今年第1四半期の食品業界は、全般的に前年より改善した実績を記録する見通しだ。ただし本格的な回復局面とみなすのは難しいとの評価も出ている。韓国政府の値下げ圧力や高止まりする為替、原材料の調達不安など外部変数が悪化し、収益性への懸念が高まっているためだ。
10日、金融情報企業FnGuideによると、主要食品企業の大半で前年対比の業績が改善したと推定される。原材料価格の上昇圧力がいくぶん和らいだうえ、海外事業の成長や、前年の業績不振に伴うベース効果が複合的に作用した結果と解釈される。
ロッテウェルフードは第1四半期の売上高が1兆102億ウォン、営業利益が236億ウォンで、それぞれ前年対比4.6%、44.2%増加すると推定される。ロッテ七星飲料も売上高9458億ウォン、営業利益362億ウォンで、それぞれ3.9%、44.6%伸びたと見込まれる。ただし両社とも前年第1四半期の営業利益が前年対比で50%以上減少していた点を勘案すると、今回の業績改善はベース効果による反発の性格が大きいとの見方が出ている。
OTOKIは売上高が前年対比2.3%増の9421億ウォン、営業利益は5.2%増の605億ウォンを記録する見通しだ。農心も売上高9314億ウォン、営業利益602億ウォンで、それぞれ4.3%、7.4%増加すると観測される。プルムウォンの第1四半期売上高は前年対比6.2%増の8426億ウォン、営業利益は46.7%増の165億ウォンを記録する見通しだ。
全般的に主要企業が小幅ながら成長基調を維持し健闘した様子だが、成長幅自体は限定的な水準にとどまったとの評価だ。こうした改善の流れが、構造的な収益性回復というより外部要因とベース効果に基づく側面が大きい点でも、持続性に疑義が提起されている。
業種内でも企業別の業績動向は分かれた。CJ第一製糖の第1四半期の連結ベース売上高と営業利益は、それぞれ6兆9155億ウォン、2783億ウォンと推定される。前年同期比でそれぞれ4.1%、16.5%減少する見通しだ。年初に断行した値下げ措置が業績に影響を及ぼしたとみられる。公正取引委員会の談合疑惑調査後に砂糖と小麦粉の価格を引き下げ、でんぷん糖の価格も調整した点が収益性に一部反映されたと分析される。
テサンも業績減少が見込まれる。第1四半期の売上高と営業利益はそれぞれ1兆1004億ウォン、430億ウォンと推定され、前年対比で2.7%、24.9%減少する見通しだ。
問題は今後の事業環境だ。最近の中東地域の緊張激化でウォン・ドル相場が1500ウォン台を行き来しているうえ、包装材原料として使われるナフサの調達にも支障が生じ、コスト負担が再び拡大する様相だ。第1四半期は見かけ上の業績は改善したものの、本格的な回復局面とみなすのは難しいということだ。
これに加え、韓国政府の物価安定方針に沿って食品各社が砂糖、小麦粉、食用油、ラーメン、菓子など主要製品の価格を相次ぎ引き下げており、収益性の防衛はいっそう難しくなる見通しだ。ある食品業界関係者は「為替と物流費の状況を考慮すれば値上げが切実な時点だが、政府の方針に合わせていると限界に達した」と明らかにした。
別の業界関係者は「為替と原材料のボラティリティが同時に大きくなる局面では、食品企業は価格ではなく内部の効率化で対応するほかない」と述べ、「中長期的には製品ポートフォリオや海外事業の構造によって企業間の格差がさらに広がる可能性がある」と分析した。