ゲーム業界が長期化した株価低迷に対応し、株主還元策を相次いで打ち出している。新作のヒット可否によって業績と株価のボラティリティが大きい業種特性上、単発の成果だけでは株価を押し上げにくい状況だ。配当と自社株の取得・消却を網羅する中長期の株主還元策を通じて投資家心理を回復し、企業価値を高めようとしている。
25日ゲーム業界によると、カカオゲームズは前日、臨時株主総会を開き、中長期の株主還元政策推進のための議案2件を可決した。これにより約1兆5400億ウォンの資本準備金を減額して利益剰余金に振り替え、今後の株主還元政策に活用できる原資を確保する。先月カカオゲームズは自己株式50万株を消却しており、残る自己株式約35万株は役職員向け株式報酬制度（RSU）の運用に活用する予定だ。
経営陣も株主価値の向上と責任経営の意思を強調し、自己株式を取得した。キム・テファン、イ・シウ共同代表とシン・ゴンホ最高財務責任者（CFO）は最近、市場内での分割買付を通じ、総額5億ウォン規模の自己株式を買い入れた。これによりキム代表とイ代表の保有株式はそれぞれ1万6793株と2万3358株に増えた。キム代表が就任後に自己株式を保有するのは今回が初めてである。
Neptuneも13日、取締役会を開き、保有する自己株式180万1049株のうち108万1286株を消却することを決めた。発行済み株式総数の約2.31%に相当する規模で、消却後の保有自己株式は71万9763株に減る。Neptuneは昨年から今年にかけて計2200億ウォンの資本剰余金を減額して利益剰余金に振り替えるなど、株主還元のための原資を確保してきた。
今年、新作「紅の砂漠」のグローバルヒットに成功したPearl Abyssは、創業以来初の現金配当を実施すると明らかにした。会社は年間100億ウォンまたは当期純利益の10%のうち大きい金額を毎年支払う方針だ。先にPearl Abyssは6月、保有する自己株式280万3945株の約半分である140万3945株も消却しており、下半期には1000億ウォン規模の自己株式を追加で取得する予定である。
Kraftonは2月、2026年から2028年までの3年間で1兆ウォン以上を株主価値向上に投じる政策を発表した。直前3年比で44%増の水準だ。会社はこの期間、毎年1000億ウォンずつ計3000億ウォンを現金配当し、7000億ウォン以上の自己株式を取得して全量消却することを決めた。創業以来初めて現金配当に踏み出すと同時に、今年2月には2000億ウォン規模の自己株式取得に着手するなど、積極的な株主還元政策を執行している。
中小のゲーム会社も株主還元策を拡大している。Mgameは先月、創業以来初めて四半期配当を実施した。1株当たり配当金は110ウォンで、総額は20億ウォン規模だ。15日には自己株式43万株を消却し、9月末までに約20億ウォンを投じて自己株式50万3778株を追加で取得する予定だ。Com2uSは年初に発行株式総数の5.1%に相当する自己株式を消却し、続いてナム・ジェグァン代表が自己株式1万100株を市場内で買い付け、持株比率を0.1%に引き上げた。
ゲーム会社が株主還元を拡大する背景には、長期化したゲーム株の低迷がある。韓国のゲーム株は業績の改善にもかかわらず、割安局面を抜け出せていない。新作のヒット可否によって業績と株価のボラティリティが大きい業種特性上、単発の成果だけでは投資家心理を回復しにくいとの分析だ。これを受け、ゲーム会社は単発の措置から脱し、配当と自己株式の取得・消却の基準と期間をあらかじめ示す中長期の政策を整備し、株主還元の持続性と予見可能性を高めている。
韓国のゲーム産業が成熟した点も、株主還元拡大の主要な背景である。過去、ゲーム会社は稼いだ現金を新作開発や開発会社の買収、知的財産（IP）確保などに集中的に投資した。しかし主要ゲーム会社の事業規模が拡大し、長寿IPを基盤に安定的なキャッシュフローが生まれるにつれ、成長投資と株主還元を両立すべきだという市場の要求に応えている。
ゲーム業界関係者は「過去には新作開発など将来成長のための再投資が優先されたが、最近は安定的な収益を株主に還元することも企業価値を評価する重要な基準になった」と述べ、「ゲーム会社が業績成長と株主還元を両立しようとする動きは当面続く」と語った。