手腕の立つファッション・食品企業が相次いで不動産ディベロッパーの領域に参入している。流通業界の「ヒップな」（最新トレンドに強い）コンテンツを備えた建物の価値が上がる事例が増えているためだ。
25日流通業界によると、ファッション会社LFの食品子会社LFフードは3月にソウル江南区新沙洞でブランチレストラン「メゾン・ド・グルメ」を開業する。メゾン・ド・グルメはLFフードと合併したグルメF&Bが輸入する高級食材を消費者に披露する空間である。イズニーのバターを使ったジャンボン・ブールから最高級キャビアを活用した料理まで楽しめる。
LFはこの空間のために昨年およそ400億ウォンを投じ、ソウル江南区新沙洞の建物を買い入れた。通常は収益率最大化のために賃借でレストランを運営し、事業が順調期に入れば建物を取得するが、一見すると順序が逆転した格好だ。
ここには複数の理由がある。最大の理由は、LFのメゾン・ド・グルメであればキーテナントに分類でき、最終的にキーテナントのおかげで建物価値が上がる可能性が大きいと見たためだ。不動産業界関係者は「LFはメゾン・ド・グルメの集客力にある程度自信があったはずだ」と述べた。究極的に建物価値を高められるなら、最初から「他人の建物」に良いことをしてやる必要はないという意味である。
また、先にメゾン・ド・グルメが過去にソウル江南区狎鴎亭洞ロデオ通りで食材販売店を運営し、ここで一定程度の事業性が証明されたためでもある。LFフード関係者は「新しいメゾン・ド・グルメを開業することになり、この過程でレストランを含む多様な空間を用意している」と述べた。
LFだけがこうした動きを見せているわけではない。流通各社の中で不動産ディベロッパーとして最も名声が高いのはMUSINSAだ。MUSINSAは2019年からソウル城東区聖水洞一帯の不動産を集中的に買い入れ、MUSINSAタウンを造成した。
代表的な事例が聖水洞2街271-22番地の旧東部自動車サービス跡地だ。MUSINSAはこの敷地を220億ウォンで取得し、MUSINSAキャンパスE1として開発した。延べ面積1万533平方メートル規模のオフィスビルで、これはマスタン資産運用に1150億ウォン台で売却された。MUSINSAが15年賃借を約束したセール・アンド・リースバック（売却後再賃貸）方式だった。不動産業界関係者は「売却後もMUSINSAが投資家として持分に参加し、建物価値上昇に伴う差益を抜かりなく確保した」と述べた。
先に建物価値の極大化の代名詞はラグジュアリーブランド各社だった。グローバル高級ブランドのプラダとミュウミュウが代表的だ。プラダソウル江南区清潭店ビルは昨年、延べ面積3.3平方メートル当たり1億3000万ウォン、敷地面積3.3平方メートル当たり4億3200万ウォンで取引された。全体の売却額は550億ウォン水準だ。ミュウミュウビルは2024年10月に延べ面積3.3平方メートル当たり9600万ウォン、敷地面積3.3平方メートル当たり4億3700万ウォンで取引された。高級テナントが入居し建物価格が大幅に跳ね上がった代表的な事例である。
最近ではこのような雰囲気を反映したドラマのセリフも登場した。今月公開されたネットフリックスオリジナルドラマ「レイディ・ドゥア」では、劇中の清潭洞のラグジュアリー通りにある建物のオーナーが、資産上位0.1%が使う高級バッグブランドの韓国支社長にこう語る。
「ポップアップ（仮設店舗）空間で悩んでいるって？安く貸してあげるからうちのビルに入って。あなたが入って建物の値段をちょっと上げてよ。立地がとてもいい。ほら。」
不動産業界では、以前のように建物の所有権を持つ建物主の時代は過ぎたのではないかとの声がある。一時は「主の上に建物主」という冗談もあったが、今は建物を満たすコンテンツがより重要になった時代だということだ。
空間を変身させ価値を高める人々に関する書籍『ホットプレイスをつくるプレーヤー』の著者であるSTS開発のシン・ジヘ常務は「今は建物主の上にホットプレイスメーカーがいる」とし、「建物売却によるキャピタルゲインが小さくなり、建物から出る賃料だけでは借入金利を賄いにくい場合が多く、建物のコンテンツをどう作るかがより重要になった」と述べた。
何しろ食べて着て飲む消費財を売って収益を上げる企業であるだけに、人々が好むコンテンツが何かについても感覚的に把握しているようだ。今後の不動産市場でファッション社、食品社、流通社がどの程度の実力を発揮するか注目される。