海外市場で急成長中のKビューティー企業が、好調な業績の果実を株主と分かち合う動きを強めている。配当を増やし自社株を消却するだけでなく、最近は株主専用の自社モールを通じて製品割引特典を提供する方式も現れた。グローバル事業の拡大でキャッシュ創出力が高まったうえに、投資家と政府による株主還元の要求も強まった影響とみられる。企業の積極的な株主還元の拡大は、実際に株価の押し上げ効果としても表れている。
5日、関連業界によると、d'Alba Global(483650)は最近、株主が自社の化粧品を割引価格で購入できるウェブベースの株主優待自社モールを開設した。既存サービスは提携4証券会社のモバイルトレーディングシステム（MTS）を通じてのみ利用できたが、新モールは証券会社に関係なくPCとモバイルで加入できるよう設計した。割引対象製品も従来の5点から10点へ拡大した。
自社モールは保有株式数と保有期間に応じて、ファースト・ロイヤル・シグネチャーの3等級に分けて特典を提供する。等級別に基本割引率と毎月使用できる追加割引の上限が異なり、株式を181日以上保有すると割引上限が拡大する。株式を長く保有するほど特典を増やし、長期投資とリピート購入を同時に促す構造だ。
d'Alba Globalは財務的な株主還元も拡大している。会社は最近、自己株式取得の信託契約で確保した自社株8万3364株のうち、役職員への株式報酬予定分2万株を除く6万3364株を年内に消却する計画だと明らかにした。さらに今年から2028年まで、配当と自社株の取得・消却を含む株主還元水準を25%以上に維持する方針だ。
APR(278470)も先月、普通株1株当たり2500ウォン、総額936億ウォン規模の中間配当を決定した。2024年の上場以降、自社株の取得・消却と現金配当を合わせた累計株主還元規模は4000億ウォンに達する。3月には上場後初のバリューアップ公示を通じ、連結当期純利益基準の株主還元率を25%以上維持すると明らかにした。
既存の大手化粧品会社も株主還元の流れに加わっている。LG生活健康(051900)は今年の中間配当を、普通株と優先株いずれも前年比50%増の1株当たり1500ウォンに決定した。2025年から2027年まで連結当期純利益基準の配当性向を30%以上維持し、保有自社株を全量消却する計画だ。
アモーレパシフィックホールディングス(002790)も昨年2月に普通株300万株を消却したのに続き、今年2月にも300万株を追加で消却した。今年の消却分は当時の基準で約930億ウォン規模で、発行済み普通株の約3.8%に相当する。
企業が株主フレンドリー政策を強化する最も直接的な背景として、海外事業の成長に伴うキャッシュ創出力の拡大が挙げられる。過去、Kビューティー企業はブランド認知度の向上と海外流通網の確保に資金を優先投入し、配当や自社株買いの余力が限定的だった。しかし最近は売上高と利益規模が拡大し、成長投資を継続しつつ株主に利益を還元できる財務的基盤も整ったとの評価だ。
海外機関投資家の関心が高まった点も、株主還元拡大を後押ししている。企業データ研究所CEOスコアによると、化粧品業種で外資系投資家が持分5%以上を保有した事例は、昨年6月の2件から今年6月は9件へ増えた。全業種の中で増加幅が最も大きかった。
株主フレンドリー政策は株価にもポジティブなシグナルとして作用している。d'Alba Globalの株価は株主優待自社モールを開いた直後の4日、取引時間中に前取引日比9.62%高の24万5000ウォンまで上昇した。先月29日に改善した4〜6月期（第2四半期）業績と中間配当の拡大を発表したLG生活健康も、翌日に株価が11%上昇し29万2000ウォンまで上がった。
化粧品業界の関係者は「現在、Kビューティー企業の株価には成長への高い期待が織り込まれている」と述べ、「企業の立場では、積極的な株主還元政策を通じて、売上成長が特定のヒット商品や一時的な流行にとどまらず、安定的なキャッシュ創出につながっていることを立証する必要性が高まった」と語った。