ホームプラスが13日から本社と67店舗すべてで営業を中断した。運転資金が底をつき、施設の維持・管理すら難しくなったためだ。破産の期限が目前に迫るなか、労働組合が筆頭株主のMBKパートナーズなどを相手に土壇場の説得に乗り出したが、打開策は見えていない。
15日、関連業界によると、ソウル回生法院が20日までに回生の条件として提示した運転資金2000億ウォンの調達が事実上行き詰まり、ホームプラスが「牽連破産」の手続きに入る可能性が高まった。牽連破産は、裁判所が回生手続きの廃止と破産宣告を一つの事件として束ねて同時に処理することを意味する。回生手続きが完全に終了した後に債権者や会社が新たに破産を申請しなければならない一般破産と異なり、回生期間中に裁判所が定めた弁済順位をそのまま引き継ぐ。
◇ なぜ牽連破産に向かうのか
回生手続きが進行している間は、債権者は取り立てをしたり資産を差し押さえたりできない。債権ごとの返済順序も裁判所が定めている。ところが20日に回生手続きの廃止が確定し、破産が別途処理されると、この保護膜が消える。先に申告した側、先に差し押さえに入った側が優先となり、大きな混乱が生じうる。
牽連破産はこのような空白をなくす装置だ。回生時に定めた順位をそのまま引き継ぎ、裁判所が選任した破産管財人が資産を売却して順に配分する。業界関係者は「債権規模があまりに大きいうえ、優先順位を改めて決め直す必要があるため、一般破産では混乱が大きくならざるを得ない」と述べ、「裁判所が職権で牽連破産を宣告する可能性が大きい状況だ」と語った。
◇ 誰が先に受け取るのか
牽連破産が宣告されると資産は破産財団に束ねられる。支払いの順序は定まっている。破産財団を運営し資産を処分する費用が最優先だ。次が従業員の3カ月分の給与と3年分の退職金、国税と地方税、4大保険料である。
政府が10日に全数調査で確認したホームプラスの6月賃金滞納額は333億ウォンだ。従業員約1万1400人が対象だ。政府は賃金滞納の被害労働者に1人当たり最大2100万ウォンまでの代払い金を支給し、緊急の生活支援が必要な場合は1人当たり1000万ウォンを上限に年1.5%の低金利で生活費融資を支援することにした。
続いて公益債権の番だ。公益債権は回生手続き開始後に発生した債権で、裁判所の保護を信じて納品した協力会社の代金がこれに当たる。ホームプラス債権者協議会に報告された資料によると、5月末基準の公益債権は1兆999億ウォンだ。回生手続き開始当時の昨年3月の3328億ウォンから1年2カ月で7671億ウォン増えた。未払い納品代金などの商取引債権が7940億ウォンで最も大きく、租税公課820億ウォン、緊急運転資金（DIP）債権1614億ウォンなどだ。
回生手続き開始前に発生した負債は回生債権に分類され、順位が後ろに回る。昨年4月の債権者名簿提出当時、回生債権は2兆6691億ウォン（2894件）、回生担保権は269億ウォン（4件）だった。金融機関の貸付金や企業手形、賃貸借保証金返還債権などがここに含まれる。
保証金を預けてホームプラスのモールに出店し営業していたフードコート、眼鏡店、衣料品店などの店主もこの後順位に置かれる。テグのホームプラス城西店の入店店主らが10日にテグ市庁山格庁舎前で、廃業ではなく営業承継を求めて記者会見を開いたのも、この不安感によるものだ。
現在の政府支援は協力会社に焦点を当てている。小商工人市場振興公団はホームプラスに納品してきた協力会社に対し、緊急経営安定資金の優遇金利を適用し、限度額を引き上げることにした。信用保証基金は危機対応特例保証の対象に回生手続き廃止で被害を受けた中小・中堅企業を追加し、銀行も協力会社1社当たり最大5億ウォンの緊急運転資金融資を支援する。
◇ 鍵を握るメリッツ
問題は配分する資産だ。ホームプラスの店舗62店はメリッツ金融グループに担保信託として設定されている。会社資産の99%水準だ。担保信託は、担保物をいつ、いくらで、どの条件で処分するかを債権者が100%決定できる制度である。破産が宣告されても破産管財人は手を出せず、信託会社が公売で処分する。担保債権をすべて回収して残りが出て初めて破産財団に入る。
ここで債権者の運命が分かれる。メリッツが担保として押さえる資産価値は1兆5000億ウォン水準だ。急いで競売にかければ回収は早いが、後順位の債権者の取り分がない可能性がある。業界関係者は「メリッツが軽率に処分して後順位債権者に大規模な被害を与えれば社会的負担が大きくなり得るため、独断では処理できないだろう」と述べ、「破産管財人と協議して進めるとみる」と話した。
先にオンラインショッピングプラットフォームであるウィメフの破産過程でも、裁判所が債権者保護のために牽連破産手続きを進めた前例がある。破産管財人として20年の経歴を持つホン・ヒョンピル弁護士は「ウィメフは担保資産がほとんどなく、大半が商取引債権だったが、ホームプラスは不動産が信託で縛られているうえ、労働者と協力会社が多く、清算ははるかに複雑になる」と述べた。
大量失職に備えた政府レベルの対策が必要だという指摘も出ている。チョン・ヨンスン檀国大学経営学科教授は「従業員が他の流通企業へ円滑に転職できるよう支援し、別の職種へ移ろうとする人々には教育訓練プログラムを提供すべきだ」と述べ、「一時的に困難に直面した従業員には財政支援を行う特別プログラムを通じ、最大限軟着陸できるようにすべきだ」と語った。