「Kビューティー」が世界的な人気を享受しているが、これに十分に乗り切れていない企業がある。一時は株価が1株170万円まで上がり「皇帝株」と呼ばれたLG生活健康のことだ。
LG生活健康は昨年4四半期に創業以来初めて四半期ベースの赤字を記録した。当時LG生活健康の連結基準営業損失は727億ウォンだった。しかし今年1四半期の業績を見ると改善の可能性がうかがえるというのが最近の化粧品業界の評価だ。
12日流通業界によると、LG生活健康は昨年4四半期の赤字から今年1四半期に黒字転換に成功した。今年1四半期のLG生活健康の売上高は1兆5,766億ウォン、営業利益は1,078億ウォンだった。もちろん前年同期と比べるとそれぞれ7.1%、24.3%減少した数値だが、黒字に戻ったことに意義を見いだしている。
化粧品業界の話を総合すると、LG生活健康の内部では変化が少なくない。業界ではこれを昨年9月に就任したイ・ソンジュ代表体制の変化と解釈する。イ・ソンジュ代表はロレアル出身の外部人材だ。当初はLG特有の大企業文化の中で力量を発揮するのは容易ではないとの見方が多かったが、ブランドとグローバル戦略から再整備した。
北米売上を増やし中国売上を減らそうとする戦略は、ひとまず成果を出しているようだ。LG生活健康によると、今年1四半期の中国売上は前年同期比14%減少した。一方、同期間の北米売上は35%増加した。絶対規模で見るとまだ道のりは長いが、方向性自体は肯定的だとの評価が出ている。
また、プレミアム頭皮ケアブランド「ドクターグルート」が成果を上げている。ドクターグルートはTikTokなどオンラインチャネルを基盤としたマーケティングで成果を上げ、いまはオフライン店舗進出にも力を入れている。8月にドクターグルートは米国セフォラに入店する予定だ。
社内の報告文化にも変化があるとの評価だ。過去にはトップダウン型の意思決定が主だった会社だが、最近は実務陣が現場の声やアイデアを提案するボトムアップ型の意思決定が増えているという。
LG生活健康関係者は「LG生活健康の全盛期を作ったチャ・ソクヨン前副会長時代の成功経験への依存度が高かったため、組織文化が保守的かつ消極的に固まった側面があった」としつつ「後を継いだイ・ジョンエ前代表理事もこの雰囲気を打破できなかったが、イ・ソンジュ代表が変化を少しずつ生み出している」と述べた。
証券街でもLG生活健康の変化を認識しているが、まだ本格的に楽観はしていない雰囲気だ。ハンファ投資証券は目標株価を従来の23万円から28万円に引き上げたが、投資判断は「中立」を維持した。ハンファ投資証券のアナリスト、ハン・ユジョンは「北米売上の増加は肯定的だが依然として赤字を伴っており、日本売上の減少で海外事業の持続可能性への疑問も存在する」と述べ、「複数のブランドが新規の国とチャネルへ拡張を試みているものの、実際の消費者販売が安定的に確認されるまでは成長の質を高く評価しにくい」とした。
中東の戦争発による地政学リスクも変数として挙げられる。米国・イスラエルとイランの対立の余波で原油価格が上昇する場合、ナフサ基盤の包装材価格と物流費の負担が大きくなり得るためだ。業界ではこうしたコスト上昇要因が2四半期から本格的に損益へ反映される可能性が取り沙汰されている。KB証券の研究員ソン・ミニョンは「ナフサ基盤の包装材と物流費上昇の影響が損益に反映される予定だ」とし「収益性の面では保守的にアプローチすべきだ」と述べた。
Kビューティーを前面に掲げた化粧品株が再び株式市場で勢いを見せている。「皇帝株」の座を降りたLG生活健康が再び市場の期待を得られるかが注目される。11日基準でLG生活健康の株価は26万8,500ウォン、時価総額は4兆ウォン台の水準だった。