サムスン電子のデバイスエクスペリエンス（DX）部門が今年第2四半期に赤字へ転落した。スマートフォンやテレビ、生活家電など主力製品に搭載されるメモリーと主要部品の価格が急騰するなか、グローバルな消費需要まで鈍化し、売上増が利益につながらなかった。
ただし上半期の売上は初めて100兆ウォンを超えた。プレミアムスマートフォンの販売やテレビ・家電の外形拡大、車載子会社ハーマンの業績改善などが売上を支えた結果だ。部品価格の上昇と需要萎縮が同時に生じた状況で外形を防衛した点では善戦したが、製品販売量と平均販売価格の上昇だけでは原価負担を相殺しにくい事業構造が露呈したとの評価が出ている。
30日サムスン電子によると、DX部門は今年第2四半期に売上48兆ウォン、営業損失8000億ウォンを記録した。上半期累計売上は100兆7000億ウォンで前年同期比約6%増加した。DX部門が上半期ベースで売上100兆ウォンを超えたのは今回が初めてである。
外形成長と収益性悪化が同時に現れたのは、主要製品の販売が増えるか価格が上がったものの、それを上回る水準で原価と費用負担が膨らんだからである。特に人工知能（AI）サーバー向け需要の増加でメモリー価格が急騰し、スマートフォンやテレビ、家電などセット（完成品）事業の部品調達コストが上がった。消費鈍化で製品価格に原価上昇分をすべて転嫁しにくい状況で、新製品のマーケティングと流通費用まで重なったと分析される。
◇ ギャラクシーは販売増でも原価負担
モバイルエクスペリエンス（MX）事業部もメモリー価格上昇の影響を免れなかった。ギャラクシーS26シリーズの販売好調で今年第2四半期のグローバルスマートフォン市場で首位を維持し、高価格帯製品の比重拡大に支えられてスマートフォンの平均販売価格と売上は前年同期より上昇した。通常は新製品発売効果が弱まる第2四半期に売上を伸ばしたが、部品原価の上昇幅が販売単価上昇効果を上回り、収益性は悪化した。
下半期には22日に公開したギャラクシーZ8シリーズが業績反転の鍵となる変数とみられる。国内の事前予約初日のライブ配信販売量は前作より2倍以上増え、ギャラクシーZフォールド8が初期販売を牽引した。サムスン電子はウルトラやフォルダブルなど高価格帯製品の比重を拡大し、販売チャネルと製品構成を調整して収益性を防衛する計画だ。
しかしフォルダブル新製品のヒットが直ちに利益回復につながるかは見極めが必要だ。フォルダブルは一般的なスマートフォンよりディスプレーやヒンジなど高価な部品が多く、原価負担が大きい。メモリーやディスプレーなど部品価格が高水準を維持すれば、販売量が増えても収益性の改善幅は限定される可能性がある。
サムスン電子はスマートフォン中心のモバイル生態系を他の機器へ拡張する取り組みも並行している。ジェントルモンスター、ワービーパーカーと協力した「インテリジェントアイウェア」を年内に発売し、スマートフォンに集中したAI体験を新たなフォームファクターに広げる方針だ。ただしスマートグラス市場はまだ初期段階であるため、短期間に業績を左右するよりは中長期の成長基盤を確保する性格が強い。
◇ テレビは広告・コンテンツで収益多角化
テレビを担当する映像ディスプレー（VD）事業部は販売量の増加に支えられ、前年同期より売上が成長した。ただしテレビ市場が長期にわたり停滞し、パネルやメモリーなど部品価格が上昇しており、ハードウエア販売だけで収益性を高めるのが難しい環境が続いている。
サムスン電子はテレビ販売後も広告やコンテンツ、オペレーティングシステム（OS）を通じて収益を得るサービス事業を拡大している。無料の広告型ストリーミングサービスである「サムスンTVプラス」は現在30カ国で4300余りのチャンネルを提供しており、月間利用者は1億人を超えた。サムスンゲーミングハブはXboxやGeForce NOWなどと提携し、専用コンソールなしでテレビから数千本のゲームを利用できるようにした。
広告とOSライセンシング事業も拡大している。世界のテレビ市場が成熟期に入り、製品の買い替え需要だけに依存するより、すでに販売したテレビから反復的に売上を創出しようとする戦略だ。スマートフォン市場でアプリやコンテンツ、広告など生態系収益が重要になったのと同様の変化が、テレビ市場でも現れている格好だ。
ハードウエアの競争力も同時に強化している。サムスン電子は今年を「AIテレビ大衆化の元年」と位置付け、プレミアム製品から普及帯までAI機能を拡大した。「ビジョンAIコンパニオン」を通じて音声命令と利用者の嗜好に基づくパーソナライズドな視聴体験を提供する構想である。
サムスン電子は昨年の売上ベースで29.1%のシェアを確保し、20年連続で世界のテレビ市場首位を維持した。ただし中国勢がミニ発光ダイオード（LED）テレビを中心にプレミアム市場まで急速に追い上げるなか、シェア防衛のためにマーケティングと販促費用を増やす場合、収益性の負担が大きくなる可能性がある。サービス売上がハードウエア事業の収益性低下をどれだけ補完できるかが、今後のVD事業部の業績のカギである。
