ABLE C&Cは2000年代初頭に「ミシャ（MIS-SHA）」ブランドでKビューティー熱を主導した企業である。しかし韓国のロードショップ市場の低迷で不振に陥り、2020年に韓国のプライベートエクイティであるIMMプライベートエクイティ（IMM PE）に買収され転機を迎えた。2021年にABLE C&Cへ移ったシン・ユジョン代表は、低迷期にあった会社を1年で黒字転換させた。
彼は競争が激しい国内市場で果断に店舗を整理することを決め、海外市場に目を向けた。海外市場である米国市場を攻略するには、国内の直営店撤収と人員縮小が必要だった。シン代表はABLE C&Cの最大株主であるIMM PEを説得して英米圏進出を推進し、5月に米国市場へ進出したミシャはすでに成果を出し始めた。ミシャのBBクリームは米アマゾンのBBクリームカテゴリーで1位、TikTok Shopのメイクアップ製品部門で3位を獲得した。
米国国際貿易委員会（ITC）によると、昨年韓国はフランスを抜いて米国への化粧品輸出が最も多い国となった。Kビューティーのグローバルなヒットを受け、プライベートエクイティは資本とネットワークを武器にKビューティー企業の「成長支援軍」として地位を固めている。シン代表は「（IMM PEは）大きな戦略的方向が定まれば経営陣を全面的に信頼して任せるほうだ」と評価し、「データ中心の思考と市場トレンドに基づく戦略立案で最大株主との信頼を強化した」と述べた。以下は一問一答。
プライベートエクイティ投資がKビューティー産業全般にもたらした肯定的変化は何だと見るか。
「Kビューティー産業はOEM（注文者商標付加生産）・ODM（製造者開発生産）などのメーカー、副資材企業、物流企業、ブランド企業が徹底して分業化されている。プライベートエクイティから外部資金が流入すれば産業全体の生産性と競争力が同時に上がる。メーカーと副資材企業は技術投資を増やしてより高品質の製品を低コストで生産でき、物流企業は資金流動性が確保されることで規模の経済を実現し海外需要に即応でき、ブランド企業はマーケティングを攻勢的に執行して消費者需要の創出に集中できるようになる。」
経営しながら感じたプライベートエクイティIMM PEの役割は。
「IMM PEがABLE C&C株式の60%を保有する最大株主ではあるが、残りの40%は市場で流通する株式だ。われわれが海外に投資する予算は会社の損益とキャッシュフローの範囲内で捻出しなければならない。結局は内部で利益を出し、その利益を再投資する構造だ。ではプライベートエクイティの役割は何か。プライベートエクイティの目標は『この会社をどのようにバリューアップ（価値上昇・value-up）してより高い価値で売却するか』である。したがって私がやるべきことは最大株主であるプライベートエクイティを説得することだ。例えば韓国の店舗を縮小すれば短期売上が減る可能性があると判断した。代わりに韓国内だけに焦点を合わせるよりも海外のオンライン・オフラインのリテールにも集中すれば、長期的に純有利子負債/減価償却前営業利益（EBITDA）をはるかに高く評価してもらえるという論理を提示した。これをIMM PE側が理解し、英米圏進出に挑戦できた。」
IMM PEの信頼を得るための取り組みは。
「可能な限りすべての意思決定を『データ基盤』で進めようとした。ABLE C&Cの輸出比率が60%まで上がってきたが、グローバル市場規模を踏まえるとさらに拡大すべきだと判断した。特に世界最大のビューティー市場である米国で確かな成果を出すため、Z世代（1997〜2010年生）が最も活発に活動する『TikTok』で競争すべきだと見た。コンテンツ露出から購買までつながるプラットフォームだからだ。こうしたデータ中心の思考と市場トレンドに基づく戦略立案が、最大株主との信頼を強化したと考える。」
IMMのポートフォリオ間での情報共有や資金調達の支援はあったか。
「IMM傘下には多様な産業のバイアウト（buyout・企業や特定資産を買収して完全に所有権を確保する取引）と持分投資のポートフォリオがある。同一産業でなくとも流通、マーケティング、人材、ESG（環境・社会・ガバナンス）、資金調達など多くの領域で情報を共有し、シナジーを出している。こうした交流が業務効率を高めるのに大いに役立っている。」
プライベートエクイティと協業する際の現実的な難しさは。
「プライベートエクイティはそれぞれ哲学と運用方式が異なるため一概には言えない。IMM PEの場合、戦略的判断の後の実行は経営陣に一任するため、経営の自律性に制約はない。ただしプライベートエクイティのポートフォリオ企業は構造的変化を通じた価値向上を目標とするため、一般企業より業務の密度は確かに高い。」
Kビューティーへのプライベートエクイティの投資は今後も続くか。
「海外でKビューティーの需要がこれまでになく強く表れている。今後の成長が一層期待されるだけに、プライベートエクイティを含む多様な投資家が市場に流入するのは自然な現象だと見る。プライベートエクイティの資金流入は産業の高度化に間違いなく寄与する。ただし過熱競争で海外マーケティング費用が異常に上昇したり、Kビューティーブランド同士が消耗戦を繰り広げてむしろ『Cビューティー（中国の化粧品ブランド）』の成長に対応できない失策をしてはならない。均衡の取れたアプローチが必要だ。」
2026年のABLE C&Cの目標が知りたい。
「2026年に海外売上比率75%を目標にグローバル拡張を継続する計画だ。ミシャのBBクリームは今でも世界中で5秒に1個売れるほど競争力が強い。ミシャはスキンケアとメイクアップを網羅するハイブリッドブランドとして、すでに独歩的な位置にあると見ている。今後より多くの海外消費者がミシャを体験し、愛してくれるようにすることがわれわれの目標だ。」