韓国政府が外国人専用カジノ事業者の観光振興開発基金の負担率上限を現行の10%から15%へ引き上げる法改正を推進し、カジノ業界の悩みが深まっている。毎年数百億ウォンの追加費用が発生すれば、2030年に開業する日本・大阪の統合型リゾート（IR）との競争に向けた設備・マーケティング投資に支障が生じ得るとの懸念からだ。
カジノ観光振興開発基金は観光事業の発展と観光を通じた外貨収入の増大を目的に1994年に造成された。会社の営業利益ではなく売上を基準に賦課されるため、追加負担が収益性に与える影響が大きい。証券街では制度が政府原案どおり施行されれば、主要カジノ各社の営業利益が従来見通しより20~30%減少し得るとの分析が出ている。
22日、関連業界によると、文化体育観光部は国内カジノ事業者の観光振興開発基金の最高負担率を15%へ引き上げる案を検討中である。現行の観光振興法は、カジノ事業者が総売上額の10%の範囲で基金を拠出するよう規定している。
施行令上、▲年間売上10億ウォン以下は売上の1% ▲10億ウォン超100億ウォン以下は基本1,000万ウォンに10億ウォン超過分の5% ▲100億ウォン超は基本4億6,000万ウォンに100億ウォン超過分の10%を加えて納付する。一定規模を超える大半の大型カジノには事実上の最高区分が適用される。
文体部は30年以上維持された負担区分が産業の成長トレンドを反映していないとみている。大半の事業所が最高区分に入り、累進制の機能が弱まっただけに、高売上事業所向けの新たな区分を設け、カジノ収益の一部を観光インフラと人材養成に還元する趣旨だ。
業界は基金が営業利益ではなく売上を基準に賦課される点で負担が大きいと懸念する。カジノは顧客誘致のため、航空料や宿泊費、飲食、ゲームマネーなどを提供する「コンプ」費用を支出し、人件費や施設運営費も負担する。赤字でも一定水準の売上が発生すれば基金を納めねばならず、一般業種のように価格を上げて費用転嫁することも難しい。
◇売上が伸びても利益は変動…基金引き上げなら収益性に直撃
カジノ各社は、顧客数やゲーム利用額が増えても、ホールド率（カジノ側がゲームで勝って回収した金額の比率）によって収益性が大きく変動する特徴がある。IM証券によると、パラダイスの今年第2四半期のドロップ額（顧客がカジノでチップに両替した金額）は前年同期比12%増となり、初めて2兆ウォンを超えた。しかし、6月のホールド率低下とコンプ費用・人件費の増加などの影響で、第2四半期の営業利益は前年より5%減少すると推定されている。
基金負担率が5%ポイント引き上げられると、収益性は大きく悪化する。パラダイスは昨年、カジノ売上9,005億ウォンを記録し、基金として888億ウォンを納付した。最高負担率が15%に拡大すると、基金は1,351億ウォンとなり、約463億ウォン増加する。
ロッテ観光開発(032350)の済州ドリームタワーは昨年、カジノ売上4,766億ウォン、基金515億ウォンを記録した。済州特別自治道の別途法の適用を受けるが、業界では同水準の引き上げの可能性があるとみる。この場合、納付基金は714億ウォンで約200億ウォン増える。
GKLは昨年、カジノ売上4,253億ウォンに対し基金409億ウォンを納付した。負担率が15%に上がれば基金は638億ウォンに増え、昨年の営業利益526億ウォンを上回る。
新韓投資証券は、負担率が5%ポイント高まる場合、従来の営業利益見通しよりパラダイスは29%、GKLは37%減少すると見立てた。ロッテ観光開発も同水準の引き上げを仮定すれば、営業利益が21%減少すると推定した。
◇日本・大阪は10兆ウォン投資…国内は投資余力が細る公算
負担率引き上げの議論が本格化した時点も業界には重い。アジアのカジノ市場では、中国と日本のVIP顧客を誘致するため、高級客室や飲食、公演・ショッピングのコンテンツに加え、航空料や宿泊費を支援するマーケティング競争が激しい。
国内の外国人向けカジノ産業は、新型コロナウイルスの打撃からようやく最近になって本格的に回復している。業界は、施設とサービス水準が顧客の選択を左右するだけに、持続的な投資が不可欠だとの立場だ。
日本は2030年秋の開業を目標に大阪・ユメシマに大型統合型リゾートを建設している。総事業費は約10兆ウォンで、パラダイスが仁川・永宗島のパラダイスシティ造成に投じた約1兆5,000億ウォンの6倍を上回る。
チェ・ヨンヒョンKB Securities研究員は「カジノは施設とサービスの品質が顧客の選択を左右するラグジュアリー消費財産業であるだけに、持続的なCAPEX（設備投資）支出なしに競争力の確保は不可能だ」と述べた。