アモーレパシフィックがグローバル事業の再編に支えられ、昨年は3年ぶりに売上「4兆クラブ」に再加盟したとみられる。アモーレパシフィックは過去、毎年着実に4兆ウォンを超える売上を記録してきたが、高い中国依存度のために2023〜2024年は2年連続で売上が3兆ウォン台に沈んだ経緯がある。
アモーレパシフィックはここ数年、収益性を重視して中国事業を構造調整した。同時に海外事業の重心を米州に移し、事業ポートフォリオを再編した。こうした戦略が業績反転につながっているとの評価だ。
13日、金融情報企業FnGuideによると、アモーレパシフィックの昨年の業績推定値は売上4兆2368億ウォン、営業利益3778億ウォンと集計された。前年対比で売上は9%、営業利益は71.4%増となる。アモーレパシフィックが4兆ウォン台の売上を記録するのは2022年以来3年ぶりだ。
アモーレパシフィックの業績が頂点を付けた時期は2019年で、当時の売上高は5兆5801億ウォンに達した。しかし2020〜2021年の売上は4兆ウォン台へと下がり、2023〜2024年には3兆ウォン台まで減少した。海外売上の大半を担ってきた中国市場での不振が長期化したためだ。
アモーレパシフィックは2019年、海外市場だけで2兆0784億ウォンの売上を記録した。このうち中国を含むアジア市場だけで1兆9635億ウォンの売上を上げた。しかし新型コロナのパンデミックの影響で、海外売上高は2020年1兆7453億ウォン、2021年1兆8023億ウォンへと縮小した。
パンデミック期間に中国が自国のビューティー産業を強化する流れに転じた点も重荷となった。エンデミック以降もアモーレパシフィックの海外売上高は2022年1兆4935億ウォン、2023年1兆3918億ウォンと減少が続いた。
不利な市況に直面したアモーレパシフィックは、海外事業の重心を中国から米州へと転換する強度の高いポートフォリオ改編を進めた。会社は2021年に1800億ウォンを投資し、北米地域で知名度が高いスキンケアブランド「コスアールエックス（COSRX）」の持分38.4%を確保した。続いて2023年には残余持分を買い取れるコールオプションを行使して約7500億ウォンを追加投資し、コスアールエックスの持分比率を93.2%まで引き上げた。
主力ブランドの流通チャネルも広げた。ラネージュ、イニスフリーなどの主力ブランドを米国のアマゾンやセフォラなどに出店させ、オンライン・オフラインの接点を拡大した。エストラ、ハンユルなどの次世代ブランドも相次いで米州市場に合流し、認知度を高めた。
これと同時にアモーレパシフィックは中国事業を縮小しつつ、収益性に重心を置く方向で構造調整に乗り出した。オフライン中心の流通構造を、オンラインと免税、ワンホン（インフルエンサー）、ライブコマースのチャネル中心へと転換した。
その結果、2024年のアモーレパシフィックの海外売上は1兆6789億ウォンとなり、前年対比21%増で反転した。このうち米州地域の売上は前年対比83%急増の5246億ウォンを記録し、中華圏の売上高（5100億ウォン）を上回って、確かな成長軸として位置づけられた。
中国法人の場合、売上は減少したが収益性を改善し、昨年3四半期に黒字転換した。アモーレパシフィックは昨年12月、中国内の雪花秀店舗約180カ所のうち低収益・非効率の約30店舗を構造調整し、収益構造の一段の改善にも乗り出した。
アモーレパシフィックは昨年1〜3四半期までに海外で計1兆3532億ウォンの売上を記録した。まだ発表されていない4四半期の業績を合算すると1兆8000億〜1兆9000億ウォン水準に達する見通しだ。これは2019年以降で最大の海外売上だ。
アモーレパシフィックグループは現在40%台の海外売上比率を2035年までに70%へ拡大する目標だ。キム・ヘミSangsangin Investment & Securities研究員は「アモーレパシフィックは事業構造を安定化させると同時に、緩やかで着実な成長を続けている」と述べ、「インディーブランドと異なり、多角化されたブランドポートフォリオや大手オフラインチャネル中心のグローバルインフラなどを備えている点がアモーレパシフィックの強みだ」と語った。