SKハイニックスが29日に開かれた今年第2四半期の決算カンファレンスコールで、海外投資銀行（IB）やアナリストが提起してきた「メモリー高値圏論」と人工知能（AI）インフラ投資の減速懸念の沈静化に乗り出した。生産能力（CAPA）拡大に伴う供給過剰の可能性から中国産高帯域幅メモリー（HBM）脅威論まで、市場の主要懸念事項を一つ一つ点検し、投資家の沈静化に注力する姿である。
◇「生産能力の拡大は確認された需要に基づく…供給過剰の可能性は限定的」
SKハイニックスはこの日「AIエコシステムのメモリー需要増加が持続するとみている」とし、「現在推進中の生産能力拡大は、顧客とのパートナーシップが強化される中で確保された市場需要に対する可視性を土台としている」と明らかにした。SKハイニックスは「生産能力の拡大が確認された需要に基づき弾力的に行われる以上、中長期の投資拡大計画が供給過剰につながる可能性は限定的だ」と説明した。
一部ビッグテック企業のデータセンター賃貸事業の検討や高効率AIモデルの登場を巡る投資減速懸念についても、SKハイニックスは「AI投資が縮小される過程というよりも、これまで大規模に構築したAIインフラの活用度を高め、収益化を本格化する過程と見ている」と述べた。中国の「キミ」などAIモデルの演算効率改善の流れに関しても「AIインフラ投資の萎縮を招くより、むしろ投資拡大を引き出す」とした。
SKハイニックスは、ビッグテックがクラウドAIサービスで創出する売上と利益を土台にメモリー投資を拡大しているだけに、相当期間タイトな需給が見込まれると強調した。実際の装置投資と生産計画も、顧客需要の可視性や投資効率性などを総合的に勘案し、段階的に進める方針であることも再確認した。
◇「ビッグテックは検証済みの供給社を好む」…中国産メモリー懸念を払拭
SKハイニックスは中国企業のメモリー半導体市場追撃に対する懸念も払拭した。高帯域幅メモリー（HBM）、高性能DRAMなど中国企業の市場浸透に関して「顧客社は供給に関してより安定的で品質問題のない供給社を好んでいる」と述べた。長鑫科技（CXMT）の株式上場や中国の国営企業・スタートアップによる浸漬式深紫外線（DUV）露光装置の量産の知らせで、中国企業の想定より速い成長可能性が取り沙汰される状況で、品質と信頼性を前面に出し市場の懸念に対応したと解される。
SKハイニックスは顧客社との長期供給契約（LTA）拡大を通じても業績の不確実性を下げていると明らかにした。「協議中のLTAは、顧客と製品の特性を総合的に考慮し、多様な形で設計している」とし、「契約期間は通常5年を基本とするが、具体的な条件は顧客と製品によって異なり得る」と説明した。続けて「契約には顧客社の中長期の数量購入約定と預託金などの履行装置も含まれ、価格も市場変動に対応できるよう顧客社別に協議している」と付け加えた。
SKハイニックスは、主要顧客を含む10余りの顧客社とLTA交渉を終えたと伝え、全体販売に占めるLTAの比重については口を閉ざした。「市場需要を土台に適正水準で運用する計画だ」と言葉を惜しんだ。
◇ HBM4のランプアップで下期の業績改善が一段と強まる見通し
業績面でも懸念を払拭し得る指標が出た。SKハイニックスは今年第2四半期のDRAMとNANDフラッシュの平均販売価格（ASP）が前四半期比でそれぞれ約30%、50%台半ば上昇したと明らかにした。DRAMは限定的な供給余力の中でHBM3E（第5世代HBM）とAIサーバー向け製品を中心に販売を拡大し、一桁台後半の出荷量増加を記録し、NANDは企業向けソリッドステートドライブ（eSSD）の販売拡大に支えられ出荷量が10%台半ば増えた。30テラバイト（TB）以上の大容量eSSDの売上は前四半期比で3倍に増加した。
SKハイニックスは「DRAMの出荷量増加と製品ミックス改善に伴うASP上昇効果が同時に表れ、下期の業績改善が一段と強まると期待する」とし、「HBM4（第6世代HBM）の数量拡大と1cナノ基盤の一般DRAM出荷増加により、下期のビットグロース（生産量増加率）が上期より高い水準を記録する」と展望した。HBM4は今年第2四半期から主要顧客社向けの量産供給を開始しており、量産歩留まりと品質は既に成熟段階に入ったHBM3に近い水準を示している。次世代のHBM4E（第7世代HBM）は2027年の本格量産を目標に開発が順調に進行中であり、HBM5（第8世代HBM）など次世代製品の発熱問題を解決するための「IHBM」技術も開発している。
ソン・ヒョンジョンSKハイニックスコーポレートセンター長（社長）は「今年の投資規模は40兆ウォン後半の水準と見込む」とし、「ヨンイン半導体クラスター第1期のファブは2027年のオープンを目標としている」と明らかにした。続けて「これからは顧客が求める数量を継続的に供給することが中核競争力になっている」とし、最近発表したP&T7投資と国内新規ファブ造成計画に言及した。新規生産ラインの拡張と装置投入は、顧客需要の可視性を見ながら段階的に投資すると付け加えた。