに、R&Dへ再投資する好循環の会社へ成長する」と強調した.