中東発の地政学リスクでグローバル金融市場が動揺するなかでも、韓国の株式市場では全く異なる流れが出ている。直近1カ月の市場収益率上位を席巻したのは半導体ではなく光通信株だった。ジェンスン・フアンNVIDIA最高経営者（CEO）が先月17日に開かれた「GTC 2026」で、光学技術とシリコンフォトニクスを次世代AIインフラの中核軸として挙げた後、関連銘柄に投機性資金と成長期待が一斉に流入したためである。
17日業界によると、光通信企業INNO INSTRUMENTの株価は先月17日の359ウォンから今月16日には3040ウォンへと746.8%上昇した。前日の場中高値である5080ウォンを基準にすると1315.3%も上がった。同期間、光通信関連企業であるAUKは2080ウォンから1万2900ウォンへ520.2%、우리로は1635ウォンから1万4200ウォンへ768.5%、Gigalaneは510ウォンから2000ウォンへ292.2%、Lightron Fiber-Optic Devicesは1541ウォンから4510ウォンへ192.7%、Taihan Fiberopticsは7220ウォンから1万5020ウォンへ108%それぞれ上昇した。いずれも1カ月にも満たない期間で二桁はもちろん三桁の上昇率を記録した格好である。
このような急騰の背景にはAIインフラ構造の変化がある。生成AIの拡散でデータセンター内で接続されるGPU需要が爆発的に増加し、今や半導体の性能に劣らずデータをいかに速く効率的にやり取りするかが重要になった。NVIDIAもシリコンフォトニクスによって超大型AIインフラをより高速かつエネルギー効率的に実装できると強調している。市場では、AI競争の重心がチップ自体からチップを結ぶネットワークと光インターコネクト領域へ広がっているとの見方が出ている。
とりわけ市場が注目したのは単なる「光ファイバー」ではなく、AIデータセンター内部の接続構造の変化である。従来はサーバーとスイッチ、チップ間を結ぶ過程で電気信号ベースの接続が主流だったが、GPUの集積度が高まるほど発熱と電力消費、伝送遅延がともに拡大する限界が露呈している。このため、データを光で伝える光学技術が次世代の解法として台頭している。業界では、光トランシーバー、光ケーブル、シリコンフォトニクス、コパッケージドオプティクス（CPO）といった技術がAIインフラ投資拡大の直接的な受益領域になり得ると見ている。韓国の株式市場でもこうした期待が急速に広がり、関連の部品、装置、モジュール企業まで一括して再評価される流れが生じている。
ただし、急騰の後でボラティリティ拡大の兆しも鮮明だ。今月16日だけでINNO INSTRUMENTは前日比29.95%下落し、AUKは27.45%、Gigalaneは29.95%、Lightron Fiber-Optic Devicesは29.42%、Taihan Fiberopticsは24.14%それぞれ急落した。期待が先に株価を押し上げただけに、業績や実際の受注が伴わなければボラティリティは一段と大きくなり得るという意味である。
結局、市場の視線は「光通信」という名称自体ではなく、実際に競争力を備えた企業へ移る可能性が大きい。AIデータセンターとの実質的な関連性、核心光部品と装置の技術力、グローバル大手テックのサプライチェーンへの参入可否が、今後の玉石混交を見分ける基準になるとの観測である。今回のラリーが単なるテーマ相場を超え、AI時代のインフラ再編の狼煙となる可能性はあるが、現在の局面は期待と過熱が入り交じった初期段階に近い。
キム・ギョンウォン世宗大学経営学科碩座教授は「光通信がAIインフラの中核軸として台頭する大きな流れ自体は正しいが、すべての関連株が同じ恩恵を受けるわけではない」としつつ、「実際の顧客企業とサプライチェーン、量産能力、収益性へとつながる企業と、単なるテーマに便乗した企業の差がまもなく鮮明になる可能性が大きい」と述べた。