ハンセム(009240)が今年上半期に稼いだ純利益は74億ウォンだ。株主に支給した配当金は246億ウォン。稼いだ金の3倍を超える。このうち125億ウォンが最大株主であるプライベートエクイティ運用会社のIMMプライベートエクイティ（IMM PE）側に渡った。
14日、ハンセムが公示した半期報告書を見ると、上半期の連結売上高は8167億ウォンで9.5%減り、純利益は417億ウォンから74億ウォンへと82.3%急減した。報告書に記載された配当性向（純利益に対する配当金の比率）は333.2%だ。ハンセムは昨年、高金利と不動産低迷に伴う流動性確保を理由に配当を見送ったが、厳しい環境の中で再び配当を再開したかたちだ.
配当の半分は最大株主の取り分だ。IMM PEは2021年12月、ハンセム創業者のチョ・チャンゴル前名誉会長側の持ち株27.7%を1兆4513億ウォンで買収し、翌年1月に最大株主に就いたうえ、2023年3月には1000億ウォンを投じ公開買付で持ち株を追加確保した。半期報告書上、IMM PEが設立したハイム・ハイム1号・ハイム2号有限会社の持ち株は35.44%。自己株式30.2%には配当が出ないため、実際の配当対象である流通株式（1642万6322株）基準では50.77%だ。246億ウォンのうち125億ウォンがこれらの取り分だ。
IMM PEの算盤は複雑だ。公開買付分まで反映した平均取得単価は1株当たり18万ウォン台の水準。現在の株価は3万ウォン台で6分の1水準だ。不動産市況の回復が遅れ、売上高は2021年の2兆2312億ウォンから昨年は1兆7445億ウォンへと22%減った。買収過程で調達した8500億ウォン規模の買収ファイナンスは今年末に満期を迎える。
本業も不況のトンネルが長引いている。IMM PE出身のキム・ユジン代表就任以降、ハンセムの利益はソウル・サンアム社屋（3200億ウォン）、『ハンセム1号店舗』バンベデザインパーク（390億ウォン）など資産売却と給与・福利厚生費などのコスト削減で捻出された。今年上半期は売却した資産がなく、その他収益が493億ウォンから48億ウォンへと90%消えた。営業利益が214億ウォンで145.6%増えても純利益が急減した理由とみられる。
建設会社の特販を担うB2B（企業間取引）売上高は2261億ウォンから1557億ウォンへと31.1%減り、25億ウォンの赤字に転落した。リハウス（+7.8%）を除くホームファーニシング（-2.8%）とその他（-18.0%）もすべて後退した。
ユ・ヒョサン・ユニコーン経営経済研究院院長は「市場環境が悪化し、当面のエグジット（投資金回収）が難しくなったため、ひとまず配当で元本の一部を回収し、身軽にして今後の売却を容易にしようとする戦略に見える」と語った。ハンセム側は「会社は株主価値の向上のために2四半期の配当を実施し、500億ウォン規模の自己株式取得信託契約を締結して自社株買いを進めている」とし「これは今年6月に発表した中長期株主還元方針によるものだ」と説明した。