中国の人工知能（AI）スタートアップであるムーンショットAIが公開した最先端AIモデル「キミ K3」が米国の最上位モデルに匹敵する性能を示し、世界の株式市場が揺れている。中国が価格競争力を前面に出した、いわゆる「コスパ」オープンウェイトモデル（重み公開）で米国最上位モデルとの技術格差を2〜4カ月水準にまで縮め、米中のAI覇権競争の構図を揺さぶっているためだ。米国が主導してきたクローズド型AIモデルの技術的優位が試され、ビッグテック企業は今年計画した約1870億ドル（約280兆ウォン）規模の大規模AIインフラ投資をそれに見合う成果で証明しなければならない圧力が強まった。
20日のテック業界によると、ムーンショットAIは17日、最新AIモデル「キミ K3」を披露した。キミ K3はモデルの規模と複雑性を示す核心指標であるパラメーターが2兆8000億個に達する、世界最大規模のオープンウェイトAIモデルである。オープンウェイトモデルは、利用者が重み（モデルが学習した核心値）をダウンロードして自社インフラで運用したり、目的に合わせて改変できる。これはパラメーター1兆8000億個と推定されるオープンAIの既存「GPT-4」モデルを上回る水準だ。
キミ K3は主要な性能指標でオープンAIとAnthropicの最上位モデルに匹敵する性能が認められ、業界に波紋が広がっている。AI性能分析機関アーティフィシャルアナリシスの総合指数で、キミ K3はAnthropicの「フェーブル5」（60点）、オープンAI「GPT-5.6 ソル」（59点）に続き3位（57点）を記録した。AI性能比較プラットフォームのアリーナのウェブ開発部門では、キミ K3が「フェーブル5」と「GPT-5.6 ソル」を抑えて1位を獲得した。検索性能を評価するブラウズコンプでも、フェーブルとソルより高いスコアを得た。
中国のAI企業が比較的少ない資本と制約された半導体資源で高性能モデルを開発し、米国ビッグテックの大規模インフラ投資が過度ではないかとの懸念が出て、先週の米国テック株の急落につながった。この日、韓国の株式市場も午前に4％以上急落し、売りサイドカーが発動した。市場では、キミ K3の登場で半導体のピークアウト（高値圏）懸念が再燃し、内外の株式市場が打撃を受けていると診断した。
これまでオープンAIとAnthropicは巨額の投資資金を調達し、高性能のクローズドモデルを開発したうえで、これを企業と個人にサブスクリプション形態で販売する収益モデルを構築した。両社はいずれも今年に入ってからだけでそれぞれ1000億ドル以上を調達した。しかし中国企業が相対的に性能が高く低価格のAIを相次いで披露し、オープンAIとAnthropicが高価格を維持する根拠が失われつつあるとの分析が出ている。
従来9カ月水準だった米中のAI技術格差が、最近は2〜4カ月にまで縮まったというのが業界の大勢だ。DeepSeek（ディープシーク）が昨年、低コストAIで市場を揺さぶったとすれば、キミ K3は期待を上回る性能で衝撃を与えた格好だ。キミ K3はDeepSeekモデルと比べ利用料が約10倍高いが、オープンAIの「GPT-5.6 ソル」と比べると利用料が半額で、性能比の価格競争力を備えたとの評価を受ける。
中国企業間のAI競争も激化し、モデル性能が速いペースで改善している。先月、中国のズーフーAIが発売した最新モデル「GLM-5.2」も、Anthropic「Claude オーパス 4.8」に匹敵する脆弱性検出とコーディング性能で注目を集めた。アリババもこの日、次世代モデル「チューイー 3.8 マックス」のプレビュー版を公開し、同社は新モデルが2兆4000億個のパラメーターを備えた超巨大モデルである点を掲げ、現在性能1位のAnthropic「フェーブル 5」に次いで2番目に強力だと強調した。キミ K3の発売で弾みをつけたムーンショットAIは6カ月以内の香港上場を進めており、DeepSeek（ディープシーク）も来年の新規株式公開（IPO）を計画している。
市場では、キミ K3がもたらした衝撃がDeepSeek（ディープシーク）事態のように一時的な混乱にとどまるのか、これまで相場を押し上げたAIブームが冷え込んでいるシグナルなのかを巡り、賛否が割れている。足元では大規模AIインフラを巡る懐疑論が広がり、今後2週間はビッグテックの4〜6月期決算発表に投資家の関心が集まるとの見方が出ている。今週はグーグルの持株会社アルファベットを皮切りに、マイクロソフト（MS）、Meta（メタ）、アップル、アマゾンなどが決算を発表する予定だ。
専門家は、ビッグテックの天文学的なAI投資が実際の成長と収益創出につながっていない場合、株式市場のボラティリティはさらに高まるとみている。ジェイク・セルツ、オルスプリング・グローバル・インベストメンツのアナリストは「投資家はAIバブルがはじける状況を懸念している」と述べ、「今回の決算発表で米国ビッグテック企業の売上が持続的に成長している事実が確認されなければならない」と語った。
一部では、米国と中国で高性能モデルが相次ぐことで、中長期的にはメモリー需要はさらに増える可能性があるとの見方も出ている。キミ K3のようなコスパモデルでも、稼働にはAI演算（コンピューティング）資源はもちろん、多量のGPUと高帯域幅メモリー（HBM）メモリーが必要だからだ。
実際、発売直後にキミ K3への需要が急増し、GPU資源が48時間で限界に達すると、ムーンショットAIはこの日一時的に新規サブスクリプションを停止し、コンピューティング容量の確保に万全を期していると明らかにした。米国の投資家でBEPリサーチ創業者のベン・フラディアンは「これはジェヴォンズの逆説であり、AIコストが下がるほどコンピューティング需要は減少せず、むしろ増加する事実を示す」と語った。AIコストが下がってより多くの個人と企業がAIを使用すれば、サムスン電子、SKハイニックス、TSMCなどのメモリー需要も持続するという説明だ。