韓国のAI半導体（NPU）スタートアップであるFuriosaAIが今年の年間売上高1000億ウォン達成を目標に掲げ、本格的な事業化にスピードを上げている。FuriosaAIは生成AIサービスの推論演算に特化したAIアクセラレータ（NPU）を開発するファブレス（半導体設計）企業で、2世代AI推論アクセラレータ「RNGD」の量産と海外供給を拡大し、技術力を実際の事業成果へつなげる戦略だ。
しかし業界では、FuriosaAIをはじめとする韓国のAI半導体企業が共通して「デスバレー（Death Valley）」区間に入ったとの慎重な評価も出ている。デスバレーとは、スタートアップが技術開発と製品量産には成功したものの、顧客の確保や反復受注、追加資金の調達過程で困難を 겪む時期を意味する。チップ性能を立証することと、実際の市場で持続的に売上を創出することは全く次元の異なる課題だという指摘である。
◇ FuriosaAI「今年2万枚を量産…売上高1000億ウォンを目標」
FuriosaAIは5日、メディアとのラウンドテーブルで、今年RNGDを2万枚生産し年間売上高800億～1000億ウォンを達成する目標を示した。現在確保した購入注文（PO）は約200億ウォン規模だ。会社は今年の量産分のうち7000～8000枚を顧客企業に供給し、残りは自社エコシステムの構築とリファレンス確保に活用する計画だと明らかにした。
FuriosaAI関係者は「量産開始から5カ月で200億ウォン規模のPOを確保した」と述べ、「下半期にはより意味のある商用化の成果を共有できると期待している」と語った。
顧客企業の裾野も広げている。サムスンSDSのクラウド、LG CNS、LG U+、DaumのAI要約サービスなどにRNGDが適用されており、最近はスウェーデンの15MW規模AIデータセンタープロジェクトへの参画も発表した。
同社は「AIインフラ拡大のスピードが半導体の供給能力を上回り、高性能・高効率の推論ソリューション需要が速いペースで増加している」とし、「RNGDはGPU級の性能を維持しながら電力効率を高め、総所有コスト（TCO）を削減できることが競争力だ」と説明した。
次世代製品の開発も進行中である。FuriosaAIはブロードコムと協力し、TSMCの2ナノ工程とHBM4を適用した3世代AIアクセラレータを開発しており、2028年上半期のサンプル供給を目標としている。
FuriosaAI関係者は「生産キャパ（CAPA）が確保されていなければ開発自体を始めることは難しかっただろう」と述べ、TSMCやSKハイニックスなど主要パートナーとの協力基盤を確保したと説明した。ブロードコムとの協力については「単純なIP供給ではなく、システムレベルのソリューションを共同開発する形だ」と明らかにした。
◇「技術より事業性が焦点」…反復受注が試金石
ただし市場の見方はやや慎重だ。AI半導体産業は、チップを開発し量産することより、実際の顧客に継続的に購入してもらうプロセスの方が難しいためである。現在公開されているPO規模は約200億ウォンで、同社が示した年間売上目標を達成するには追加受注の拡大が必要だとの分析が出ている。生産からパッケージング、顧客への引き渡しまで約10カ月を要する構造である以上、実際の売上計上も段階的にならざるを得ない。
複数の業界関係者は「RNGDの性能自体を疑う人は少ない」としつつも、「企業の立場ではエヌビディアのCUDAベースのソフトウエアエコシステムと開発環境がすでに構築されているため、これを代替する誘因がまだ十分ではない」と述べた。
別の関係者は「政府事業や初期の実証事業を通じた供給は可能だろうが、民間企業が自発的に大規模導入に踏み切るかはなお見極めが必要だ」とし、「AI半導体の競争力は初回供給より反復発注で表れる。再注文が続いてこそ初めて事業性が立証されたと見なせる」と述べた。
こうした悩みはFuriosaAIだけの問題ではない。Rebellions、DEEPX、モビリントなど韓国のNPU（神経網処理装置）企業も相次いで量産段階に入ったが、共通して事業化という課題に直面している。AI半導体市場はハードウエア性能のみならず、ソフトウエアエコシステム、開発ツール、顧客支援、サーバー最適化、長期供給能力まで総合的な競争力が求められる。
◇ 推論市場の拡大は好機…結局は事業化の成果がカギ
一方で好機要因もある。生成AIの普及でAI学習より推論市場が速いペースで成長しており、データセンターの電力消費と運用コストの負担が増す中で、電力効率性が中核の競争要素として浮上しているためだ。業界では「エヌビディアを短期間で代替するのは容易ではないが、推論市場が拡大するほど、特定ワークロードでは専用AIアクセラレータの役割が大きくなる可能性は十分にある」との見方も出ている。
一方、FuriosaAIは国民成長ファンドを通じた総額8000億ウォン規模の資金調達を進めている。会社はプレIPOラウンドを近く締めくくり、確保した資金の相当部分を3世代製品の開発に投入する計画だと明らかにした。ただし投資の過程では、民間投資のコミットメントが目標規模に達していない状況で政策資金が先に承認され、衡平性の論争も提起された。業界ではAI半導体産業育成のための政策支援の必要性には共感しながらも、投資の成否は実際の事業化の成果で評価されることになるとの意見が出ている。
業界関係者は「短期間でエヌビディアを代替するのは難しいだろうが、推論市場が大きくなるほど高効率NPUの機会も併せて拡大する」とし、「結局、市場が判断するのは技術ではなく反復受注と売上だ」と述べた。