マンジャロやウゴービなどグルカゴン様ペプチド-1（GLP-1）系の肥満治療薬の使用者が増え、食品業界では「少なく食べ、少なく飲む」風潮への懸念が広がっている。だが、背後でひそかに笑っている企業もある。Dongwon Systems(014820)がその企業である。同社は缶詰ツナで有名な동원F&Bの子会社で、韓国の食品包装材B2B（企業間取引）分野で首位の企業だ。
10日、関連業界によると、CJ第一製糖(097950)は米国の倉庫型ディスカウントストアであるコストコに納品するビビゴ冷凍餃子の一部製品を小型包装に切り替えた。小さな餃子を6個ずつ小分けにして合計36個を入れた製品で、現地の反応は良好だという。コストコは看板の自社商品でも容量を減らしている。コストコは4月から8個入りのベーグル製品を1パックずつ販売している。元々は6個入りを2パック単位でしか販売しなかった製品だ。価格は12個5.99ドルから8個4.99ドルへ値上げした。量を減らして価格を上げたと不満を示す消費者もいるが、コストコがこのように「シュリンク化」に踏み切ったのには理由がある。まさにGLP-1系肥満治療薬のためである。
GLP-1投与者は胃排出速度が遅くなり、大容量の飲食料を敬遠し、少しずつ分けて食べる。米国でGLP-1肥満治療薬の処方を受ける人が増えるにつれ、小食の人が増え、小容量製品がよく売れている。米ギャラップの調査によれば、2026年現在、米国の成人の11%が体重減少のためにGLP-1肥満治療薬を処方されている。2024年は3%水準だった。このように米国の食品市場でGLP-1投与者は無視できない規模になった。摂取量は少ないが、購買力は大きい層である。まだ初期段階であるGLP-1肥満治療薬の価格が高い水準にあるためだ。
これに伴い、農心(004370)、OTOKI(007310)、三養食品(003230)などのKフード大手はもちろん、味の素などのグローバル食品各社も製品を小容量・個包装にする流れだ。
◇食べる量は減ったが、包装コストは増加
食品企業の立場での問題は包装コストだ。例えば2㎏の大容量ビニール袋を作る場合と、その中身を6個の小型トレーとレトルトパウチに分ける場合に必要な包装材の規模を勘案すると、差は大きい。単にサイズを小さくして多く作ればよいのではなく、少量の食品をより新鮮に保存するにはそれに見合う技術が必要だ。食品メーカーは包装材の原価負担が重くなるが、食品企業に包装材を納品するB2B企業は得をする。
Dongwon Systemsはこのような追い風を受け、今年上半期の営業利益が444億ウォンとなり、前年同期（384億ウォン）比で15%増加した。同社は食品パッケージング（総合包装材）市場で韓国首位の企業である。ガラス瓶、缶、プラスチック・紙の包装材はもちろん、アルミホイルなど大半の包装材を扱う。Dongwon Systemsの昨年の売上高は1兆4,335億ウォン、海外売上は4,885億ウォンで、輸出比率は36%に達する。
Dongwon Systemsは海外売上の成長ドライバーとして、缶、レトルトパウチ、機能性束ね包装材などの高付加価値包装材と、リサイクル可能な環境配慮型軟包装材（食品容器の上に被せる剥がすビニール）を挙げる。会社は2019年に買収したベトナムの包装材企業（TTP）を通じ、東南アジアと北米の水産・ペットフード包装材の輸出拠点も確保した状態だ。
食品大手系列の包装材会社ならすべてが恩恵を受けるわけではない。ハイト眞露(000080)グループ系列で韓国首位の王冠（ボトルキャップ）メーカーであるSamhwa Crown & Closure(004450)は、今年上半期に収益性が悪化した。Samhwa Crown & Closureの今年上半期の売上高は877億ウォンで前年同期比3.4%増だったが、営業利益は23.4%減少した。Samhwa Crown & Closureの売上は酒類用の王冠（キャップ）に依存する。しかし今年はビールの出庫量が前年に比べ15.3%減少するなど、酒類市場全体が冷え込んでいる状況だ。
しかし事情は変わり得る。酒類も小型包装の潮流から外れていないためだ。米WSJの報道によると、米国のビール市場も小容量へと再編が進んでいる。現地の瓶ビールは通常340〜450㎖の容量で出るが、近ごろはその半分水準の約198〜255㎖の容量が登場している。クラフトビールブランドのシエラネバダ・ブリューイング・カンパニーと、コロナビールを保有するコンステレーションは、135㎖容量のミニ缶・瓶ビールの販売を拡大している。