◇ 家電はHVAC・AI製品で勝負
生活家電を担当するDA事業部は、コンシューマー家電の成長停滞を冷暖房空調（HVAC）と企業間取引（B2B）事業で補っている。家電は不動産市況と消費マインドの影響を大きく受ける一方、空調事業はデータセンターやホテル、住宅団地など大型プロジェクトを中心に長期で売上を確保できる利点がある。
サムスン電子の無風エアコンは6月にグローバル累計販売が2000万台を超えた。南欧のプレミアムホテルやベトナム・ホーチミンの住宅団地3000世帯、パラグアイのランドマーク「パセオ55」などへ供給先も拡大している。
欧州では高効率ヒートポンプの受注を伸ばしている。英国コーンウォールの1500世帯規模の再開発事業と、ポーランド4都市の370棟の住宅団地にヒートポンプと統合制御ソリューション「SmartThings Pro（スマートシングス・プロ）」を供給することにした。欧州が炭素排出削減に向けて化石燃料ボイラーをヒートポンプに代替している点で、中長期の需要拡大が期待される分野だ。
昨年買収した欧州の空調企業フレクトグループを基盤に、データセンターと大型産業施設向けの中央空調市場にも進出した。5月にはフレクト韓国法人を設立し、韓国内の商業・産業用空調市場の攻略を準備している。AIデータセンターの増加でサーバー冷却と電力効率管理の重要性が高まり、空調事業がサムスン電子DX部門の新たな成長軸として台頭している様相だ。
コンシューマー家電ではAI機能を適用した高価格帯製品の販売を拡大している。オールインワン洗乾機「BESPOKE AIコンボ」は国内の累計販売台数が30万台を超え、サムスン電子の洗濯機全体の販売に占める比率も40%以上に上昇した。ロボット掃除機「BESPOKE AIスチーム」は2月の発売以降、月間販売台数が5月の2万台から6月の5万台へ増加した。
AI家電の販売増は製品の平均販売価格を押し上げるのに役立つが、生活家電市場の全般的な需要鈍化を完全に相殺するには限界がある。プレミアム製品の販売拡大と併せて、HVACなどB2B事業が実際の利益寄与度を高めてこそ、DA事業部の体質改善も成果を上げられるとの分析が出ている。
◇ AI・ロボット投資も継続
サムスン電子は業績不振にもかかわらず、AIとロボットなど将来事業への投資を続けている。DX部門はサンアムのデータセンターに高性能サーバー517台を構築し、テレビの落下検証にかかる時間を従来の15日から2日に短縮した。設計と品質検証、生産管理など既存の製造プロセスにAIを適用し、開発期間とコストを削減しようとするものだ。
2030年までに国内外のすべての生産施設を「AI自律工場」へ転換する計画も進めている。単純な自動化を超え、AIが生産過程の異常兆候を検知し、設備と工程を自律的に調整する体制を構築することが目標だ。こうした投資は、当面の売上拡大よりも中長期的に固定費と品質コストを下げることに焦点を当てている。
ロボット事業も組織を再整備した。サムスン電子は21日、代表理事直轄の「RX事業推進室」を新設し、事業部ごとに分散していたロボット関連のケイパビリティーを集約した。クミにはロボット学習用データを確保するためのデータファクトリーを構築しており、製造用ヒューマノイドから段階的に事業化すると伝えられている。
ただしロボットは技術開発と量産体制の構築に大規模投資が必要であり、本格的な売上発生まで相当の時間がかかる可能性が大きい。DX部門の既存事業の収益性が弱まった状況で将来投資を継続するには、スマートフォンとテレビ、家電事業でキャッシュを安定的に創出することが重要だ。
車載とメディテックなど非主力事業の拡大も続いている。子会社ハーマンはインテリジェントコックピットをはじめとする車載製品の供給拡大とコンシューマーオーディオ需要の増加に支えられ、第2四半期に売上4兆6000億ウォン、営業利益4000億ウォンを記録した。売上と営業利益はいずれも前四半期より改善し、DX部門の業績悪化を一部補完した。
◇ 下半期の焦点は収益性回復
下半期のDX部門の業績は、ギャラクシーZ8シリーズをはじめとするプレミアム製品の販売や年末のテレビ・家電の繁忙期需要、部品価格の動向に左右される見通しだ。原価負担が緩和すれば、上半期の外形成長と製品ミックス改善が利益回復につながる可能性がある。逆にメモリー価格の上昇と消費鈍化が長期化すれば、売上が増えても赤字が続く状況が繰り返される恐れがある。
DX部門はスマートフォンとテレビ、生活家電の販売に依存していた構造から、広告・コンテンツなどサービスとHVAC・車載などB2B、AI・ロボットなど将来事業を組み合わせる方向へ事業構造を変えている。上半期の売上100兆ウォン突破は既存事業の販売競争力が維持されているシグナルだが、第2四半期の赤字は事業多角化の成果がまだ原価上昇の衝撃を相殺するほど大きくないことを示している。
プレミアム製品の販売とテレビのサービス、空調・車載事業の拡大が実際の営業利益改善につながるかどうかが、サムスン電子DX部門の体質改善の成否を分ける見通しだ。