韓国のコンビニ業界が、店舗数を攻勢的に増やす出店競争から離れ、店舗当たりの効率を高める質的成長戦略へと回帰した。このため今年2四半期はコンビニ大手4社の収益性もそろって改善する見通しだ。
売上基準で業界1・2位のGS25とCUは、売上と営業利益がともに増えると推定される。業界3・4位のセブンイレブンとイーマート24は店舗減少の余波で売上は減るが、赤字幅を縮小すると観測された。
25日、金融情報企業FnGuideによると、GS25を運営するGSリテール(007070)は、今年2四半期に売上3兆1221億ウォン、営業利益1013億ウォンを記録する見通しだ。前年同期比で売上は4.8%、営業利益は19.9%増加する。
CUを運営するBGFリテール(282330)の今年2四半期の業績推定値は、売上2兆4141億ウォン、営業利益760億ウォンと集計された。前年同期比で売上は5.4%、営業利益は9.5%増えると展望された。
セブンイレブンを運営するコリアセブンは、早ければ2四半期に黒字転換を期待している。コリアセブンは今年1四半期、売上1兆758億ウォン、営業損失197億ウォンを記録した。売上は前年同期より5.3%減少したが、営業損失は340億ウォンから197億ウォンへと42%縮小した。
イーマート24も2四半期は収益性が改善する見通しだ。ハンファ投資証券は、イーマート24の2四半期業績を売上5140億ウォン、営業損失32億ウォンと推定した。前年2四半期より売上は3.4%減少するが、赤字幅も27.3%縮小する水準だ。
コンビニ大手4社の収益性がそろって改善しているのは、ここ数年続いた出店競争が限界に達し、各社が成長戦略を切り替えた結果である。韓国のコンビニ市場は1〜2人世帯の増加と近距離消費の拡大を土台に急速に成長したが、現在は新規出店だけで売上を伸ばすのが難しい段階に入った。新規店舗を出せる優良立地は次第に減り、同一商圏で複数ブランドが競合的に出店した結果、新店が既存店の売上を侵食する現象も深刻化した。
業界では2023年前後に韓国のコンビニ市場が本格的な飽和局面に入ったと評価する。現在、韓国のコンビニの人口当たり密度は「コンビニ強国」と呼ばれる日本よりも2倍以上高い。ここに人件費と電気料金、賃料など店舗運営費まで上昇し、低売上店舗を維持することが本社と加盟店主の双方に負担となる構造が固定化した。
このためコンビニ各社は、競争力の低い下位事業者を中心に店舗数を減らすリストラに乗り出した。上位事業者も新規出店のペースを落とし、優良店舗を選別的に確保する方向へ戦略を転換した。
セブンイレブンは2022年にミニストップを買収して以降、商圏が重なる、あるいは収益性の低い店舗を継続的に整理してきた。イーマート24も2024年から昨年まで約1000店舗を閉店した。現在は5500店前後の店舗体制を維持し、外形拡大より赤字縮小に焦点を当てている。
上位企業も出店ペースを落としている。GS25の店舗数は2024年の1万8112店から昨年は1万8005店へと107店減り、初めてマイナス成長となった。CUは昨年末の店舗数が1万8711店で4社の中で唯一増加したが、年間純増規模は2023年の975店から2024年は696店、昨年は253店へと急減した。
業界の戦略変化により、コンビニ大手4社の店舗数は2023年に5万4893店でピークを打った後、2024年は5万4852店、昨年は5万3266店へと減少した。コンビニの店舗数が減少局面に転じたのは、1988年に韓国でコンビニ産業が導入されて以来36年ぶりだ。
ユ・ジョンヒョン大信證券研究員は「2024〜2025年はコンビニ業界が店舗を撤収し、量的成長から質的成長へ転換した時期だ」とし、「今年から過剰出店の緩和と優良店舗比重の上昇に伴うリストラ効果が本格的に現れている」と述べた。
パク・ジョンリョル興国証券研究員は「コンビニ業態は市場拡大より市場再編が重要な局面に入りつつある」とし、「今後は外形よりも収益性がコンビニ業績を牽引する局面が本格化するだろう」と述べた。