新世界インターナショナルが今年に入り業績反転に弾みを付けている。これまで市場の関心はコスメティック部門の成長に集まっていたが、本業であるファッションとラグジュアリー部門の回復も全体業績の改善に大きく寄与しているとの評価が出ている。
◇ セリーヌの空白はザ・ロウとフェイビー・ファイロで埋める
23日金融監督院電子公示システムによると、新世界インターナショナルは1四半期（1～3月）連結基準で売上2,956億ウォン、営業利益148億ウォンを記録した。前年同期比で売上は15.7%、営業利益は452.6%それぞれ増加した。昨年まで続いた事業構造の再編とブランドポートフォリオの整備効果が、今年に入り業績として表れ始めたとの評価だ。
1四半期基準の新世界インターナショナルの売上比重はファッション58.1%、コスメティック41.9%である。コスメティック部門の売上（単体基準）は1,100億ウォンで前年同期比19%増加した。営業利益は80億ウォンで同期間に299%増加した。
ファッション部門の売上（単体基準）は1,281億ウォンで前年同期比36%増加し、同期間の営業利益は44億ウォンで黒字転換した。1四半期の輸入ファッションブランド売上成長率は37%、国内ファッションブランドは18%と推定された。業界関係者は「高価格の輸入ブランド売上が増えれば、同じ店舗と人員、物流網を活用しながらも売上規模が拡大し、固定費負担が低下する効果が出る可能性がある」と述べ、「ファッション事業で外形拡大と収益性改善を同時に期待できるようになる」と語った。
新世界インターナショナルは1996年に新世界百貨店から分離設立された後、海外ファッションブランドの輸入事業を基盤に成長してきた。アルマーニ、ブルネロ・クチネリ、ジェイ・リンドバーグなどグローバルブランドの国内販売権を確保し、百貨店中心の高価格ファッション市場で地位を固めた。
しかし2022年末、核心の輸入ブランドであったセリーヌが韓国での直営進出を決定し、新世界インターナショナルの輸入ファッションポートフォリオには空白が生じた。セリーヌは韓国で安定的な売上を上げていた優良ブランドで、契約終了以降、新世界インターナショナルの売上と収益性はいずれも揺らいだ。
実際に2022年1兆5,539億ウォンだった新世界インターナショナルの年間売上は、2023年に1兆3,543億ウォンへと減少した。
新世界インターナショナルはその後、新規ブランドの導入と既存ブランドの効率化に乗り出した。ザ・ロウ、フェイビー・ファイロなど国内外で関心の高いブランドを導入し、アーデム、クレージュ、CFCLなどラグジュアリー・コンテンポラリーブランドのポートフォリオを広げた。これらのブランドは伝統的な名門ブランドと比べると大衆的な認知度が圧倒的に高いわけではないが、ファッション高関与層と若年の高所得消費者を中心に忠誠度の高い需要を確保している点が特徴だ。
とりわけザ・ロウとフェイビー・ファイロは「静かなラグジュアリー」の潮流と相まって韓国でも関心が高まったブランドだ。ロゴを前面に打ち出すよりも素材、シルエット、完成度に重きを置く消費傾向が広がり、新世界インターナショナルの輸入ファッションポートフォリオにも再び力が入っている。
市場環境も好転している。今年に入り百貨店売上が回復基調を示す中、海外有名ブランドの売上の伸びが目立っている。産業通商資源部によると、4月の百貨店売上は前年同月比21.7%増加した。このうち海外有名ブランドの売上は38.1%増え、百貨店の主要商品群の中でも高い成長率を示した。
証券街でも海外ファッション部門の成長可能性に注目している。チョン・ジユンNH投資証券研究員は最近のリポートで「高価格の海外ファッションブランドのポートフォリオが堅固に構築されており、5月の海外ファッション売上成長率は50%に迫るだろう」と展望した。内需消費の回復と外国人観光客の増加が相まって、高価格ファッションブランドの販売が2四半期も好調を維持し得るとの分析だ。
◇ 自社ファッションブランドもリブランディング
自社ファッションブランドの改善も業績反転を後押ししている。新世界インターナショナルはスタジオ・トムボイ、VOV、ジーカット、イルアイル、メン・オン・ザ・ブンなど自社ファッションブランドを運営している。スタジオ・トムボイは50年に近いブランドヘリテージを現代的に再解釈する方向でコレクションを披露しており、メン・オン・ザ・ブンも従来の3040男性服中心のイメージを越え、より広い消費層を狙う形でリブランディングを進めている。
自社ブランドは輸入ブランドより短期間で売上を大きく引き上げるのは難しいが、中長期的には収益性の安定に重要な柱である。輸入ブランドは契約終了や直営進出のリスクがある一方で、自社ブランドは会社が商品企画と流通戦略を主導できる。セリーヌの契約終了以降、新世界インターナショナルが自社ブランドの競争力強化に力を入れるのもこのためだ。
事業構造の再編も業績改善の背景として挙げられる。新世界インターナショナルは1月、ライフスタイルブランド「ジャジュ」事業をSHINSEGAE CASAに譲渡した。ジャジュは生活用品、寝具、キッチン用品などを販売するブランドで一定の売上規模を有していたが、ファッション・ビューティーとの直接的なシナジーは限定的だとの評価を受けてきた。
ヒョン・グォンフンSK証券研究員は「韓国の消費市況が昨年4四半期を起点に強含みを維持しており、観光客が大幅に増加するにつれ百貨店の市況が好調だ。百貨店チャネルを中心にブランドを流通させている新世界インターナショナルの業績も引き続き強含みとなるだろう」と述べ、「赤字を計上していたジャジュを売却したことで、いっそう軽くなったコスト構造を通じて安定的な収益性を維持する見通しだ」と明らかにした。