一度白紙となっていた ロッテレンタル(089860) の売却が3カ月で再び本格化し、ロッテグループの財務構造改善にも弾みがつく見通しだ。ロッテは1兆ウォン台の売却代金を借入金返済と将来の成長ドライバーへの投資に活用する計画だ。グループ内で主要な資金源の役割を担ってきたホテルロッテの財務負担を軽減し、バイオなど新規事業への投資余力を確保するのに資するとの見方である。
12日、財界によると、ロッテは前日、ホテルロッテと釜山ロッテホテルが保有するロッテレンタルの持ち株61.18%を、グローバル私募ファンド（PEF）であるテキサス・パシフィック・グループ（TPG）に1兆3105億ウォンで売却する株式売買契約（SPA）を締結した。1株当たりの売却価格は5万9000ウォンで、10日の終値（4万2800ウォン）より37.9%高い。ロッテレンタルは、前身のKTレンタルが2015年にロッテへ約1兆200億ウォンで買収されてから11年でグループを離れることになった。
ロッテレンタルの売却は、ロッテが進めてきた主要資産の効率化作業の一つである。先にロッテは昨年、私募ファンド運用会社のアフィニティ・エクイティ・パートナーズとロッテレンタルの売却契約を結んだが、公正取引委員会が企業結合を不許可とし、取引は白紙となった。アフィニティが国内レンタカー市場2位のSKレンタカーを保有する状況で、1位のロッテレンタルまで買収すれば競争が制限され得るという理由だった。
当時の売却白紙化は、グループの資金運用計画にも変数となった。ロッテはロッテレンタル売却で1兆ウォン前後の資金確保を前提に資金計画を立ててきたが、取引が白紙化し、ロッテ持株、ホテルロッテなど主要系列会社の資金状況を改めて点検せざるを得なかった。その後、ロッテは他の潜在投資家と協議を続け、TPGと契約を締結し、資金運用の不確実性を一部解消することになった。
ロッテグループの財務負担は依然として高水準だ。昨年末時点で主要系列会社の合算借入金は29兆9330億ウォンである。持株会社を含む上場系列11社の今年と来年の社債満期到来規模も3兆3430億ウォンだ。市場では、TPGとの売却手続きが完了すれば、グループの資金運用余力を確保し、ホテルロッテの借入負担を緩和するのに寄与するとみている。
ホテルロッテはこれまでロッテ建設やロッテバイオロジクスなど主要系列会社の資金源の役割を担ってきた。昨年はロッテバイオロジクスの有償増資に2144億ウォンを出資し、今年と来年に4644億ウォンを追加投入する予定である。今年第1四半期時点のホテルロッテの総借入金は8兆6000億ウォンを上回る。
ホテルロッテが自社で充当すべき資金も少なくない。ソウルのホテル改装、米国ロッテ・ニューヨーク・パレスの用地買収に続き、海外の委託運営事業も拡大している。ロッテグループ側は「流入資金でホテルロッテと釜山ロッテホテルの財務健全性を改善する一方、本源的なホテル事業拡大のための投資原資として活用する予定だ」と明らかにした。
◇中核事業中心のポートフォリオ再編
ロッテは財務負担を和らげつつ、中核事業中心のグループポートフォリオ再編を進めている。収益性が低い、または非中核事業は整理し、既存事業の競争力強化と新規事業の育成に集中している。5月にはロッテエナジーマテリアルズの子会社であるロッテエコウォールを売却し、ロッテケミカルもパキスタン法人（LCPL）を売却するなど、事業再編を継続している。
将来の成長ドライバーとしてはバイオ事業を指名し、大規模投資を続けている。シン・ユヨル ロッテ持株未来成長室長は今年、ロッテバイオロジクスの各代表に選任され、バイオ事業の経営前面に立った。ロッテバイオロジクスはインチョン・ソンドにバイオキャンパスを造成している。ホテルロッテの財務負担が軽くなるほど、バイオなど新規事業への投資余力も拡大し得るとの分析である。
人工知能転換（AX）も、グループの将来競争力を高めるための中核課題に挙げられる。辛東彬（シン・ドンビン、日本名：重光昭夫）ロッテグループ会長は先月開かれた下半期VCM（Value Creation Meeting・旧社長団会議）でAXを主要テーマに掲げ、系列会社ごとのAI競争力強化を求めた。現場の業務効率向上にとどまらず、実際の商品、サービス、顧客体験などにAIを適用する構想である。
ロッテレンタルを買収するTPGは、世界で約460兆ウォンの資産を運用する超大型PEFだ。Uber、エアビーアンドビーなどグローバルプラットフォーム企業に投資し、現在カカオモビリティーの第2位株主である。取引完了までには公正取引委員会の企業結合承認が残るが、TPGは現在、国内のレンタカー事業体を保有していないため、審査の負担は大きくないとの見方が出ている。TPGは買収後、残余株式に対する公開買付も実施する計画だ。