「安売りでの売却に反対する。（売却は）特定株主のポートフォリオ整理の次元で接近すべき事案ではない。」（ONE Store労働組合）
「一瞬にして勤め先が韓国を代表するSKグループ系から財務状況が芳しくないKOSDAQ企業に変わるなんて、青天の霹靂だ。」（ONE Store社員A氏）
ONE StoreはSKグループの中間持株会社であるSKスクエアの子会社で、2016年に通信3社とNAVERが共に発足させた韓国の土着系アプリマーケットである。グーグルとアップルが二大勢力を形成するアプリマーケット市場でシェアは大きくないが、象徴性はあった。ただし、ONE Storeは発足以後、営業利益が黒字を記録したことが一度もない。資金調達、成長、企業公開（IPO）いずれも容易ではなく、結局SKスクエアの「悩みの種」へと転落した。その後、18日午後にWemade最高経営責任者（CEO）出身のチャン・ヒョングク代表が率いるKOSDAQ企業NexusがONE Store株式89.03%を626億2703万ウォンで買収すると発表した。SKスクエア（45.78%）、NAVER（24.06%）、スティルナンバーウォンジェイルチャ（17.02%）、Krafton（2.17%）の持分を譲り受けるということだ。Nexusは昨年かろうじて営業利益を黒字転換させたが、財務状況は良くない。これにONE Store社員は当惑感を隠せずにいる。
ONE Store労組は会社売却の知らせを今月初めに遅れて接した。社員は売却を阻止するために慌てて労組を設立した。現在ONE Store社員175人のうち約141人が労組に加入した状況である。労組は8日に声明を通じて「ONE Storeの価値が毀損される売却は受け入れられない」と明らかにし、16日には集会を開いて「安売り、拙速売却に反対する」とした。
23日、業界によるとONE Store労組側は最近、会社と雇用保障、労働条件、福利厚生維持、慰労金支給の内容について合意した状態である。双方は売却前の現在の雇用条件を維持する「雇用保障合意書」を締結したという。慰労金は職級に関係なく同一金額を支給することにした。最終交渉案には労組加入者の92%が賛成したという。ただし、これはやむを得ない賛成だという見方が支配的である。ある内部関係者は「SKスクエアの持分売却状況をもう少し早く知りたかったという惜しさがある。しかし大株主が株式を譲渡することを実質的に法的に阻む方法がないのが現実だった」とし「労組も2週間前に慌てて設立され、現在の合意案を導出するのが最善だという結論になった」と語った。
社員が今回の取引を青天の霹靂だと見る理由はNexusの財務状況と取引構造のためである。まずNexusがONE Store持分89%を626億2703万ウォンで買収すると発表したが、この金額はNexus総資産の約85%、自己資本比では164%水準である。市場では財務的に無理だという指摘が支配的である。買収発表の翌日にNexusが場中でストップ安を記録したことがそれを物語る。
さらに興味深いのは、Nexusが買収資金を用意するために有償増資（364億ウォン）と転換社債（212億ウォン）を発行するが、その有償増資の対象がONE Storeを売却した既存の筆頭株主であるSKスクエア、NAVER、Kraftonなどである点だ。筆頭株主が瘤を取ろうとして逆に瘤を付けた格好である。なぜこのような取引が行われたのか。業界では、SKスクエアが売却代金よりも経営権を持つ筆頭株主のタイトルを手放し企業価値を上げようとするのが今回の取引の主目的だと見ている。
ONE Storeは発足初期だけ見れば、既存のアップルとグーグルの30%水準の手数料に対抗し20%の手数料を提示して攻撃的な歩みを見せた。2022年からは上場も本格的に推進した。しかし需要予測で公募価格がFI（財務的投資家）が約束した金額を下回り、上場を撤回せざるを得なかった。上場を準備した当時だけ見ても、SKスクエアはONE Storeについて1兆ウォンの企業価値を期待したが、現在は700億ウォンにも満たない水準と評価された。
SKスクエアの立場では、赤字企業ONE Storeの経営権を持つことが負担だった。SKスクエアにとってONE Storeは発足初期の「プラットフォーム投資会社」構想を象徴した資産だが、結局整理対象になったということだ。SKスクエアがONE Storeの筆頭株主として残れば連結業績でも赤字が計上され、これは今後SKスクエアの企業価値を評価される際にもプラスではない。業績見通しが良いわけでもなく、上場も容易ではなさそうだ。イ・ギョンジュン・エイオル資産運用投資部門代表は「SKスクエアがONE Storeの買収を希望する会社を見つけにくい状況で、有償増資に参加してでも筆頭株主地位を手放す売却取引をすることになった」と述べ、「理論的には清算も可能だが、大企業系列社としてそれも容易ではない状況で、売却先を見つけたのだ」と語った。
今回の取引はSKスクエアとNexusが主導的に進めたとされる。SKスクエアではソン・ジェスン戦略投資センター（SIC）最高投資責任者（CIO）が乗り出したと伝えられる。もう一人の筆頭株主であるNAVERやKraftonも筆頭株主の意見に同意し、有償増資に参加することになったと伝わる。
もちろん既存のONE Store株主がNexusの有償増資に参加するもう一つの意味の一つは、ONE Storeの復活を期待することでもある。チャン・ヒョングク代表は買収の背景について「ONE Storeの買収はゲーミングプラットフォームをAIとブロックチェーンで完成させるための最後のピースだ」とし、「グローバル市場には事実上Web3ゲーム専門ストアが空白の状態であり、ONE StoreをWeb3ゲームストアとしてポジショニングし、新たな市場を開拓できると判断する」と説明した。
Nexus関係者は「既存のONE Store社員について雇用承継と処遇も同様に進める」とし、「既存のNexusのブランド『クロス』をONE Storeと同様に『ワン』へと変更する計画だ」と述べた。SKスクエア関係者は「今後もAI半導体ポートフォリオ中心の選択と集中戦略を継続する予定であり、ONE StoreとNexusの事業シナジーを期待する」と語った。