サムスン電子のメモリー事業部の2026年1〜3月期（1四半期）営業利益率がSKハイニックスと同水準を記録した。営業利益率は事業の収益性を示す代表的指標である。メモリー半導体の生産能力（CAPA）が相対的に劣るSKハイニックスは2026年1〜3月期に収益性の高い高帯域幅メモリー（HBM）の製造に集中した。一方でサムスン電子は汎用DRAMの生産を並行したにもかかわらずメモリー事業の収益性が高く表れ、2026年1〜3月期の全体業績の成長を牽引したという分析が出ている。
メモリー半導体の超好況により、サムスン電子のDS（半導体）部門の全体事業規模・収益性も世界最大のファウンドリー（半導体受託生産）企業であるTSMCを上回ったことが明らかになった。サムスン電子DS部門が売上高・営業利益・収益性のすべてでTSMCを上回ったのは2018年10〜12月期以来、29四半期ぶりである。ただし2026年1〜3月期も非メモリー（システムLSI・ファウンドリー）分野で赤字が出たとみられる点は懸念材料とされる。ファウンドリー事業だけを切り出してみると、TSMCとは依然として大きな格差を示している。
◇ 汎用DRAM価格の上昇で…サムスン電子メモリー収益性を最大化
サムスン電子は2026年1〜3月期の売上高が133兆8700億ウォン、営業利益が57兆2300億ウォンを記録したと30日に公示した。前年同期比で売上高は69.2%、営業利益は756.1%増加した。売上高・営業利益ともに四半期ベースで過去最大である。
サムスン電子の2026年1〜3月期DS部門の売上高は81兆7000億ウォン、営業利益は53兆7000億ウォンと集計された。全体営業利益の約94%を担った格好だ。サムスン電子のDS部門は大きくメモリー・非メモリーに分かれる。2026年1〜3月期にメモリー事業で上げた売上高は74兆8000億ウォンである。
サムスン電子はDS部門の事業部別の詳細な営業利益規模を公開していない。ただし証券街では2026年1〜3月期に非メモリー事業で1兆〜1兆5000億ウォン規模の赤字が発生したとみている。これを勘案すると、実質的にメモリー事業部が今回の過去最大の四半期業績を担った格好だ。
証券会社の分析を総合すると、サムスン電子メモリー事業部の2026年1〜3月期の営業利益率は70〜75%程度と推定される。これはSKハイニックスの2026年1〜3月期の営業利益率と同水準である。SKハイニックスの2026年1〜3月期の売上高は52兆5763億ウォン、営業利益は37兆6103億ウォンで、営業利益率72%を記録した。
サムスン電子はSKハイニックスよりメモリー半導体の生産能力（CAPA）が大きい。2026年1〜3月期のサムスン電子メモリー事業部の売上高はSKハイニックスより約22兆2000億ウォン高く見積もられた。業界では、2026年1〜3月期に収益性の高いHBMの生産に集中したSKハイニックスとサムスン電子が類似した営業利益率を記録した背景として、「汎用DRAM」価格の上昇を挙げる。
市場調査会社トレンドフォースによると、今年1〜3月期の汎用DRAMの契約価格は前四半期より90〜95%上昇したと推定される。当初は55〜60%の上昇が予想されたが、AIサーバーとデータセンターの需要が一般DRAMの供給不足に波及し、価格見通しが大幅に上方修正された。
DRAMのスポット価格も急速に上がっている。汎用第4世代ダブルデータレート（DDR4）の指標であるDDR4 1Gx8 3200MT/sの平均スポット価格は1月初めの25.407ドルから3月中旬に34.00ドルへと約33.8%上昇した。2月下旬のPC DRAM契約サンプルでは、DDR4 16Gb 2Gx8の平均価格が前期比13.46%上昇した。サムスン電子・SKハイニックス・マイクロンなど主要メモリー半導体企業が人工知能（AI）製品の生産に集中したことで生じた現象である。
◇ 前例のないメモリー超好況でTSMCの業績を上回る…非メモリーの不振は課題
サムスン電子DS部門の2026年1〜3月期の業績は、メモリー半導体の超好況を追い風にTSMCを大きく引き離したことが分かった。サムスン電子DS部門の業績がTSMCを上回ったのは2018年10〜12月期以来初めてである。
TSMCの2026年1〜3月期の売上高は359億ドル（約53兆3300億ウォン）、営業利益は209億ドル（約31兆0470億ウォン）で、営業利益率は58.1%だ。サムスン電子DS部門と比較すると、売上高は約22兆4000億ウォン、営業利益は約22兆7000億ウォン少ない。2026年1〜3月期の営業利益率もサムスン電子DS部門が65.7%を記録し、7.6%ポイント（P）上回った。
昨年10〜12月期まではサムスン電子DS部門は売上高・営業利益・収益性のすべてでTSMCに劣っていた。当時の売上高の格差は約6兆ウォン、営業利益率は約17%ポイントの差があった。こうした格差をメモリー半導体の超好況によって覆した。
サムスン電子がTSMCに対して売上高・営業利益の規模はもちろん、収益性まで上回ったのは29四半期ぶりである。当時サムスン電子は売上高で約8兆3900億ウォン、営業利益で約3兆9000億ウォン上回っていた。この時もメモリー超好況期の影響でサムスン電子の半導体事業の収益性が高く表れた。2026年1〜3月期には前例のないスーパーサイクル（超好況期）が出現し、より大きな差でTSMCの業績を上回った。
ただしサムスン電子の非メモリー部門の赤字が続いている点は課題とされる。サムスン電子の2026年1〜3月期の非メモリー事業部門の売上高は6兆9000億ウォンと集計された。この期間TSMCの売上高の12%程度にとどまる。市場調査会社カウンターポイントリサーチによると、サムスン電子は昨年10〜12月期時点の世界ファウンドリー市場でシェア7%で2位を記録した。しかしこの期間に72%のシェアで1位を占めたTSMCとの差は大きい。
半導体業界の関係者は「サムスン電子の主力事業であるメモリーは好不況が反復的に現れ、業況によってTSMCを上回る状況が演出された」としつつも、「TSMCが市場を支配しているファウンドリー事業は受注ベースで、業績が階段状に成長する傾向があり、業績の安定性の面で有利だ」と述べた。