KTは最高経営者（CEO）の後継政策を策定し運用しているが、子会社のKTスカイライフは代表候補群の管理と緊急時の後継手続きを盛り込んだ明文化された規程を備えていないことが確認された。KTスカイライフは今年、代表選任から5日で辞任する事態を経験し、後任代表の選任まで約2カ月にわたり職務代行体制が続いた。この期間、韓国の株式市場は急騰したがKTスカイライフの株価は逆に下落した。代表交代は配当政策、事業戦略、株主還元の方向に影響を及ぼし得る。このため、上場子会社も予測可能で検証可能なCEO後継手続きを整えるべきだという指摘が出ている。
◇ KTスカイライフは「CEO後継政策の策定・運用をしていない」
24日、KTスカイライフの企業統治報告書によると、同社はガバナンスの核心指標のうち「最高経営者後継政策の策定および運用」項目を遵守していないと明らかにした。KTスカイライフは報告書で「最高経営者選任プロセスに関する明文化された政策はないが、適任者を候補に推薦し、株主総会の決議を通じて選任している」と説明した。
親会社のKTは先月29日に公示した企業統治報告書で同一項目を遵守していると明らかにした。グループの親会社にはCEO後継政策があるが、上場子会社には明文化された代表後継政策がないということになる。後継政策の不在が注目されるのは、今年、実際に代表の空白事態が発生したためだ。チョ・イル前代表は3月26日に定期株主総会と取締役会を経て代表取締役に選任されたが、同月31日に辞任した。選任から5日目だった。その後、キム・サンギュン経営企画総括副社長が代表取締役職務代行を務め、同社は5月27日に臨時株主総会と取締役会を開き、チョン・ジョンヨン代表を新代表取締役に選任した。
KTスカイライフは、最高経営者の選任事由が発生すれば「主要株主との緊密な協議」を通じて代表取締役候補者を構成し、取締役会が専門性・企業経営経験・リーダーシップなどを検証して株主総会に社内取締役候補として推薦すると説明した。しかし、不測の退任や有故状況に備え、平時から候補群を管理し、緊急時の後継基準と手続きを事前に定めて経営の空白を最小化するCEO後継政策とは性格が異なるという指摘が出ている。
とりわけ候補群の構成段階で「主要株主との緊密な協議」を経るという表現は、取締役会の独立性をめぐる論争につながり得る。KTスカイライフの筆頭株主は持株比率50.31%のKTだ。少数株主の持株比率も38.03%に達する。代表候補群が筆頭株主との協議を通じて構成されるなら、少数株主の立場では代表選任手続きが取締役会中心で独立的に運営されているか確認しにくい。
実際、全国言論労働組合スカイライフ支部も、チョン・ジョンヨン代表の選任当時に大株主のKTが密室人事を行い経営の空白を招いたと批判した。労組は代表交代の過程が透明に進まず、上場会社のCEO人事が取締役会の検証よりも大株主の判断に左右されたと主張した。
◇ KOSPIが50.7%上昇したときKTスカイライフ株は13.8%下落
この期間、KTスカイライフの株価は市場の流れと食い違った。チョ前代表が選任された3月26日に5120ウォンだったKTスカイライフの株価は、辞任日である3月31日に4710ウォンまで8%下落した。パク・ユニョンKT代表が就任する前にチョ前代表が選任されると、業界の一部では「親会社であるKT新任CEOの意向が反映されていない選任だ」として代表取締役交代の可能性が取り沙汰された。
チョ前代表の辞任以後も約2カ月にわたり代表の空白状態が続き、同社株価は低迷した。新代表が選任された5月27日には4415ウォンまで押し下げられた。チョ前代表の選任日から新代表の選任日まで、KTスカイライフの株価は13.8%下落した。同期間、KOSPI指数は3月26日の5460.46から5月27日の8228.70へ50.7%上昇した。
株価下落の原因をCEO後継政策の不在だけで断定するのは難しい。有料放送市場の低迷、衛星放送加入者の減少、業績不振、中小型株の需給不振など複数の要因が株価に影響を与え得るためだ。ただし代表選任直後の辞任と長期の職務代行体制は、投資家の立場で経営の予測可能性を低下させる要因として作用し得る。通信業界の関係者は「代表交代が不可避な状況だとしても、上場会社は手続きと基準を市場に説明できなければならない」と述べ、「後継政策の不在は内部手続きの問題ではなく、株主価値の側面でも点検すべき事案だ」と語った。
会社側は補完計画を示した。KTスカイライフは企業統治報告書で「経営空白の最小化および経営の連続性確保」のため、代表取締役の後継に関する内部運営原則を策定すると明らかにした。必要な場合は取締役会が代表取締役の候補群と緊急時の後継手続きを検討できるようにするとの説明も付け加えた。ただしこのような計画は代表の空白事態を経験した後にようやく提示された。
キム・ギョンウォン世宗大学経営学科の碩座教授は「CEO後継政策は経営の連続性を確保し、代表交代の手続きを予測可能にし、筆頭株主と取締役会の間の役割を制度的に整理する装置だ」とし、「KTスカイライフの事例は、上場子会社においてグループ次元の人事決定と独立的なガバナンスの間の均衡がいかに重要かをよく示している」と述べた。