サムスン電子のスマートフォン事業を担当するモバイルエクスペリエンス（MX）およびネットワーク事業部が2026〜2028年の3年間で合計24兆ウォンに達する赤字を計上するとの見方が出た。MX・ネットワーク事業部の来年の赤字が、2023年の半導体不況当時にDS（半導体）部門が記録した通年赤字幅を上回るとの予想である。
9日業界によると、サムスン証券は8日、リポートを通じてサムスン電子MX・ネットワーク事業部の今年の業績見通しを、従来の『営業利益3兆4100億ウォン』から『営業損失5兆8410億ウォン』へと変更した。
サムスン電子はMX事業部とネットワーク事業部の業績を合算して発表しているが、このうちMXが当該事業部売上高の96〜98%を占める。営業利益も大半がMXで発生する。
サムスン証券はサムスン電子MX・ネットワーク事業部の営業損失が2027年にさらに拡大し15兆2090億ウォンに達すると見込んだ。これは2023年の半導体不況時にDS部門が記録した通年赤字（14兆8800億ウォン）を上回る規模だ。サムスン証券は2028年もMX・ネットワーク事業部が3兆2370億ウォンの営業損失を続け、2026〜2028年の3年間で赤字が合計24兆2870億ウォンに達すると予測した。
ただしDS部門が2026年に380兆5710億ウォン、2027年に579兆4130億ウォン、2028年に599兆1850億ウォンに達する営業利益を上げ、サムスン電子は過去最高水準の収益を継続するとの見方をサムスン証券は示した。
この見通しはサムスン電子が7日に2四半期（4〜6月）決算を発表した直後に出た。証券街はサムスン電子の2四半期決算発表後、「MX事業部の業績が予想より悪い」との分析を相次いで示している。サムスン電子は事業部別の業績をまだ開示していないが、メモリー価格と出荷量などに基づいて算出したDS部門の利益が予想より良好だったことから、これを逆算するとMX部門の業績がより悪かったとの分析である。サムスン電子は今年2四半期、売上高171兆ウォン、営業利益89兆4000億ウォンで3四半期連続の過去最高業績を更新した。
IBK投資証券は今年2四半期のMX・ネットワーク事業部が3420億ウォンの営業利益を上げるとした従来予想を、5260億ウォンの赤字を計上するとの見通しへ変更した。サムスン証券はMX事業部が今年2四半期に1兆4000億ウォンの営業損失を記録したと分析した。ユジン投資証券も今年2四半期のMX・ネットワーク事業部の営業損失を1兆ウォンと推定した。推定によれば、MX事業部は発足以来初めて四半期赤字を記録することになる。MX事業部は2016年3四半期のギャラクシーノート7リコール事態の時も営業利益1000億ウォンを出した。
イ・ジョンウクサムスン証券研究員は「MX事業部の赤字転換時期を2026年4四半期から2026年2四半期へ前倒しで推定する」と述べ、「引き上げられたDRAM価格が今年2四半期から原価に本格的に反映され始め、MX事業部の原価率が上昇し収益性が低下し始めたと推定される」と語った。ソン・インジュンユジン投資証券研究員は「閑散期とメモリー価格急騰が重なり、MX事業部は予想より早い赤字転換に直面したとみられる」と分析した。
人工知能（AI）の拡大でDRAMとNANDの需要が急増し、メモリー価格が大幅に上昇、スマートフォンの原価負担も同時に膨らんだという説明だ。カウンターポイントによれば、800ドル（約120万ウォン）級スマートフォンの製造原価に占めるメモリー価格の比率は、昨年1四半期の14%水準から今年2四半期には40%へ拡大した。主要市場調査機関はメモリーの供給不足が2027年まで続く可能性が高いと見込む。
サムスン電子はメモリー価格上昇に対応し、ギャラクシー製品群の値上げを進めている。3月にギャラクシーS26を発売し、前作比で価格を約10万ウォン（256GB基準）引き上げ、4月には発売1年以内の製品（ギャラクシーZフリップ7・フォールド7・S25エッジ）の大容量モデル出庫価格を引き上げた。しかしスマートフォンの買い替え周期が長期化し需要が鈍化する中で大幅な値上げを行えば販売量の減少に直結し、特に中低価格市場にはファーウェイやシャオミなど中国勢がいるため、値上げで防御するのは容易ではないとの分析だ。